#SECApprovesLimitedOnChainTradingOfTokenizedStocks

LA SEC ACABA DE ABRIR UNA NUEVA VÍA PARA LAS ACCIONES TOKENIZADAS, PERO LOS DETALLES IMPORTAN

La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos introdujo su «Exención de Innovación», creando un marco temporal y condicional para que ciertas plataformas negocien acciones estadounidenses tokenizadas en la cadena. Este es un avance importante para la conexión entre las finanzas tradicionales y la tecnología blockchain, pero no constituye una aprobación general para cada token de acciones o activo sintético.

El nuevo marco se aplica a las Plataformas de Valores Tokenizados, o TSV. Estas plataformas pueden utilizar creadores de mercado automatizados y fondos de liquidez con permisos para poner en contacto a compradores y vendedores. Sin embargo, la participación está controlada y las plataformas deben cumplir requisitos específicos en materia de transparencia, tecnología, protección de los inversores e integridad del mercado.

Una de las distinciones más importantes es la propiedad.

Los valores tokenizados aprobados deben proporcionar a sus titulares los mismos derechos y privilegios que las acciones tradicionales equivalentes, incluidos los dividendos y los derechos de voto. Los emisores también deben recibir una notificación y la oportunidad de oponerse antes de que puedan negociarse ciertas versiones tokenizadas de sus acciones creadas por terceros. Los tokens sintéticos que simplemente copian el precio de una acción sin representar los derechos subyacentes exigidos quedan fuera de este marco.

La SEC también ha impuesto límites al experimento.

Las TSV están sujetas a restricciones sobre el número de símbolos y el volumen de negociación. Deben publicar información sobre sus operaciones y actividad de negociación, mantener registros y salvaguardas adecuados, y dejar de negociar una acción tokenizada cuando se suspenda la negociación de la acción subyacente en su bolsa principal. La exención también ofrece a ciertos proveedores de liquidez un alivio condicional de los requisitos de registro como intermediarios cuando aportan capital propio a fondos de liquidez elegibles.

El marco dura cinco años y está diseñado explícitamente como un experimento. La SEC está solicitando comentarios públicos y ha indicado que la experiencia podría ayudar a definir normas más duraderas para los mercados de valores en la cadena.

¿POR QUÉ ES IMPORTANTE ESTO PARA LAS CRIPTOMONEDAS?

El mayor cambio no es necesariamente el volumen de negociación inmediato. Es la creación de una vía regulatoria más clara para colocar valores reales en infraestructura blockchain.

La tokenización podría afectar con el tiempo a la emisión, la negociación, los registros de propiedad, las transferencias y la liquidación. La propia SEC destacó el potencial de reducir costes, aumentar la transparencia y mejorar la liquidez, especialmente en el caso de activos que históricamente han tenido menor liquidez.

También crea un posible nuevo papel para las redes blockchain.

Si las acciones reguladas pasan cada vez más a la cadena, las redes públicas como Ethereum, Solana y BNB Chain podrían beneficiarse de una actividad transaccional adicional y de una mayor demanda de infraestructura financiera. Las stablecoins también podrían adquirir una importancia creciente, porque los valores tokenizados requieren un activo digital de liquidación para la parte en efectivo de las operaciones.

Pero aún quedan grandes interrogantes.

El acceso mediante permisos significa que esto no es DeFi sin restricciones. Los límites sobre símbolos y volumen pueden frenar el crecimiento inicial. La liquidez podría fragmentarse entre distintas plataformas. La negociación de tokens durante todo el día también podría crear dificultades para el descubrimiento de precios cuando los mercados bursátiles tradicionales están cerrados. Y, dado que la exención es temporal, su impacto a largo plazo dependerá de lo que la SEC aprenda del experimento y de las normas que se adopten posteriormente.

Para los exchanges de criptomonedas y los inversores, la lección es sencilla: no todos los «tokens de acciones» representan lo mismo.

Un token puede representar la propiedad real de valores, seguir sintéticamente el precio de una acción o proporcionar exposición a través de un derivado. Esas estructuras pueden conllevar derechos, riesgos y tratamientos regulatorios muy diferentes.

Esta distinción podría adquirir una importancia cada vez mayor a medida que los mercados tradicionales y los mercados blockchain se acerquen.

En mi opinión, el 17 de septiembre debería recordarse menos como el día en que las acciones se convirtieron de repente en criptomonedas y más como el día en que una vía regulada estadounidense para la negociación de acciones en la cadena se volvió significativamente más clara.

El puente entre Wall Street y blockchain se está construyendo paso a paso.

La siguiente pregunta no es si la tokenización es posible.

Es si los emisores reales, los inversores reales, la liquidez real y el volumen de negociación real cruzarán ese puente.

#Gate广场中秋团圆局 #weeklyshare #GateMeme狂欢季 #ShareWeekly @Gate_Square