#USIranTensionsOilSurges5.7%

Si la congestión en el estrecho de Ormuz continúa, la subida podría durar semanas o incluso meses, pero es probable que el movimiento actual se vuelva mucho más volátil en lugar de limitarse a subir un 5-6 % cada día.

Al 2 de septiembre de 2026, el Brent cotiza alrededor de $95 y el WTI alrededor de $90; anteriormente subió brevemente a $97 y $92.

Mapa de escenarios

Escenario Reacción probable del petróleo Plazo
Reducción de las tensiones diplomáticas / normalización del bloqueo del estrecho de Ormuz Brent hacia $80-85 Días-semanas
Continúa la interrupción actual, pero los envíos siguen moviéndose Brent $90-105 Varias semanas-meses
El bloqueo del estrecho de Ormuz cierra efectivamente el paso Brent $110-130+ posible Semanas-meses
Conflicto regional más amplio + pérdidas sostenidas de exportaciones Riesgo de $130-150+ Potencialmente meses

La distinción clave no son solo los titulares militares, sino el número físico de barriles perdidos.

El estrecho de Ormuz transportaba anteriormente alrededor de una quinta parte de los envíos mundiales de petróleo. El tráfico marítimo actual ha disminuido drásticamente: los datos previos mostraron que solo cuatro buques de materias primas pasaron por allí el martes; la cifra era de alrededor de 13 en un promedio de 10 días. Además, dos superpetroleros saudíes, cada uno con aproximadamente 2 millones de barriles de petróleo, fueron atacados.

¿Por qué no debería asumir que $100 es el techo del precio?

El mercado ya está demostrando que puede tolerar algunas interrupciones. A pesar del conflicto, se informó de que 17 millones de barriles de petróleo pasaron por el canal de Ormuz el lunes. Y las exportaciones del Golfo, una combinación del tráfico por Ormuz y las rutas alternativas, se habían recuperado hasta aproximadamente el 80 % de los niveles anteriores a la guerra.

Esto significa que es posible que el petróleo Brent se mantenga en el nivel de $100-105 sin un cierre total, pero para que suba de forma sostenible por encima de $110 se necesita demostrar que el suministro físico realmente ha desaparecido.

Existe otro colchón importante: la demanda mundial se está debilitando. La previsión media para el petróleo Brent en 2026 ronda los $85, según una encuesta reciente a analistas, mientras que la Agencia Internacional de la Energía espera que la demanda de petróleo caiga alrededor de 1,6 millones de barriles diarios este año.

Catalizadores alcistas que hay que vigilar

En lugar de centrarme en las ganancias porcentuales diarias, me enfocaría en estos tres indicadores:

1. Tráfico de petroleros en Ormuz
Si se mantiene cerca de los niveles actuales durante unas semanas, la prima de riesgo debería seguir aumentando.

2. Pérdidas reales de producción/exportación
Si Arabia Saudita, los EAU, Irak o Kuwait comienzan a perder una capacidad de exportación significativa (no solo se producen retrasos en los envíos), un movimiento por encima de $110 se vuelve mucho más creíble.

3. Diésel en lugar de crudo
Esto podría ser un problema económico mayor. La capacidad de las refinerías ya es limitada y, según se informa, los mercados del diésel están extremadamente restringidos.

En conclusión

Creo que la región de $90-100 podría persistir durante bastante tiempo, incluso sin un cierre total del estrecho de Ormuz. Sin embargo, un movimiento sostenido por encima del nivel de $105-110 en los precios del petróleo Brent requeriría que el mercado concluyera que el suministro físico mundial está disminuyendo realmente.

Por el contrario, si Washington y Teherán alcanzan incluso un acuerdo limitado sobre el transporte marítimo, la prima geopolítica podría desaparecer muy rápidamente, lo que significa que no sorprendería una caída de $10-15 en los precios del petróleo Brent.

El mayor riesgo no es el salto del 5,7 % de hoy. Es una interrupción prolongada que cambie la suposición del mercado de una «prima geopolítica temporal» a una «escasez estructural».