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Zcash supera los 1650 dólares: una moneda de privacidad encuentra su lugar institucional

Zcash ha superado los 1650 dólares, extendiendo un repunte que lo ha llevado desde alrededor de 250 dólares a principios de mayo hasta una capitalización de mercado de aproximadamente 27,45 mil millones de dólares. El movimiento representa una ganancia superior al 10% en 24 horas y de más del 2960% durante el último año. Hay varias razones concretas detrás de este movimiento, y vale la pena entenderlas claramente.

La primera es el acceso institucional. El ETF spot ZCSH de Grayscale ha registrado 16 días consecutivos de entradas netas, acumulando más de 233 millones de dólares desde su lanzamiento el 25 de agosto. El fondo posee ahora aproximadamente 596.269 ZEC, cerca del 3,52% del suministro circulante. Una sola sesión, el 18 de septiembre, registró entradas de 46,6 millones de dólares. El fondo ha anunciado una división de acciones de 3 por 1 para hacer el producto más accesible.

Europa siguió el liderazgo estadounidense. El 22 de septiembre, 21Shares cotizó el primer ETP de Zcash respaldado físicamente en Euronext París y Ámsterdam. El producto aplica una comisión anual del 2,5% y permite a los inversores obtener exposición a través de una cuenta de corretaje tradicional. Esto proporciona al capital europeo una vía regulada hacia un activo de privacidad, una categoría que históricamente ha enfrentado escepticismo regulatorio.

La segunda razón es el uso en cadena. La red de Zcash procesó 62.379 transacciones protegidas durante la semana del 14 al 20 de septiembre, el nivel semanal más alto desde 2022 y el cuarto más alto registrado. Las transacciones protegidas utilizan zk-SNARKs para ocultar las direcciones y los importes. El repunte de esta métrica demuestra que las funciones de privacidad se están utilizando activamente, no que simplemente se mantengan como una posición especulativa.

La tercera razón es el cambio en la estructura de liquidez. Los exchanges descentralizados basados en Solana representan ahora aproximadamente el 79% del volumen spot de ZEC en DEX. El Zcash envuelto en Solana ha crecido hasta aproximadamente 97.942 tokens, valorados en cerca de 132 millones de dólares. Esta migración a una cadena de alto rendimiento ha mejorado la accesibilidad y profundizado el libro de órdenes de un activo que históricamente ha sufrido una liquidez reducida.

La cuarta razón es la capitulación del lado corto. El 21 de septiembre, la conocida ballena Garrett Jin cerró una posición corta en ZEC que había mantenido durante unos tres meses, asumiendo una pérdida realizada de 36,13 millones de dólares. Su recompra impulsó brevemente el precio al alza. Eliminar una posición de ese tamaño suprime una fuente significativa de presión vendedora adicional.

El compromiso institucional también está creciendo en el ámbito de la minería y las tesorerías. Cypherpunk Technologies, una empresa cotizada en Nasdaq, inició la minería de Zcash en agosto con aproximadamente 4,2 GSol/s de potencia informática en Estados Unidos. La operación minó 3.023,13 ZEC entre el 18 y el 31 de agosto, todos los cuales se añadieron a la tesorería de la empresa. La compañía también nombró a Amanda Fabiano, una veterana ejecutiva del sector minero, para formar parte de su consejo.

No todo en el ecosistema es positivo. Miembros de la comunidad informaron de que un problema de wallet en el proyecto Zaddrnet provocó un envío excesivo de aproximadamente 0,08 ZEC sin reembolso. Posteriormente, el proyecto anunció reembolsos automáticos para las transacciones fallidas de acuñación de NFT que afectaron a 578 wallets. El importe es pequeño y el impacto en el precio es mínimo, pero el incidente pone de relieve los riesgos de confianza en torno a los pequeños proyectos del ecosistema.

Desde el punto de vista técnico, ZEC se está consolidando tras su rápido avance. La resistencia inmediata es el nivel de 1650 dólares, que fue puesto a prueba y superado brevemente. Mantenerse de forma sostenida por encima de esa zona abriría el camino hacia el rango de 1682 a 1733 dólares. A la baja, el nivel de 1446 dólares es el soporte inmediato, con un suelo más profundo cerca de los 1400 dólares. Las medias móviles de una y cuatro horas se han vuelto neutrales, lo que sugiere que el impulso a corto plazo se está debilitando y que el mercado podría necesitar consolidarse antes de intentar subir de nuevo.

La infraestructura institucional en torno a Zcash ya no es incipiente. El ETF de Grayscale, el ETP de 21Shares y las operaciones corporativas de minería para tesorería representan una ampliación real de la base de inversores. Los datos en cadena confirman que la red está siendo utilizada. La concentración del volumen de negociación en exchanges basados en Solana mejora la liquidez, pero también crea una dependencia de una cadena externa. La narrativa de privacidad ha encontrado su lugar. La durabilidad de ese lugar dependerá de si la demanda que ha impulsado este repunte demuestra ser estructural en lugar de táctica.

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