#每周来晒 #美联储加息会议

La Fed aplicó la subida de 25 puntos básicos esperada el 16 de septiembre, llevando el rango objetivo de los fondos federales al 3,75%–4,00%. Ahora, la decisión sobre los tipos en sí ya no es el principal evento del mercado; lo es la reacción. Bitcoin ha recuperado los 80.000 dólares, el oro ha vuelto a superar los 4.300 dólares y el Nasdaq ha mantenido una ganancia semanal, pero el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años ha vuelto a acercarse al 5%. Esta combinación plantea una prueba muy diferente para los activos de riesgo: ¿puede continuar la recuperación mientras el coste del dinero sigue elevado?

La primera señal llega de Bitcoin. BTC cerró el viernes en torno a 80.901 dólares y cotizaba por encima de los 81.000 dólares en los últimos datos de futuros, con ganancias de alrededor del 6% en 24H. Los datos recientes del mercado muestran aproximadamente 63.800 millones de dólares de volumen de BTC en 24H y cerca de $30B de interés abierto rastreado, mientras que la financiación sigue siendo positiva en las principales plataformas. Esto significa que la recuperación está atrayendo participación tanto del mercado al contado como de los derivados, pero la financiación positiva también muestra que las posiciones largas se están encareciendo.

La estructura técnica también ha mejorado. El rango semanal reciente de BTC ha sido aproximadamente de 77.000–81.700 dólares, situando los 80.000–80.900 dólares en la zona estructural inmediata. Mantenerse de forma sostenida por encima de esta área mantendría intacta la recuperación reciente, mientras que la región de 77.000–78.000 dólares se convierte en una referencia bajista importante. El panel técnico actual muestra un cruce dorado de 50/200 periodos y un volumen elevado, aunque los indicadores de momentum no son uniformemente alcistas, otra razón para observar el precio junto con el volumen y el OI, en lugar de depender de un solo indicador.

Ethereum muestra un momentum porcentual a corto plazo más fuerte. ETH alcanzó aproximadamente los 2.611 dólares el 18 de septiembre y avanzó hacia los 2.628 dólares en la última instantánea de futuros, con ganancias de alrededor del 7% en 24H. Los datos de futuros muestran aproximadamente 34.200 millones de dólares de OI rastreado el 18 de septiembre, un fuerte aumento frente al inicio de la semana, mientras la financiación siguió siendo positiva. Por tanto, la relación ETH/BTC se convierte en una métrica importante para el fin de semana: la fortaleza de ETH adquiere más relevancia si continúa mientras BTC se mantiene por encima de los 80.000 dólares, en lugar de limitarse a seguir un repunte de liquidez liderado por Bitcoin.

Después llega la contradicción del mercado de bonos. La Fed subió los tipos en 25 puntos básicos, pero el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años terminó el viernes en el 4,995%, prácticamente de nuevo en el umbral del 5%. El rendimiento a 2 años alcanzó el 4,741%, su cierre más alto desde julio de 2024. Para los activos de riesgo, esta es una variable crítica porque unos rendimientos más altos aumentan el coste de oportunidad de mantener activos cuyas valoraciones dependen en gran medida del crecimiento futuro.

Las propias proyecciones de la Fed explican por qué los rendimientos siguen siendo sensibles. Las proyecciones de septiembre situaron el tipo mediano de los fondos federales en el 4,1% para finales de 2026, manteniéndose la mediana en el 4,1% en 2027 antes de bajar posteriormente. Las mismas proyecciones muestran una inflación PCE del 3,7% en 2026, muy por encima del objetivo a largo plazo del 2% de la Fed. Reuters también informó de que los responsables de política monetaria proyectaron una subida más en 2026.

Esto deja a la renta variable estadounidense en una estructura dividida, en lugar de un movimiento uniforme de aversión al riesgo. El Nasdaq ganó un 0,4% el viernes y el S&P 500 sumó un 0,2%, mientras que el Dow cayó un 0,2%. En el conjunto de la semana, el Nasdaq ganó un 0,7%, frente a una caída del 0,1% del S&P 500 y del 1,7% del Dow. La concentración de la fortaleza relativa en la tecnología es importante porque sugiere que el mercado sigue dispuesto a pagar por la exposición al crecimiento, incluso mientras los rendimientos de los bonos del Tesoro permanecen cerca del 5%.

El oro está enviando otra señal. Tras cotizar cerca de los 4.272 dólares el 16 de septiembre, el oro se recuperó hasta alrededor de los 4.380 dólares al cierre del viernes. El movimiento muestra que unos rendimientos más altos no han superado por completo la demanda del metal. Por tanto, el mapa técnico inmediato se sitúa entre la región de soporte de 4.300–4.350 dólares y la zona de recuperación de 4.380–4.400 dólares, con el máximo semanal anterior cerca de los 4.423 dólares como referencia más amplia.

El petróleo completa el panorama de la inflación. El Brent se mantuvo por encima de los 100 dólares, y Reuters informó de un cierre el viernes en torno a los 103,87 dólares, mientras que otros datos del mercado situaron el Brent alrededor de los 104 dólares durante la sesión. Cuando el petróleo se mantiene por encima de los 100 dólares y el rendimiento a 10 años se acerca al 5%, los mercados tienen que valorar la posibilidad de que la presión inflacionaria siga siendo persistente incluso después de que la Fed ya haya endurecido su política.

Así que el mercado posterior a la Fed nos ofrece un panel claro, en lugar de una única señal direccional: BTC por encima de los 80.000 dólares, ETH en torno a los 2.600 dólares o más, el oro cerca de los 4.380 dólares, el Nasdaq manteniendo su ganancia semanal, el petróleo por encima de los 100 dólares y el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años en el 4,995%. La confirmación importante llegará de si el volumen y el OI de las criptomonedas siguen elevados, si ETH continúa ganando fortaleza relativa, si el oro se mantiene por encima de los 4.300 dólares y si la tecnología estadounidense puede absorber un rendimiento del bono del Tesoro del 5% sin perder su estructura semanal.

La Fed ya ha aplicado la subida. La próxima señal del mercado llegará de los propios activos. @Gate_Square