La reunión de septiembre de la Reserva Federal trajo algo más que una subida de tipos. El aumento de 25 puntos básicos hasta el 3,75%–4,00% fue el primero en tres años, pero la verdadera señal llegó del diagrama de puntos. Dieciséis de los dieciocho funcionarios ahora esperan al menos otra subida antes de que termine 2026. La previsión mediana del tipo de interés para finales de año se elevó al 4,1%, frente al 3,8% de junio, lo que implica un endurecimiento acumulado de 50 puntos básicos este año.

#FedHikes25bpsForFirstTimeIn3Years

La Reserva Federal elevó el miércoles su tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos, llevando el rango objetivo del 3,75% al 4,00% en una votación unánime de 12-0. Fue la primera subida de tasas desde julio de 2023 y la primera bajo el presidente Kevin Warsh. La decisión en sí era ampliamente esperada, ya que los mercados de futuros habían descontado de antemano una probabilidad aproximada del 90%.

El comunicado fue breve, pero la rueda de prensa de Warsh tuvo el mayor peso. «El hecho evidente es que la inflación es demasiado alta y lo ha sido durante demasiado tiempo», afirmó, añadiendo que la estabilidad de precios es la principal prioridad del comité. El gráfico de puntos reforzó el tono restrictivo. La proyección mediana para finales de 2026 subió al 4,1%, frente al 3,8% de junio, lo que indica al menos otra subida este año.

Los mercados reaccionaron de inmediato. Bitcoin cayó a $75.355 en la hora posterior al anuncio, antes de recuperarse hasta cerca de $75.800, y terminó la semana con una caída de casi el 4%. El oro retrocedió hasta $4.278, devolviendo las ganancias anteriores. Los tres principales índices bursátiles de EE. UU. cerraron a la baja. El dólar se fortaleció y el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se mantuvo cerca del 5%.

La reacción inmediata de los precios fue moderada porque la subida en sí era esperada. La señal más importante llegó del gráfico de puntos, que eliminó la suposición de que se trataría de un ajuste puntual. Goldman Sachs abandonó su pronóstico de «una y basta» y ahora espera una segunda subida en octubre.

Para las criptomonedas y los activos de riesgo, el camino a seguir ahora es más claro, pero más estrecho. La era de esperar a que la Fed pestañee ha terminado. La pregunta ya no es si las tasas subirán, sino hasta dónde llegarán.