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El oro se encuentra en un punto de decisión muy importante
El oro no está lo suficientemente débil como para considerarlo bajista, pero ya no se encuentra en la fase de impulso limpio que vimos antes. Lo interesante ahora es la batalla alrededor de $4300–$4400 después de la fuerte volatilidad de la semana pasada.

Los últimos datos disponibles del oro al contado XAU/USD muestran al oro alrededor de $4349/onza, con una subida aproximada del 0,75% en la última sesión y un rango diario reciente de $4292–$4403. El oro aún estaba aproximadamente un 1,5% a la baja en la semana después del rebote del viernes. Debido a que el oro al contado se negocia a través de un mercado OTC fragmentado, no existe un volumen al contado consolidado fiable de 24 horas ni una capitalización de mercado fiable, así que no voy a inventar ninguna de las dos cifras.

Técnicamente, $4290–$4320 es la primera zona de demanda importante. Aquí es donde los compradores defendieron la liquidación reciente. Si esa zona continúa manteniéndose, el mercado puede construir otra recuperación. Por encima, $4400–$4435 es la zona de oferta clave. El oro ha tenido dificultades repetidamente alrededor de esta región, por lo que una ruptura necesita un cierre firme y no solo una mecha.

El panorama macroeconómico es mixto. El IPC de agosto llegó al 3,4% interanual y al 0,4% intermensual, mientras que los mercados pasaron a estimar una probabilidad aproximada del 87% de una subida de tipos de la Fed en la próxima reunión. Los rendimientos más altos y un dólar más fuerte están actuando en contra del oro, mientras que las tensiones geopolíticas y los elevados precios del petróleo están proporcionando demanda de refugio. El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años retrocedió recientemente desde cerca del 5%, pero sigue elevado.

Bitcoin también cotiza alrededor de $77K y ha bajado aproximadamente un 3,9% en siete días, lo que muestra que el apetito general por el riesgo sigue siendo cauteloso. Eso no determina directamente al oro, pero me indica que este no es un entorno en el que quiera perseguir rupturas a ciegas.

En cuanto a los derivados, los últimos datos de la CFTC muestran 411227 contratos de futuros de oro de COMEX en interés abierto, mientras que los grandes especuladores seguían fuertemente netos en largo. Este posicionamiento significa que la subida puede continuar, pero un posicionamiento saturado también aumenta el riesgo de retrocesos bruscos.

Escenario alcista: quiero una ruptura decisiva y una consolidación por encima de $4435. Un retesteo confirmado alrededor de $4420–$4435 podría ofrecer una entrada más limpia. Invalidación por debajo de $4350. Objetivos: $4490, $4600 y luego el máximo importante anterior alrededor de $4698.

Escenario bajista: una ruptura limpia por debajo de $4290 cambia la estructura. Tras la confirmación, vigilaría $4240, luego $4150, con un soporte más profundo alrededor de $4050. Recuperar $4320 después de la ruptura debilitaría la configuración bajista.

Mi preferencia aquí es una ruptura o un retroceso confirmado, no adivinar en la zona media del rango. Arriesgar solo el 1–2% del capital. Si el stop es más amplio, reducir el tamaño de la posición en consecuencia en lugar de aumentar el riesgo.

Veredicto final: Neutral con un ligero sesgo alcista por encima de $4290.
Un movimiento sostenido por encima de $4435 me volvería decididamente alcista. Una ruptura confirmada por debajo de $4290 cambiaría mi sesgo a bajista.

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