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La cifra del IPC de agosto pareció estar «en línea» a primera vista, pero cuando observo la reacción del mercado y la estructura actual de BTC, creo que este informe tiene mucho más de lo que sugiere el titular.

El IPC de EE. UU. aumentó un 0,4% intermensual en agosto, mientras que la inflación anual se mantuvo en el 3,4%. El IPC subyacente subió un 0,3% intermensual y un 2,4% interanual. Las cifras mensuales y anuales generales estuvieron ampliamente en línea con las expectativas, pero la inflación subyacente resultó ser más firme que la estimación mensual del 0,2% publicada por Reuters.

Lo primero que deduzco de esto es que la inflación todavía no está dando a la Reserva Federal suficiente margen para adoptar una postura cómodamente moderada.

El objetivo de la Fed es del 2%, mientras que el IPC general todavía se sitúa en el 3,4%. Al mismo tiempo, los precios de la energía vuelven a convertirse en un problema mayor. Los precios de la gasolina aumentaron un 3,9% en agosto, y otros combustibles para motores subieron un 9,6% durante el mes. Esto importa porque un shock energético puede mantener elevada la inflación general incluso cuando algunos otros componentes se están enfriando.

Por eso el mercado ha comenzado a reevaluar a la Fed.

Tras la publicación del IPC, las expectativas de una subida de tipos en septiembre aumentaron considerablemente. Reuters informó que la probabilidad alcanzó inicialmente alrededor del 91% antes de estabilizarse cerca del 87%, mientras que otra instantánea del mercado la situó alrededor del 82%. La probabilidad exacta se mueve con el mercado, pero la dirección es clara: los operadores se están tomando mucho más en serio la posibilidad de una subida.

Ahora observemos Bitcoin.

BTC cotiza actualmente alrededor de 77,3 mil dólares, y los últimos datos del mercado muestran un rango de 24 horas de aproximadamente 76,2 mil a 79,8 mil dólares y un volumen de negociación de 24 horas de unos 35–37 mil millones de dólares. En siete días, BTC ha bajado alrededor de un 3%.

Eso es precisamente lo que hace que la configuración me resulte interesante.

Bitcoin ya ha experimentado cierta presión bajista, pero no ha roto completamente el rango actual. Por eso no quiero abrir automáticamente una posición corta en BTC solo porque la Fed se haya vuelto más restrictiva.

En su lugar, quiero ver si BTC puede absorber la narrativa de tipos más altos.

Si BTC continúa manteniendo la $76K zona y empieza a recuperar la parte superior del rango actual, me interesaría más una configuración alcista. Un movimiento de vuelta por encima de 79 mil dólares–$80K con un volumen convincente tendría para mí mucho más significado que un rebote intradía aleatorio.

¿Por qué?

Porque una ruptura alcista de BTC mientras los rendimientos de los bonos del Tesoro y las expectativas de la Fed sigan elevados demostraría un apetito por el riesgo genuino. Me indicaría que los compradores están dispuestos a absorber un entorno macroeconómico menos favorable.

Por otro lado, perder la $76K región cambiaría mi perspectiva.

Si BTC rompe esa zona y no logra recuperarla, especialmente mientras el dólar y los rendimientos del Tesoro suben, no intentaría atrapar el cuchillo que cae. En ese escenario, el mercado podría buscar fácilmente una liquidez más baja antes de establecer el siguiente soporte significativo.

Por lo tanto, mi plan para BTC es condicional, no emocional:

Escenario alcista: BTC mantiene los 76 mil dólares, recupera los 79 mil dólares–$80K y confirma la ruptura con volumen. Eso abriría la puerta a una operación de continuación.

Escenario bajista: BTC pierde $76K y permanece por debajo. Me apartaría de las posiciones largas y esperaría una nueva base en lugar de forzar una operación.

La parte interesante es que las acciones no reaccionaron tan mal como podría sugerir la historia de la inflación. Reuters informó que el Nasdaq y el S&P 500 ganaron ambos alrededor de un 0,8% tras la publicación del IPC. Eso me indica que el mercado no está interpretando simplemente el informe como «inflación más alta = venderlo todo».

Esa distinción es importante.

Los mercados operan según las expectativas, no según los titulares.

Si todo el mundo ya espera una subida de la Fed y la decisión real llega exactamente como se esperaba, la narrativa bajista inicial puede perder impulso. A veces, la mayor oportunidad aparece después de que el mercado ya ha descontado el resultado obvio.

Por eso no estoy persiguiendo una posición corta simplemente porque las expectativas de subida de tipos sean elevadas.

En el caso de las acciones, sería selectivo con los valores tecnológicos de larga duración. Unos rendimientos más altos pueden presionar las valoraciones de crecimiento costosas, así que preferiría esperar retrocesos controlados hacia zonas técnicas sólidas en lugar de comprar un movimiento extendido.

El oro también resulta interesante, pero lo trataría de otra manera.

Unos rendimientos más altos y un dólar más fuerte pueden crear vientos en contra para el oro, pero el riesgo geopolítico y los precios elevados de la energía pueden respaldar la demanda de refugio. Con el petróleo añadiendo ya otra capa inflacionaria, el oro podría seguir siendo volátil en ambas direcciones.

Por eso tampoco quiero predecir el oro únicamente a partir de la cifra del IPC. Quiero confirmación del precio.

Si tuviera que elegir la oportunidad sobre la que soy más alcista ahora mismo, seguiría siendo BTC con confirmación, no BTC a cualquier precio.

Mi configuración preferida sería un retroceso controlado de BTC que mantenga el soporte, seguido de una recuperación de la zona de 79 mil dólares–$80K con volumen. Eso me proporciona una invalidación mucho más clara que perseguir el mercado después de un pump aleatorio.

Los niveles clave que estoy observando son sencillos:

$76K = línea bajista que no quiero ver perderse.

79 mil dólares–$80K = zona importante de recuperación/ruptura.

Por encima de esa zona, el impulso podría mejorar rápidamente si las condiciones macroeconómicas dejan de deteriorarse.

Por debajo de 76 mil dólares, adopto una postura defensiva.

Y hay una cosa más que vigilaría muy de cerca: los rendimientos de los bonos del Tesoro y el dólar estadounidense.

Si BTC sube mientras los rendimientos aumentan bruscamente, quiero saber si ese movimiento tiene una fuerza real o si es simplemente una compresión de posiciones cortas a corto plazo.

Si BTC sube mientras los rendimientos se estabilizan, esa es una señal mucho más saludable.

Esa es la diferencia entre una operación que quiero perseguir y una operación por la que quiero esperar.

Por lo tanto, mi visión general después del IPC no es «subida de la Fed = bajista».

Es:

La inflación sigue siendo persistente → las expectativas sobre la Fed se volvieron más restrictivas → los rendimientos y el dólar se vuelven importantes → BTC ya está sometido a cierta presión → ahora quiero ver si BTC puede mantener el soporte y recuperar la resistencia.

Si lo hace, preferiría operar la recuperación confirmada en lugar de luchar contra ella.

Si no lo hace, preferiría proteger el capital y esperar.

Para mí, la mejor oportunidad en este entorno no consiste en predecir perfectamente a la Fed.

Consiste en esperar a que el mercado revele si está de acuerdo con la narrativa de la Fed.

BTC alrededor de $77K se encuentra ahora en esa zona de decisión.

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$BTC