#每周来晒 #每周来晒 IPC de agosto frente a la Fed: ¿qué le espera ahora a las criptomonedas?

La historia cripto de esta semana ya no trata simplemente de si Bitcoin puede recuperar los 80 mil dólares. La pregunta más importante es si las criptomonedas pueden absorber un entorno macroeconómico más restrictivo después de que la inflación de agosto impulsara las expectativas hacia otra subida de tipos de la Reserva Federal. Las cifras muestran una secuencia muy clara: IPC del 3,4% → IPC subyacente del 2,4% → probabilidad de subida de tipos de la Fed de aproximadamente el 85% → BTC alrededor de $77K → ETH alrededor de 2,5 mil dólares. El próximo movimiento dependerá de cómo reaccionen los mercados a la decisión de la Fed, más que al dato general del IPC por sí solo.

El IPC general de agosto aumentó un 0,4% intermensual y un 3,4% interanual, en ambos casos en líneas generales conforme a las expectativas. A primera vista, esto no parece un shock inflacionario. El detalle más importante fue el IPC subyacente, que subió un 0,3% intermensual y un 2,4% interanual. El aumento mensual del dato subyacente fue superior al esperado por los economistas, lo que reforzó el argumento de que las presiones subyacentes sobre los precios no han desaparecido con la suficiente rapidez como para que los responsables de política monetaria se sientan cómodos. Reuters informó de que los datos fortalecieron las expectativas de una subida de tipos en septiembre.

Hay otro detalle importante dentro del informe del IPC: los precios de la gasolina se dispararon un 3,9% en agosto. Por tanto, la energía sigue siendo una parte importante de la ecuación inflacionaria. Esto importa porque el petróleo se ha mantenido elevado, con el Brent cerrando alrededor de 104,49 dólares después de alcanzar aproximadamente 109,97 dólares durante la semana. Si los precios de la energía siguen altos, el problema de la inflación podría resultar más difícil de resolver, aunque algunos componentes subyacentes sigan moderándose.

El mercado ya ha comenzado a reajustar sus expectativas sobre la Fed. Las expectativas de una subida de 25 puntos básicos en la reunión del 15–16 de septiembre han aumentado hasta aproximadamente el 85%, frente a cerca del 68% antes de la publicación del IPC. Reuters informó de aproximadamente un 85% después de los datos de inflación, mientras que otras lecturas del mercado han situado la probabilidad entre la mitad y la parte alta de la franja del 80%. Se trata de un cambio importante en solo unos días.

En el caso de las criptomonedas, la reacción inmediata ha sido sorprendentemente resistente. Bitcoin se mantiene alrededor de los 77 mil dólares, en lugar de caer con fuerza tras el aumento de las expectativas de tipos. Eso me indica que los compradores siguen absorbiendo la presión macroeconómica. Pero BTC aún no ha protagonizado el movimiento que convertiría esta resistencia en una recuperación confirmada. El área de $80K sigue siendo la barrera psicológica, mientras que la región de $76K es la primera defensa importante.

Ethereum muestra un panorama ligeramente diferente. ETH se sitúa alrededor de los 2,52 mil dólares y su reciente evolución de precios ha sido más sólida en relación con Bitcoin. La divergencia resulta más interesante al considerar los flujos institucionales. Los ETF spot de Bitcoin experimentaron un fuerte cambio durante la semana, registrando aproximadamente 462,7 millones de dólares en salidas del 8 al 11 de septiembre, frente a casi $1B de entradas durante la semana anterior. La última lectura, correspondiente al 11 de septiembre, fue mucho menor, con aproximadamente $6M de entradas netas en los ETF de BTC, lo que sugiere que la presión vendedora podría estar estabilizándose, aunque todavía no se ha revertido por completo.

Ese cambio en los ETF es una de las principales razones por las que todavía no consideraría $77K como una configuración de ruptura alcista confirmada. Bitcoin se había beneficiado anteriormente de una potente racha de flujos institucionales, con aproximadamente 3,8 mil millones de dólares en entradas entre el 18 de agosto y el 5 de septiembre. Cuando esos flujos se revirtieron, BTC perdió impulso y volvió a la parte baja de su rango reciente.

Curiosamente, la renta variable estadounidense gestionó la publicación del IPC mucho mejor de lo que el mercado cripto podría haber esperado. El S&P 500 y el Nasdaq subieron inicialmente alrededor de un 0,8%, mientras que la sesión general del viernes terminó con los tres principales índices estadounidenses más de un 1% al alza. Esto sugiere que los inversores pudieron interpretar las cifras del IPC como restrictivas, pero no catastróficas, especialmente porque los precios del petróleo retrocedieron desde sus máximos semanales.

El mercado de bonos es donde la presión sigue siendo más visible. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años tocó brevemente el 4,9915%, cerca del nivel psicológicamente importante del 5%, antes de moderarse hacia aproximadamente el 4,93%. Un movimiento sostenido hacia el 5% o por encima de ese nivel sería importante para las criptomonedas, porque unos rendimientos a largo plazo más altos aumentan el atractivo de los activos tradicionales de renta fija y elevan la tasa de descuento aplicada a los activos de riesgo.

Eso crea tres escenarios muy diferentes para la próxima semana.

Primero: absorción alcista. Si BTC continúa manteniéndose en la región de 76 mil dólares–$77K pese a los altos rendimientos y a las elevadas expectativas de subida de tipos de la Fed, mientras los flujos de los ETF vuelven a terreno positivo, los compradores podrían desafiar los 80 mil dólares. Una ruptura limpia y una consolidación por encima de $80K convertirían a $82K en la siguiente zona de resistencia importante. Esto demostraría que las criptomonedas están absorbiendo unas expectativas monetarias más restrictivas, en lugar de limitarse a reaccionar ante ellas.

Segundo: continuación del rango. Si la Fed ejecuta el movimiento de política monetaria esperado y evita un mensaje significativamente más restrictivo, Bitcoin podría seguir atrapado entre aproximadamente $76K y 80 mil dólares. Esto favorecería la paciencia en lugar de perseguir movimientos a corto plazo. La confirmación llegaría a través del volumen: una ruptura sin una mayor participación del mercado spot podría convertirse fácilmente en otro rechazo.

Tercero: aversión al riesgo macroeconómico. Si la Fed señala que podría ser necesario un endurecimiento adicional, mientras el rendimiento a 10 años vuelve hacia el 5% o lo supera y se reanudan las salidas de los ETF de BTC, el soporte de $76K será cada vez más importante. Perder esa zona debilitaría la estructura actual y abriría la puerta a una corrección más profunda. En ese escenario, el mercado tendría que reevaluar zonas de acumulación más bajas, en lugar de asumir que cada caída es inmediatamente alcista.

Por tanto, mi escenario preferido no consiste en operar el dato del IPC de forma aislada. El mercado ya ha visto la cifra de inflación. La próxima oportunidad de trading surgirá de la reacción conjunta de BTC, ETH, los rendimientos del Tesoro y los flujos de los ETF después de la decisión de la Fed.

La señal más sólida sería que BTC mantuviera $76K mientras los flujos institucionales se estabilizan. La confirmación alcista más fuerte sería una recuperación respaldada por volumen de $80K y después de los 82 mil dólares. Por otro lado, unas salidas persistentes de los ETF combinadas con un rendimiento a 10 años superior al 5% aumentarían significativamente el riesgo bajista.

La semana puede resumirse en una sola cadena: IPC general del 3,4% → IPC subyacente del 2,4% → probabilidades de subida de tipos de la Fed de aproximadamente el 85% → rendimientos del Tesoro elevados → BTC alrededor de $77K → ETH mostrando fortaleza relativa.

Mi conclusión para #8月CPI数据出炉 es sencilla: el IPC no rompió las criptomonedas, pero cambió el coste del riesgo. La próxima semana, la decisión de la Fed revelará si Bitcoin puede seguir absorbiendo esa presión o si unos rendimientos más altos y unas expectativas de política monetaria más restrictivas desencadenan otro movimiento de aversión al riesgo.

La verdadera oportunidad ya no consiste en predecir el IPC. Consiste en identificar qué mercado —BTC, ETH o la renta variable estadounidense— muestra la demanda más fuerte después de que el reajuste de las expectativas sobre la Fed se haya absorbido por completo.@Gate_Square