#FedHikes25bpsForFirstTimeIn3Years
La Fed ya ha actuado. Ahora el mercado tiene que demostrar qué viene después.

La subida de 25 pb de ayer fue importante, pero creo que la próxima fase de este mercado será mucho más interesante que la propia decisión. La Reserva Federal elevó el rango objetivo al 3,75%–4,00%, y las proyecciones de septiembre situaron la tasa de política monetaria mediana de 2026 alrededor del 4,1%. En otras palabras, la Fed ha dejado abierta la puerta a otra subida, pero el próximo movimiento dependerá en gran medida de los datos económicos que se conozcan entre reuniones.

Esto cambia la forma en que quiero operar en el mercado a partir de ahora.

No quiero perseguir la primera reacción al FOMC. Quiero observar si el mercado puede absorber tasas más altas sin perder su impulso subyacente. Esa diferencia es importante. Una Fed agresiva puede provocar un movimiento inicial de aversión al riesgo, pero si BTC, ETH y otros activos de riesgo se niegan a romper a la baja una vez absorbido el impacto, eso nos dice algo sobre la demanda subyacente.

Para Bitcoin, la próxima batalla será entre la presión macroeconómica y el posicionamiento del mercado. Las tasas más altas normalmente encarecen la liquidez, mientras que un dólar más fuerte puede crear otro obstáculo para los activos de riesgo. Pero Bitcoin ya se ha convertido en un mercado global mucho más profundo, por lo que el titular de la Fed por sí solo no basta para determinar el próximo gran movimiento. Observaré si BTC puede recuperar la resistencia con volumen real y mantenerse por encima de ella, en lugar de limitarse a marcar un repunte de corta duración.

Si los compradores siguen absorbiendo la presión vendedora, el mercado podría empezar a considerar que el mensaje agresivo de la Fed ya está descontado. Si, en cambio, BTC continúa marcando máximos más bajos y pierde soportes importantes con un volumen creciente, entonces la narrativa de tasas altas durante más tiempo adquiere mucha más relevancia.

Ethereum es donde quiero ver confirmación.

ETH tiene sus propios fundamentales, pero a corto plazo aún necesita un entorno de liquidez favorable. Un movimiento fuerte de ETH significaría más para mí si viniera acompañado de una mejora del volumen y de la fortaleza relativa frente a BTC, en lugar de limitarse a seguir un rebote temporal del mercado. Prefiero esperar confirmación antes que predecir un movimiento basándome en el titular de la Fed.

Luego está el oro, y aquí es donde el mercado actual se está volviendo particularmente interesante.

El oro se vio inicialmente presionado por la subida de tasas y las proyecciones agresivas, pero la acción del precio del jueves mostró el otro lado de la historia. Reuters informó de que el oro al contado superó los $4.360 después de una recuperación de más del 2%, favorecida por un dólar más débil, unos precios del petróleo más bajos y la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro.

Eso me indica que los operadores de oro no están observando las tasas de interés de forma aislada.

Si los rendimientos de los bonos del Tesoro suben y el dólar se fortalece, el oro puede verse presionado.

Pero si los rendimientos retroceden, el dólar se debilita o los inversores empiezan a centrarse más en los riesgos fiscales, geopolíticos y de inflación, el oro puede recuperar impulso incluso si las tasas oficiales se mantienen altas.

Por eso, en XAUUSD, observo la relación entre el oro, el dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro tanto como el propio titular de la Fed.

El mismo principio se aplica al petróleo.

Los precios de la energía pueden influir en las expectativas de inflación, y la inflación influye en la trayectoria de política monetaria de la Fed. Reuters informó de que el Brent rondaba los $104,8 el jueves, después de que una oferta adicional de Arabia Saudí ayudara a aliviar algunas preocupaciones sobre interrupciones del suministro. Si los precios de la energía siguen cayendo, eso podría ofrecer cierto alivio a las expectativas de inflación. Si vuelven a subir con fuerza, la tarea de la Fed se vuelve más complicada.

Y por eso creo que las próximas semanas podrían ser más importantes que la decisión de septiembre.

Ahora el mercado tiene que procesar nuevos datos de inflación, datos de empleo, los rendimientos de los bonos del Tesoro, el dólar y las próximas comunicaciones de la Fed. Las proyecciones de septiembre no son un calendario garantizado. Son las evaluaciones actuales de los responsables de política monetaria basadas en la información disponible en la reunión, y esas evaluaciones pueden cambiar.

Por eso no estoy tratando el mensaje de «una subida más» como una certeza.

Lo estoy tratando como el riesgo de referencia actual.

Esa distinción importa para operar.

Si la inflación sigue siendo persistente y el crecimiento económico se mantiene resiliente, otra subida será más fácil de descontar para el mercado.

Si la inflación se enfría más rápido de lo esperado o la actividad económica se debilita de forma significativa, la trayectoria actual de tasas puede cambiar.

De ahí surge la verdadera oportunidad para los operadores: no de adivinar qué hará la Fed dentro de meses, sino de reaccionar con inteligencia cuando los datos cambien la probabilidad de cada escenario.

Para mí, la configuración a partir de ahora es sencilla.

BTC: observar si los compradores pueden recuperar la resistencia y mantener el impulso.

ETH: observar la fortaleza relativa, el volumen y si los compradores defienden los soportes clave.

Oro: observar los rendimientos y el dólar antes de asumir que la subida de la Fed implica automáticamente una caída.

Petróleo: observar si la caída de los precios de la energía sigue favoreciendo el panorama de inflación.

Y, por encima de todo, observar los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 y 2 años. El mercado de bonos seguirá diciéndonos cómo interpretan los inversores el mensaje de la Fed.

Lo interesante es que el mercado no necesita que la Fed adopte de inmediato una postura más moderada para que los activos de riesgo se recuperen.

Solo necesita que los inversores crean que la parte más agresiva del mensaje ya está descontada.

Esa es la batalla que estoy observando ahora.

La Fed ha ejecutado la subida.

El diagrama de puntos ha emitido la advertencia.

Ahora la acción del precio tiene que decirnos si los operadores creen que esa advertencia es lo bastante poderosa como para provocar otro gran movimiento de aversión al riesgo, o si el mercado ya la ha absorbido.

Me estoy centrando en la confirmación en lugar de perseguir titulares. El próximo gran movimiento probablemente surgirá de la brecha entre lo que la Fed dice hoy y lo que los datos económicos la obliguen a decir mañana.

$BTC

‌ $ETH

‌ $XAUT