#FedAnnounceRateDecisionSoon

La propia subida de la Fed quizá no sea el mayor evento del mercado esta noche. Lo que importa más es lo que viene después de la decisión de 25 puntos básicos.

Mi visión actual del mercado es que es más probable que la Fed suba los tipos en 25 puntos básicos, llevando el rango de los tipos de referencia del 3,50%–3,75% al 3,75%–4,00%. La razón por la que me inclino por esta opción es sencilla: los mercados ya están descontando una probabilidad muy alta de una subida, mientras que los precios del petróleo han creado otro riesgo inflacionario que la Fed no puede ignorar por completo.

Pero aquí es donde se pone interesante.

El IPC subyacente de agosto llegó al 0,3% intermensual y al 2,4% interanual, lo que muestra que la inflación subyacente no está acelerándose sin control. Al mismo tiempo, el IPC general alcanzó el 3,4% interanual, y el aumento de los precios del petróleo está creando un posible problema de efectos de segunda ronda sobre la inflación.

Así que, si la Fed sube los tipos, no interpretaría automáticamente la decisión como una señal de que la inflación está empeorando.

La gran pregunta es el mensaje de Warsh.

Si tenemos una subida de 25 puntos básicos, pero Warsh deja claro que la Fed no se está preparando para una larga serie de subidas adicionales, los mercados podrían acabar considerando que el movimiento ya está prácticamente descontado. En ese escenario, los rendimientos de los bonos del Tesoro podrían moderarse y los activos de riesgo podrían estabilizarse.

Pero si la subida viene acompañada de un mensaje claramente restrictivo —especialmente en relación con la inflación impulsada por el petróleo, las futuras subidas y las presiones persistentes sobre los precios—, BTC y ETH podrían afrontar otra ronda de volatilidad.

En el caso de las criptomonedas, observaré cuatro cosas inmediatamente después de la decisión:

Reacción de BTC → rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años → DXY → orientación de Warsh.

BTC y ETH ya han estado cotizando en un entorno macroeconómico sensible. Cuando se endurecen las expectativas de liquidez, las criptomonedas de beta alta suelen sentirlo primero. Las altcoins más pequeñas y los sectores especulativos podrían registrar movimientos aún mayores si los rendimientos siguen subiendo.

También hay un segundo aspecto en esta historia. Si la Fed mantiene los tipos sin cambios, el mercado podría reaccionar inicialmente con fuerza, porque mantenerlos sería una sorpresa mayor respecto a lo que se está descontando actualmente. Pero incluso entonces, la continuidad del movimiento dependería de por qué la Fed decidió esperar y de lo que diga sobre la próxima reunión.

Por eso no quiero operar basándome únicamente en el titular.

Mi escenario base: subida de 25 puntos básicos.

Mi enfoque de trading: la reacción, no la predicción.

Una subida que ya está descontada puede producir un resultado de mercado muy diferente al de una señal restrictiva inesperada. Si BTC absorbe la decisión, los rendimientos empiezan a caer y vuelve el apetito por el riesgo, eso me indicaría que el mercado está mirando más allá de la subida. Si los rendimientos rompen al alza y BTC pierde un soporte importante, adoptaría una postura mucho más defensiva.

La conclusión del mercado es sencilla:

Esta noche, la cifra son 25 puntos básicos. La señal real es lo que diga Warsh sobre los próximos 25 puntos básicos.

Sin certezas ni posiciones largas o cortas ciegas: solo observar la liquidez, los rendimientos y la estructura de BTC después del anuncio.

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