Los datos de inflación de EE. UU. acaban de dar al mercado una señal complicada, y precisamente por eso la reacción importa más que limitarse a calificar las cifras de alcistas o bajistas.

El IPP de agosto mostró que los precios de producción subieron un 0,4% intermensual y un 5,4% interanual. Los bienes de demanda final se dispararon un 1,1%, mientras que los servicios aumentaron un 0,1%. El incremento anual del 5,4% muestra que la presión inflacionaria en el nivel de producción sigue siendo elevada.

Después llegaron los datos del IPC de hoy. Los precios al consumidor de EE. UU. aumentaron un 0,4% intermensual en agosto y un 3,4% interanual, en línea con la tasa anual esperada. El IPC subyacente subió un 0,3% intermensual y un 2,4% interanual, frente al 2,5% de julio, aunque el incremento mensual subyacente fue más firme que el 0,2% que esperaban los economistas.

Por tanto, el mensaje de los datos no es simplemente que «la inflación se está enfriando». La inflación de producción sigue siendo elevada, mientras que la inflación al consumidor continúa por encima del objetivo del 2% de la Fed. Al mismo tiempo, el IPC no produjo la gran sorpresa al alza que podría haber desencadenado una reacción de aversión al riesgo aún más fuerte.

Eso explica parte de la fortaleza del mercado de hoy. Tras la publicación del IPC, las acciones estadounidenses subieron, incluso mientras los operadores seguían valorando una mayor probabilidad de una subida de tipos de la Fed en la reunión de la próxima semana.

En cuanto a las criptomonedas, tendría cuidado con perseguir la subida en este momento.

Mi próximo foco es la confirmación de BTC + los rendimientos de los bonos del Tesoro + el dólar. Si BTC mantiene la recuperación de hoy mientras los rendimientos siguen contenidos, el movimiento de alivio puede continuar. Pero si los rendimientos comienzan a subir de nuevo y BTC pierde la fortaleza posterior a los datos, esto podría convertirse en otro rechazo en lugar del comienzo de una tendencia alcista sostenida.

Mi opinión: los datos de hoy redujeron el temor a una sorpresa inflacionaria aún peor, pero no eliminaron el problema de la inflación.

El próximo movimiento debería operarse a partir de la confirmación, no de la emoción.

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