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Estoy prestando más atención a las cifras de perpetuos de RWA de Gate porque lo interesante no es simplemente el tamaño del volumen, sino la rapidez con la que ha cambiado la cuota de mercado.

El Exchange Review de agosto de CoinDesk informó que Gate gestionó 64,7 mil millones de dólares en volumen de perpetuos de RWA en agosto, lo que representa un aumento intermensual del 158 %. Al mismo tiempo, la cuota de Gate en el mercado de perpetuos de RWA subió al 12,6 %, más del doble que el mes anterior, y situó a Gate entre las tres principales plataformas del mundo en esta categoría.

Ese cambio en la cuota de mercado es la parte que considero más importante que el volumen destacado.

Una cifra de gran volumen puede explicarse a veces por un repunte temporal de la actividad de trading, el apalancamiento o la volatilidad. Pero pasar de alrededor del 5,3 % de cuota de mercado al 12,6 % significa que Gate capturó una porción mucho mayor de la actividad mientras el mercado general de perpetuos de RWA también se expandía. Eso hace que el resultado de agosto sea más interesante desde una perspectiva competitiva.

El mercado en general aporta un contexto útil. CoinDesk informó que el volumen total de perpetuos de RWA en exchanges centralizados alcanzó aproximadamente $602B en agosto, un 2,37 % más intermensual. En comparación con ese crecimiento relativamente modesto de todo el mercado, el aumento del 158 % de Gate fue considerablemente más rápido.

Para mí, aquí es donde la historia pasa a ser más grande que un solo exchange o un solo informe mensual.

Los perpetuos de RWA están creando un tipo diferente de entorno de trading dentro de los derivados cripto. En lugar de limitar los productos perpetuos a activos nativos de las criptomonedas, esta categoría ofrece exposición a activos vinculados con los mercados tradicionales dentro de una estructura de derivados al estilo cripto. Eso crea otra razón para que los traders sigan activos en una plataforma de derivados incluso cuando el mercado cripto habitual se mueve lateralmente.

Y aquí es donde la liquidez se vuelve extremadamente importante.

Un trader que analiza un perpetuo de RWA no solo piensa en el activo subyacente. También le importan la ejecución, los diferenciales, el apalancamiento disponible, la liquidez durante movimientos volátiles y si existe suficiente participación al otro lado de la operación. A medida que crece la actividad, los exchanges que compiten por este mercado tienen que demostrar que sus productos pueden gestionar una demanda de trading seria, en lugar de limitarse a listar más mercados.

Las cifras más amplias de derivados de Gate también merecen atención. CoinDesk informó de aproximadamente $287B en volumen de futuros en agosto, lo que situó a Gate en el cuarto puesto mundial por volumen de derivados. Por tanto, la cifra de RWA no está ocurriendo de forma aislada. Se encuentra dentro de un negocio de derivados mucho más grande, en el que Gate ya compite a una escala significativa.

Aun así, no observaría un solo mes y lo calificaría inmediatamente como un cambio permanente en la estructura del mercado.

La siguiente cuestión es la sostenibilidad.

Si Gate puede mantener una cuota de dos dígitos del volumen mundial de perpetuos de RWA durante los próximos meses, entonces agosto empezará a parecer menos un mes excepcional y más una prueba de un cambio duradero. Si la cuota cae con fuerza después del repunte inicial, las cifras de agosto podrían haber estado impulsadas más por las condiciones de trading a corto plazo.

Esa es la métrica que personalmente vigilaré: la retención de la cuota de mercado, no solo el volumen destacado.

El salto al 12,6 % ya es significativo porque demuestra que Gate estaba ganando cuota en un segmento en rápido desarrollo. Pero la verdadera confirmación llegará cuando se compruebe si los traders siguen utilizando la plataforma cuando la volatilidad del mercado se normalice.

Desde una perspectiva de mercado más amplia, creo que vale la pena seguir de cerca los perpetuos de RWA. El mercado de derivados cripto ya no se desarrolla únicamente en torno a BTC y ETH. Cada vez más, los traders buscan formas de acceder a distintos tipos de exposición al mercado mediante la misma infraestructura de derivados.

Por eso, mi conclusión de los datos de agosto es sencilla:

64,7 mil millones de dólares en volumen de perpetuos de RWA es impresionante, pero el avance hasta una cuota de mercado del 12,6 % es la verdadera historia.

Gate ha entrado entre las tres principales plataformas del mundo en este segmento. Ahora comienza la parte interesante: ¿puede defender esa posición y convertir un mes sólido en una cuota duradera del mercado de derivados de RWA?

Esa es una pregunta mucho más importante que limitarse a celebrar un récord de volumen.

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