#ShareWeekly #WeekendMarketBullishOrBearish

Este fin de semana parto de un mercado que recibió tres shocks distintos en cinco días y aun así cerró la semana aproximadamente donde la comenzó, y ese único hecho es la razón por la que no soy bajista de cara al sábado y el domingo.

Los siete días de Bitcoin, sesión por sesión, porque el recorrido importa más que el destino. BTC comenzó la semana alrededor de 77.300 dólares y cotizó en un rango aproximado de 75.000 a 79.538 dólares. El lunes 14 de septiembre ganó cerca de un 1,75% y cerró cerca de 78.185 dólares después de tocar el máximo semanal. El martes 15 de septiembre llegó la ruptura, con una caída de alrededor del 3,28% hasta unos 75.620 dólares después de que el Senado rechazara la moción de cierre del debate sobre la CLARITY Act por 49 votos a 50, una votación que necesitaba 60 y que, en cambio, desencadenó fuertes liquidaciones de posiciones largas y volvió a situar el precio por debajo de 76.000 dólares. El miércoles 16 de septiembre se recuperó alrededor de un 0,76% hasta unos 76.190 dólares pese a la Fed, y el jueves 17 de septiembre sumó otro 0,17% hasta aproximadamente 76.323 dólares. El viernes 18 de septiembre abrió cerca de 76.350 dólares, con una subida del 0,3%, y avanzó hasta unos 77.991 dólares al inicio de la sesión. El cambio neto en siete días, entre un -0,2% y un -0,3%, dentro de un rango aproximado del 6% entre el mínimo y el máximo. Un mercado que absorbe una derrota legislativa y la primera subida de tipos desde 2023 en la misma semana y termina plano es un mercado que encontró compradores.

Al ampliar la perspectiva, la recuperación es más clara de lo que sugiere la vela semanal. Bitcoin sube aproximadamente un 21% en treinta días, desde unos 63.350 dólares hasta la zona de 76.000 dólares, frente a un rango de 52 semanas de 57.800 a 126.200 dólares. Aun así, cae alrededor de un 34% interanual y se sitúa cerca del 60% de su máximo histórico de 126.198 dólares del 6 de octubre de 2025. La capitalización de mercado ronda los 1,53 billones de dólares y la dominancia es aproximadamente del 58,7%, lo que me indica que el capital está aparcando primero en Bitcoin y rotando después, no abandonando la clase de activos.

La semana de Ethereum, con el mismo enfoque. ETH se movió entre aproximadamente 2.360 y 2.608 dólares. A mitad de semana cayó hasta unos 2.406 dólares, con un descenso aproximado del 2% el día de la Fed, y el viernes abrió cerca de 2.445 dólares, con una subida de alrededor del 1,2%, para luego avanzar hasta unos 2.501 dólares mientras Bitcoin todavía estaba por debajo de 78.000 dólares. Actualmente cotiza alrededor de 2.450 a 2.490 dólares, según la plataforma, con una subida aproximada del 0,3% semanal. Ese avance intradía por encima de 2.500 dólares mientras BTC se rezaga es la fortaleza relativa que sigo señalando.

La comparación a treinta días es donde Ethereum gana con claridad. ETH sube entre un 27% y un 32% en un mes frente al aproximadamente 21% de Bitcoin, aunque todavía cae alrededor de un 45% interanual y cotiza cerca del 50% de su máximo histórico de 4.953,73 dólares del 24 de agosto de 2025. La capitalización de mercado se acerca a los 300.000 millones de dólares, la dominancia ronda el 11,8%, con un volumen de 24 horas cercano a los 16.000 millones de dólares frente a una cifra semanal próxima a los 110.000 millones de dólares.

Los flujos son la parte honesta de esta imagen, así que aquí están. Los ETF spot de Bitcoin recibieron 986,9 millones de dólares en la semana terminada el 5 de septiembre, el tramo más fuerte de 2026, y después pasaron a registrar salidas netas de 463 millones de dólares entre el 7 y el 11 de septiembre, poniendo fin a una racha de tres semanas de entradas, y perdieron otros 299 millones de dólares el 16 de septiembre después de que fracasara la votación sobre la CLARITY Act. El 17 de septiembre volvieron a terreno positivo con unos 159,5 millones de dólares, liderados por el IBIT de BlackRock, con aproximadamente 183,7 millones de dólares. En lo que va de mes, los ETF de Bitcoin siguen registrando entradas netas cercanas a los 307 millones de dólares en ocho sesiones, los activos de la categoría rondan los 97.600 millones de dólares y las entradas acumuladas desde el lanzamiento ascienden a unos 55.600 millones de dólares. Los ETF de Ethereum muestran un comportamiento más fuerte, con entradas de 197 millones de dólares entre el 7 y el 11 de septiembre, la cuarta semana positiva consecutiva, aunque devolvieron 193,5 millones de dólares el 16 de septiembre y unos 39 millones de dólares el 17 de septiembre.

Los derivados y el sentimiento cuentan la misma historia de cautela. El interés abierto de Bitcoin se acerca a los 52.000 millones de dólares, con una financiación moderada del 0,0066%, y las lecturas diarias del RSI se sitúan en 42 en una hora, 36,9 en cuatro horas y 48,5 en el gráfico diario, lo que indica neutralidad o sobreventa, más que un mercado extendido. Las liquidaciones del último día sumaron unos 346 millones de dólares, con posiciones cortas por aproximadamente 196 millones de dólares frente a 150 millones de dólares en posiciones largas, lo que significa que el rebote se debió en parte al cierre de posiciones cortas y no únicamente a nueva demanda. El índice de miedo y codicia se sitúa en 50, neutral, frente a 69 hace una semana. Que el sentimiento se enfríe mientras el precio se mantiene suele ser una configuración más saludable que lo contrario.

La macroeconomía es la razón por la que mantengo pequeños los tamaños de las posiciones. La Fed subió los tipos 25 puntos básicos hasta un rango del 3,75% al 4,00%, la primera subida desde 2023, mientras Goldman ya está pasando a prever una subida en octubre, y el Banco de Japón se reunió el 17 y el 18 de septiembre, añadiendo una tercera variable de liquidez a la semana. Frente a eso, la historia regulatoria no se detuvo. La SEC y la CFTC anunciaron nuevas medidas para ampliar el margen de actuación de las criptomonedas y los activos tokenizados, la SEC concedió un alivio condicional temporal el 17 de septiembre para la negociación en cadena de acciones estadounidenses tokenizadas auténticas, y la legislación sobre la Strategic Bitcoin Reserve sigue avanzando en el Congreso. La CLARITY Act está retrasada, no muerta, y lo más probable es que su tramitación se posponga hasta 2027. DeFi se reajustó de inmediato, con UNI subiendo alrededor de un 27%, y Zcash avanzando un 23%. El oro, cerca de 4.291 dólares la onza, la plata, alrededor de 63,60 dólares, y el Nasdaq, cerca de 25.978 puntos, me indican que la liquidez está rotando, no desapareciendo.

Panorama general del mercado para ponerlo en contexto. Solana se sitúa cerca de 100 dólares, con una subida de alrededor del 2%, XRP ronda 1,30 dólares y BNB se acerca a 743 dólares, con un avance del 2,4%. Los ETF de Solana recibieron aproximadamente 10,3 millones de dólares y los ETF de XRP unos 19 millones de dólares durante la misma semana, cifras pequeñas que aun así apuntan en una dirección. Es un perfil de rotación, no de aversión al riesgo.

Entonces, ¿alcista o bajista este fin de semana? Cautelosamente alcista, con un tamaño menor. Ambos catalizadores negativos ya están descontados y el catalizador estructural positivo no lo está. En Bitcoin vigilo el soporte de 75.000 dólares y después el de 73.000 dólares, con resistencias en 78.200 y luego 80.000 dólares, y un cierre semanal por encima de 80.000 dólares confirmaría que el reajuste de liquidaciones del 15 de septiembre ha terminado. El riesgo es la escasa liquidez del fin de semana, que puede convertir un movimiento del 1% en uno del 3% sin ninguna razón fundamental detrás.

En Ethereum, los niveles son un soporte en 2.400 dólares y después 2.360 dólares, el mínimo semanal, con resistencias en 2.500, luego 2.608 y después 2.700 dólares. Por encima de 2.400 dólares en ETH y de 75.000 dólares en BTC, espero que el fin de semana avance gradualmente. Por debajo de ambos en un cierre diario, mi tesis será incorrecta y preferiría estar fuera del mercado antes que discutir con el comportamiento del precio.

Cripto o acciones tokenizadas. Durante los próximos doce meses soy más alcista respecto a las acciones tokenizadas que respecto a cualquier altcoin individual, y eso todavía me sorprende. El sector creció alrededor de un 149% en lo que va de año hasta alcanzar aproximadamente 1.700 millones de dólares de valor de mercado en junio de 2026, con volúmenes mensuales superiores a 6.700 millones de dólares, y algunas previsiones apuntan ahora a cerca de 4.000 millones de dólares para finales de año. Solo los perpetuos de acciones tokenizadas procesaron unos 376.000 millones de dólares en julio de 2026, aproximadamente 50 veces el volumen spot de acciones tokenizadas y 209 veces más que un año antes. El crecimiento de las carteras, de unas 195.000 en el segundo trimestre, un valor medio por cartera de 4.800 dólares y el hecho de que representen el 42% de todas las carteras de activos del mundo real indican que se trata de adopción minorista y no de infraestructura de titulares. Robinhood subió un 5,2% tras las noticias regulatorias y cotiza cerca de una valoración de 100.000 millones de dólares, Coinbase sumó un 5,8% y Robinhood informa ahora de 28,6 millones de clientes con fondos, junto con 384.000 millones de dólares en activos de la plataforma. Para operar específicamente durante el fin de semana, sigo eligiendo las criptomonedas, porque el apalancamiento, la liquidez y la profundidad siguen siendo mejores allí, incluso ahora que las acciones tokenizadas avanzan hacia sesiones abiertas las 24 horas.

Si solo pudiera operar con un activo, sería Ethereum. Un impulso más fuerte a treinta días, del 27% al 32% frente al 21% de Bitcoin, una recuperación de 2.500 dólares mientras BTC lucha con los 78.000 dólares, y el hecho de que Ethereum y Solana alberguen más del 70% del valor de las acciones tokenizadas, lo que significa que la tesis de la tokenización funciona sobre la infraestructura de Ethereum. Bitcoin sigue siendo mi ancla a largo plazo y el activo que preferiría mantener durante un trimestre malo, pero para una perspectiva de fin de semana con un stop definido, ETH es la expresión más clara de la tendencia.

Una cifra más para tener presente. La perspectiva del cuarto trimestre de Fidelity señala que, si el ciclo de cuatro años de Bitcoin sigue vigente, podría formarse un suelo alrededor de noviembre de 2026, mientras que Standard Chartered proyecta Ethereum en 4.000 dólares para finales de 2026 y a niveles superiores durante la década. Considero ambas previsiones como contexto, no como objetivos, y prefiero operar niveles antes que narrativas.
#GateSquareMidAutumnReunion