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LA INFLACIÓN HA CAMBIADO LAS REGLAS

La historia más importante de este fin de semana no es simplemente si la inflación está subiendo o bajando. Es el conflicto entre la mejora de la inflación anual y la persistente presión mensual.
El IPC de agosto se situó exactamente en línea con las expectativas, con una inflación general del 3,4% interanual, sin cambios respecto a julio, mientras que el IPC mensual se aceleró hasta el 0,4%, el mayor aumento mensual desde mayo. La gasolina subió un 3,9% y contribuyó con más de un tercio del aumento mensual.
La señal subyacente es más complicada. El IPC subyacente se moderó hasta el 2,4% interanual, su nivel más bajo desde marzo de 2021, pero el IPC subyacente mensual se aceleró hasta el 0,3%, frente al 0,2% esperado. En otras palabras, la tendencia inflacionaria a largo plazo está mejorando, pero el pulso a corto plazo sigue siendo incómodo.
Luego llegó el IPP. La inflación de los productores de agosto alcanzó el 5,4% interanual frente al 5,3% esperado, mientras que los precios del diésel se dispararon un 24,1%. Sin embargo, el IPP subyacente se mantuvo mucho más calmado, en el 0,2% mensual.
Eso crea el dilema central del mercado: la desinflación sigue viva, pero el camino hacia el objetivo de la Fed del 2% sigue siendo irregular.

LA FED ES EL PRINCIPAL CATALIZADOR

Las expectativas sobre los tipos se volvieron inmediatamente más restrictivas. La probabilidad de una subida en septiembre pasó de aproximadamente el 68–72% antes de los datos a alrededor del 82–87% después, mientras que la probabilidad de al menos una subida para finales de año se acercó al 97%.
Ahora toda la atención se centra en la decisión del FOMC del 16 de septiembre y, aún más importante, en el diagrama de puntos que la acompaña y en la comunicación de Powell.
Al mercado no solo le importa la propia subida. Le importa lo que viene después.
Al mismo tiempo, el rendimiento del bono del Tesoro a 2 años ha alcanzado su nivel más alto desde julio de 2024, el rendimiento a 10 años se mantiene cerca del 4,92%, el crudo Brent está por encima de los 100 dólares y la confianza de los consumidores se ha debilitado. Los rendimientos más altos, sumados a la energía cara, crean un entorno difícil para los activos de beta alta.
Por eso creo que las próximas sesiones deberían tratarse como un periodo de gestión del riesgo, en lugar de una competición de predicciones.

BITCOIN: RECUPERACIÓN BAJO PRESIÓN

Bitcoin cerró la semana cerca de los 77.666 dólares tras cotizar alrededor de los 76.536 dólares el viernes, con una caída aproximada del 2,2% durante la sesión.
A pesar de la debilidad, el panorama general no está roto. BTC sigue aproximadamente un 20% por encima de hace un mes, cuando rondaba los 64.959 dólares, y ha establecido un cruce dorado, el primero desde mayo de 2025. Aproximadamente el 71% de la oferta sigue en beneficios.
Pero hay señales de resistencia importantes.
Bitcoin ha fallado dos veces cerca de los 82.000 dólares, mientras que la media de 200 días sigue significativamente por encima del precio al contado. Por tanto, los 75.000 dólares se están convirtiendo en un nivel estructural importante.
Mi marco es sencillo:
75 mil–77 mil dólares: zona de soporte clave
82 mil dólares: primera resistencia importante
85 mil dólares: zona de confirmación de ruptura
70 mil–72 mil dólares: zona de caída más profunda si $75K falla decisivamente
Un movimiento sostenido por encima de $82K podría cambiar rápidamente el sentimiento, mientras que perder $75K aumentaría la probabilidad de una corrección más profunda.

ETHEREUM: LIDERANDO SILENCIOSAMENTE

Ethereum ha sido uno de los principales activos más fuertes recientemente, con una subida de casi el 30% en un mes y manteniéndose alrededor de los 2.500 dólares.
Las entradas en los ETF han seguido respaldando al activo, ampliando una racha de diez días, y ETH superó brevemente los 2.600 dólares.
La batalla crítica se encuentra ahora entre los 2.700 y los 2.800 dólares.
Si ETH rompe y se mantiene por encima de esa zona de oferta, los 3.000 dólares se convierten en un objetivo psicológico y técnico realista. Desde alrededor de los 2.500 dólares, eso representaría una subida aproximada del 20%.
Mis niveles clave:
2.400 dólares: soporte fundamental
2.700–2.800 dólares: resistencia importante
3.000 dólares: objetivo de ruptura
2.100–2.300 dólares: zona de corrección más profunda
Por tanto, Ethereum tiene una estructura alcista atractiva, pero aún requiere confirmación.

SOLANA, XRP Y BNB

Solana sigue siendo un activo de beta alta, cotizando en el $90s y con una subida aproximada del 36% en un mes. Sin embargo, sigue muy por debajo de su máximo de 294 dólares, lo que muestra tanto el potencial como el riesgo de las criptomonedas de beta alta.
XRP se ha fortalecido hacia aproximadamente 1,36–1,44 dólares tras una ganancia semanal del 7%, mientras que BNB continúa manteniéndose cerca de los 702 dólares.
Mi opinión es que la liquidez importará más que los titulares. Los activos que atraen flujos de capital constantes pueden superar al mercado, mientras que las altcoins con menor liquidez pueden experimentar oscilaciones porcentuales mucho mayores si el sentimiento de riesgo se vuelve defensivo.

ORO: DEFENSIVO, PERO NO INMUNE

El oro se encuentra actualmente alrededor de los 4.409 dólares, tras caer aproximadamente un 2% en una sesión. Sigue alrededor de un 21% por debajo de su récord de enero, cercano a los 5.590 dólares.
La estructura técnica interesante es que la media de 50 días se sitúa cerca de los 4.310 dólares, mientras que la media de 200 días está alrededor de los 4.511 dólares.
Niveles importantes:
4.350 dólares: primera zona de acumulación
4.280 dólares: soporte más fuerte
4.530 dólares: primera resistencia importante
4.600–4.670 dólares: zona de continuación alcista
El oro puede reaccionar inicialmente de forma negativa a unos rendimientos reales más altos, pero su demanda estructural a largo plazo sigue siendo importante, especialmente con la acumulación continuada de los bancos centrales.

NVIDIA: EL CRECIMIENTO DE LA IA SE ENCUENTRA CON LA VALORACIÓN

Nvidia sigue siendo una de las historias de crecimiento estructural más sólidas de la renta variable.
La acción cotizó recientemente alrededor de 223–226 dólares tras alcanzar un máximo de 52 semanas de 236,54 dólares. Una ruptura decisiva por encima de ese récord sería técnicamente importante.
La región de 215–220 dólares es la primera zona que vigilaría en caso de debilidad, mientras que 236,54 dólares es el nivel de ruptura clave.
Por encima de ese nivel, el mercado podría empezar a apuntar a la zona de 245 dólares y, finalmente, al conjunto más amplio de objetivos de analistas en torno a 300 dólares.
La razón por la que mantengo una visión constructiva no es simplemente el impulso. Nvidia combina una extraordinaria demanda de infraestructura de IA con un sólido crecimiento de los beneficios. Pero la valoración implica que unos rendimientos del Tesoro más altos aún pueden generar una volatilidad intensa a corto plazo.

MI MAPA DEL MERCADO A 10 DÍAS

Veo tres posibles caminos hasta el 22 de septiembre.
ESCENARIO BASE — 55–60%
La Fed aplica una subida de 25 puntos básicos que ya está ampliamente descontada por el mercado y evita señalar con demasiada contundencia un ciclo prolongado de endurecimiento.
En este escenario, espero consolidación en lugar de una gran reversión de tendencia.
BTC: 75 mil–$82K
ETH: 2.350–2.700 dólares
Oro: 4.280–4.550 dólares
NVDA: 215–235 dólares
Este sería un mercado para traders: comprar en las caídas controladas, respetar la resistencia y evitar perseguir rupturas sin confirmación.

ESCENARIO ALCISTA — 20–25%

La Fed mantiene los tipos o sube los tipos mientras comunica claramente que es improbable un endurecimiento adicional. El petróleo también retrocede por debajo de los 100 dólares.

Esa combinación podría liberar una presión significativa sobre los activos de riesgo.

BTC: $82K → $85K

ETH: 2.700–2.800 dólares → 3.000 dólares

Oro: 4.600 dólares → 4.700 dólares

NVDA: por encima de 245 dólares

Las criptomonedas podrían recibir un catalizador adicional gracias a los avances en torno a la CLARITY Act, creando una narrativa independiente de la política monetaria.

ESCENARIO BAJISTA — ~20%

La Fed sube los tipos y el diagrama de puntos señala un mayor endurecimiento, el petróleo se mantiene por encima de los 105 dólares y el rendimiento a 10 años supera el 5%.
Esa sería la combinación más difícil para los activos de larga duración
.
BTC: $75K ruptura a la baja → 70 mil–$72K

ETH: 2.100–2.300 dólares

Oro: 4.150–4.250 dólares

NVDA: 200–210 dólares

El punto importante es la asimetría: las criptomonedas probablemente presentarían la mayor sensibilidad a la liquidez, el oro las características defensivas más fuertes, mientras que Nvidia se situaría entre ambos porque los beneficios ofrecen apoyo, pero la valoración puede amplificar la volatilidad.

MI PLAN DE TRADING

No utilizaría un apalancamiento agresivo de cara a la decisión de la Fed del 16 de septiembre.
Para la acumulación al contado, prefiero tres entradas en lugar de una: una antes del evento, otra después de la reacción inicial de la Fed y otra después de que el mercado confirme la dirección.
Para BTC, $75K es mi línea clave. Por encima de ella, la estructura sigue siendo capaz de recuperarse. Por debajo de ella, $72K se vuelve cada vez más importante.
Para ETH, los 2.400 dólares son fundamentales, mientras que los 2.700–2.800 dólares son el gran techo de ruptura.
Para el oro, las zonas que vigilaría en caso de debilidad controlada son 4.350 y 4.280 dólares.
Para Nvidia, 215–220 dólares es la primera zona de soporte importante, mientras que 236,54 dólares es el detonante de ruptura.
El objetivo no es predecir la vela exacta. El objetivo es preservar el capital y participar cuando mejore la probabilidad.

¿QUÉ PODRÍA CAMBIAR MI OPINIÓN?

Dos acontecimientos me volverían significativamente más alcista.
Primero, si los próximos datos del PCE confirman una verdadera moderación de la inflación subyacente mientras el petróleo retrocede, la subida de septiembre podría parecer cada vez más el movimiento final del ciclo. Eso reforzaría el argumento a favor de los activos de riesgo del cuarto trimestre, con BTC potencialmente apuntando a 90 mil–100 mil dólares, ETH alrededor de 3.200 dólares y el oro avanzando hacia los 4.900 dólares.
Segundo, si la inflación vuelve a acelerarse considerablemente mientras el petróleo supera los 110 dólares, la narrativa de endurecimiento se volvería mucho más fuerte. En ese entorno, la región de 66 mil dólares–$60K de BTC podría volver al mapa de riesgo a largo plazo.
Hasta que se desarrolle una de esas condiciones, veo el mercado como un rango de alta volatilidad, más que como una tendencia direccional confirmada.

VISIÓN FINAL

Mi conclusión no es ni ciegamente alcista ni agresivamente bajista.
Durante los próximos diez días, respeto el riesgo bajista porque la aceleración mensual del IPC, el elevado IPP, el petróleo caro y la política monetaria restrictiva ejercen una presión real.

Pero tampoco ignoraría el panorama constructivo a medio plazo.
Bitcoin se ha recuperado con fuerza desde sus mínimos del verano. Ethereum sigue atrayendo la atención institucional. El oro se beneficia de la demanda estructural de los bancos centrales. Nvidia sigue respaldada por el ciclo de inversión en IA.
La lección clave es que el mercado no necesita otro titular. Necesita confirmación.
Los próximos diez días tratan de posicionamiento, paciencia y control del riesgo. Mantén un apalancamiento moderado, conserva liquidez, respeta los soportes y las resistencias, y deja que la Fed revele la próxima dirección.

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