#AugustCoreCPIBeatsExpectations
El informe del IPC subyacente de agosto presenta un panorama mixto que aumenta el riesgo de vientos en contra a corto plazo para los activos de riesgo.

Impacto en las probabilidades de una subida de tipos de la Fed en septiembre

Sí, el aumento mensual del IPC subyacente refuerza las expectativas de una política monetaria restrictiva.

Inflación general frente a inflación subyacente: Aunque el IPC general (0,4% mensual; 3,4% anual) y el IPC subyacente anual (2,4%) estuvieron en línea con las previsiones, el aumento mensual del 0,3% de la inflación subyacente superó la tasa esperada del 0,2%. Dado que la Reserva Federal da un peso significativo a las tendencias mensuales subyacentes para evaluar la persistencia de los precios, este aumento mensual del 0,3% —el nivel más alto desde mayo— señala un posible obstáculo en el proceso subyacente de desinflación.

Cambio en la valoración del mercado: Impulsada por unos datos del índice de precios al productor (IPP) superiores a lo esperado (un aumento mensual del 0,4%) y por la fortaleza continuada de los precios del crudo Brent, hubo una actividad significativa en los mercados de futuros de tipos de interés. Las expectativas del mercado (probabilidad) de una subida de tipos de 25 puntos básicos en la próxima reunión del FOMC aumentaron hasta el rango del 85%–90%.

*Impacto en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU.: Como reflejo de las expectativas de una política más restrictiva y de un tipo terminal más alto, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a dos años subió hacia el nivel del 4,61%.

Presión sobre Bitcoin (BTC)

*Sí, Bitcoin afronta una resistencia estructural y presión bajista a corto plazo.

*Liquidez y coste de oportunidad: El aumento de los rendimientos de los bonos y el fortalecimiento del dólar estadounidense incrementan el coste de mantener activos especulativos sin rendimiento, como las criptomonedas.

Movimiento volátil del precio: BTC experimentó fuertes fluctuaciones inmediatamente después de la publicación de los datos; mientras los inversores evaluaban las señales mixtas del informe —la inflación subyacente anual se moderó hasta el 2,4%, frente a una inflación subyacente mensual superior a las expectativas, del 0,3%—, el precio cayó brevemente hasta el nivel de 76.700 dólares antes de recuperarse hacia los 77.400 dólares. Se liquidaron más de 700 millones de dólares en posiciones apalancadas de criptomonedas durante esta volatilidad del mercado.
Niveles críticos a observar:

Soporte (76.000–77.000 dólares): Mantenerse por encima de este rango evita una corrección más profunda hacia las zonas críticas de demanda situadas más abajo. Una ruptura sostenida por debajo del nivel de 76.000 dólares señalaría la continuación de la corrección impulsada por factores macroeconómicos.

Resistencia (79.000–80.000 dólares): Para recuperar el impulso alcista, BTC debe superar de nuevo el nivel de 80.000 dólares, donde existe una liquidez significativa del lado vendedor. ---

Resumen

Aunque la desaceleración continuada del IPC subyacente anual hacia el nivel del 2,4% presenta un panorama positivo a largo plazo, la volatilidad actual de la inflación subyacente mensual garantiza que la Fed mantendrá una postura restrictiva antes de su reunión de política monetaria. Hasta que se estabilicen las expectativas sobre los tipos de interés y cedan los rendimientos de los bonos del Tesoro, se espera que Bitcoin opere dentro de un rango específico, probablemente con un sesgo defensivo.

$BTC