#WeeklyShare 7 DÍAS DE CRIPTO: BTC EN PAUSA, ETH MOSTRÓ FORTALEZA RELATIVA Y LA MACRO TOMÓ EL CONTROL

Los últimos siete días han sido una semana de compresión más que de capitulación. Bitcoin cotiza alrededor de 77,2–77,3 mil dólares, con la estructura semanal aún manteniéndose por encima de la zona media de $76K , pero el mercado no ha logrado establecer un movimiento sostenido de vuelta por encima de 80 mil dólares. Al mismo tiempo, Ethereum ha mostrado un rendimiento relativo considerablemente mejor, mientras que el mercado cripto general se mantiene alrededor de 2,7 billones de dólares. Los datos actuales del mercado sitúan la dominancia de Bitcoin alrededor del 57–58%, mientras que TradingView muestra una caída semanal aproximada del 1,56% en la dominancia de BTC.

Al observar el rendimiento de siete días, la divergencia es más importante que la cifra principal de capitalización de mercado. BTC está aproximadamente un 3% a la baja en la semana, mientras ETH se mantiene alrededor de 2,52 mil dólares y ha tenido un rendimiento materialmente mejor que BTC durante el mismo periodo. Esto crea una configuración interesante de fortaleza relativa: el dinero no está simplemente abandonando las criptomonedas por completo; parte de la debilidad de Bitcoin está siendo absorbida por otros activos de gran capitalización. La reciente demanda de ETF de ETH es una de las razones por las que esta divergencia merece atención.

La situación de los ETF cambió significativamente durante la semana. Bitcoin comenzó septiembre con una fuerte demanda institucional, pero el patrón de flujos se revirtió a medida que avanzaba la semana. Los ETF spot de BTC en Estados Unidos registraron salidas de 46,6 millones de dólares el 8 de septiembre, 120,2 millones de dólares el 9 de septiembre y aproximadamente 282,6 millones de dólares el 10 de septiembre, produciendo tres sesiones negativas consecutivas y ejerciendo una presión clara sobre la demanda institucional.

Ethereum mostró una historia más resiliente. El 9 de septiembre, los ETF de ETH registraron entradas aproximadas de 34,75 millones de dólares, mientras que los ETF de Bitcoin perdían 120,2 millones de dólares, lo que demostraba que la demanda institucional no estaba desapareciendo por completo de las criptomonedas, sino que se estaba volviendo más selectiva. Para el 11 de septiembre, los ETF de criptomonedas seguidos de forma más amplia registraron entradas netas de alrededor de 203,2 millones de dólares, con ETHA contribuyendo aproximadamente 148,8 millones de dólares. Esta divergencia de flujos entre BTC y ETH es una de las señales más fuertes de la semana.

Entonces intervino la macroeconomía. El IPC de Estados Unidos de agosto llegó al 3,4% interanual, con un IPC subyacente del 2,4% interanual y una inflación subyacente mensual del 0,3%. La cifra general estuvo ampliamente en línea con las expectativas, pero la firme lectura mensual subyacente aumentó la preocupación de que la inflación no se esté enfriando con suficiente rapidez. Posteriormente, los mercados aumentaron la probabilidad de una subida de tipos de la Fed en septiembre, convirtiendo la reunión del FOMC del 15–16 de septiembre en el catalizador dominante a corto plazo para los activos de riesgo.

El mercado de bonos está enviando el mismo mensaje. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años alcanzó alrededor del 4,97% el 11 de septiembre, su nivel más alto del ciclo reciente, mientras que el índice del dólar se mantuvo cerca de 99. Unos rendimientos más altos de los bonos del Tesoro elevan el coste de oportunidad de mantener activos de riesgo y pueden restringir la liquidez que normalmente respalda a los mercados especulativos. Por eso, el próximo movimiento de Bitcoin no puede analizarse únicamente a través del gráfico de BTC.

El petróleo está añadiendo otra capa a la historia de la inflación. El Brent superó los 100 durante la semana, y los precios de la energía se convirtieron en una razón importante por la que los mercados están reevaluando la trayectoria de la inflación y la política monetaria. Si la energía se mantiene elevada, la Fed tendrá menos margen para señalar una relajación agresiva, incluso si otros componentes de la inflación comienzan a moderarse.

El mercado de derivados también merece atención. Los mercados de futuros y perpetuos han experimentado un reposicionamiento significativo al no lograr BTC mantener la zona de $80K . Los datos de interés abierto, financiación y liquidaciones son cada vez más importantes porque un rango de bajo volumen puede convertirse repentinamente en un movimiento apalancado una vez que un lado del mercado se ve obligado a salir. Los datos más amplios de derivados muestran que BTC y ETH siguen siendo mercados de futuros muy negociados, mientras que el interés abierto de las altcoins también se ha vuelto inusualmente importante este mes.

La parte más interesante de la semana podría ser en realidad la rotación hacia las altcoins. La dominancia de Bitcoin ha caído, mientras ETH ha mostrado fortaleza relativa y varios activos que no son BTC han seguido atrayendo atención especulativa. Pero esto todavía no es una temporada clásica amplia de altcoins. El mercado sigue siendo selectivo: el capital parece estar buscando narrativas individuales en lugar de moverse indiscriminadamente hacia todas las altcoins. Esta distinción importa porque una verdadera temporada de altcoins normalmente requiere un rendimiento inferior sostenido de BTC junto con una participación amplia en todo el mercado.

Entonces, ¿qué nos dice el marcador de siete días?

BTC: ~−3% semanal, alrededor de 77,2–77,3 mil dólares

ETH: alrededor de 2,52 mil dólares, con un rendimiento relativo más sólido que BTC

Mercado cripto total: alrededor de 2,7 billones de dólares, todavía por debajo del nivel inicial de la semana

Dominancia de BTC: aproximadamente 57–58%, con tendencia a la baja

Flujos de ETF de BTC: fuerte reversión tras las sólidas entradas de comienzos de septiembre

Flujos de ETF de ETH: comparativamente más sólidos y aún atrayendo demanda institucional

Tesoro a 10 años: ~4,97%, manteniendo elevada la presión macroeconómica

Esto convierte la semana en una semana defensiva para BTC, más que bajista para las criptomonedas. Bitcoin no se ha desplomado pese a las salidas de los ETF y al aumento de los rendimientos, lo que constituye en sí mismo una señal constructiva. Pero los alcistas aún no han generado el volumen necesario para convertir la región de $80K en un soporte fiable.

Para la próxima semana, mi mapa es sencillo. 76 mil dólares–$77K es la defensa inmediata. $80K es la primera gran barrera de recuperación, mientras que $82K se convierte en la zona de confirmación más sólida de una ruptura. Si BTC pierde la zona media de $76K mientras los rendimientos siguen subiendo, el mercado podría volver a probar soportes inferiores y hacer que la zona de acumulación de 71,2 mil dólares señalada por el analista Ali Charts cobre cada vez más relevancia. Si BTC recupera $80K con flujos spot y de ETF más sólidos, la consolidación actual podría transformarse en un nuevo intento alcista.

La señal más importante es la divergencia: Bitcoin se está enfriando, Ethereum muestra fortaleza relativa, los flujos de ETF de BTC se han debilitado, la demanda de ETH sigue siendo más resiliente y la liquidez macroeconómica se está endureciendo.

Para esta #WeeklyShare, , esa es la historia que vigilaría más de cerca: el próximo movimiento cripto podría decidirse no solo por el precio de Bitcoin, sino por si el dinero institucional regresa a BTC, sigue favoreciendo a ETH o se retira por completo de las criptomonedas después de la decisión de la Fed. @Gate_Square