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Resultados del T2 del ejercicio fiscal 2027 de NVIDIA: el rey de la IA acaba de ofrecer otro trimestre récord

NVIDIA lo ha vuelto a hacer. El 26 de agosto de 2026, la compañía presentó sus resultados del T2 del ejercicio fiscal 2027 (trimestre terminado el 26 de julio de 2026), y las cifras son nada menos que históricas. Los ingresos alcanzaron los $96,2 mil millones, un 106% más interanual y un 18% más intertrimestral, superando por aproximadamente un 4,3% los cerca de $92,2 mil millones que esperaba Wall Street. El beneficio por acción ajustado fue de $2,22, un 111% más que los $1,05 registrados hace un año y un 6,2% por encima de la estimación de consenso de $2,09. El BPA GAAP fue de $2,46, el beneficio neto GAAP se disparó un 126% hasta los $59,7 mil millones y el margen bruto se mantuvo en un asombroso 75,0%, tanto según GAAP como en términos no GAAP. Esta no es una empresa que se esté desacelerando; es una empresa que está creciendo a un ritmo que el mercado rara vez ha visto a esta escala.

El motor detrás de todo es el negocio de centros de datos. Generó $89,0 mil millones en ingresos, un 117% más interanual y un 18% más intertrimestral; es decir, el 92,5% de los ingresos totales de NVIDIA. Los hiperescaladores del mundo están destinando más dinero que nunca a la infraestructura de IA; el gasto de capital combinado de Amazon, Alphabet, Microsoft y Meta alcanzó aproximadamente $166 mil millones en un solo trimestre, un 87% más interanual y un 27% más secuencialmente, y NVIDIA es la principal beneficiaria de esa ola de gasto. Jensen Huang ha construido efectivamente una autopista de peaje para la era de la IA, y todos los grandes laboratorios, proveedores de servicios en la nube y empresas del mundo tienen que pagar el peaje.

La previsión futura fue igualmente impresionante. NVIDIA proyectó unos ingresos de aproximadamente $108,0 mil millones para el T3 del ejercicio fiscal 2027, con un margen de variación de más o menos un 2%; es decir, un 3,6% por encima de los cerca de $104,2 mil millones del consenso y otro salto intertrimestral del 12,3%. El director financiero afirmó que el crecimiento de los ingresos del próximo año se sitúa en torno al 70% incluso en un escenario de oferta limitada, porque la demanda de aceleradores de IA está creciendo más rápido de lo que la capacidad de fabricación puede satisfacer. El único punto débil son los márgenes: se prevé un margen bruto del 74,0% para el T3, con un mínimo del 71% al 72% esperado en el T4 antes de recuperarse hasta el 72% al 73% en el ejercicio fiscal 2028; esto supone una compresión aproximada de 3,5 puntos desde el máximo hasta el mínimo, impulsada por el aumento de los costes de memoria y la combinación de ingresos de China, que NVIDIA ahora excluye por completo de sus previsiones. Esa trayectoria de márgenes es la única razón por la que la acción no subió con más fuerza.

Ahora hablemos de la evolución del precio, porque ahí está la verdadera historia. Antes de la presentación de resultados, NVDA había caído durante siete sesiones consecutivas, perdiendo casi un 7% por el temor a aumentos de precios de hasta un 15% en los servidores de IA el próximo año y por las preocupaciones sobre los márgenes. El 26 de agosto, la acción cerró en $209,66, con una caída del 1,59%. Después llegaron la superación de expectativas y el aumento de previsiones, y NVDA se disparó un 8,74% el 27 de agosto hasta cerrar en $227,98 —el mayor salto diario en meses—, con un volumen de 298,9 millones de acciones, aproximadamente 2,1 veces el promedio, y unos $68 mil millones negociados en una sola sesión. El 28 de agosto comenzó la toma de beneficios mientras los inversores asimilaban las previsiones de márgenes, y la acción cayó un 4,57% hasta cerrar en $217,55, con 186 millones de acciones, todavía 1,3 veces el volumen promedio. Resultado neto frente al cierre previo a los resultados: NVDA aún acumula una subida aproximada del 3,8% en el ciclo informativo de esta semana.

Este es el panorama actual. El último cierre de NVDA es de $217,55, lo que sitúa la capitalización de mercado en aproximadamente $5,25 billones, una de las empresas más valiosas de la historia de los mercados financieros. El rango de 52 semanas va de $164,07 a $236,54, lo que significa que la acción está aproximadamente un 8,7% por debajo de su máximo histórico de $236,54 —alcanzado en mayo de 2026— y un 32,6% por encima de su mínimo de 52 semanas. La valoración es razonable para este perfil de crecimiento: la relación precio-beneficio histórica ronda 33x y, con un BPA de consenso futuro de aproximadamente $12,89, el múltiplo futuro es de solo alrededor de 17x. El dividendo es de $1,00 por acción al año, con una rentabilidad aproximada del 0,46%. NVIDIA también devolvió $26,0 mil millones a los accionistas en el T2 mediante recompras y dividendos, y aún dispone de $99,0 mil millones de autorización para recompras; un apoyo masivo para la acción. La liquidez es de primer nivel: el volumen diario promedio ronda los 142 millones de acciones, lo que se traduce en $30 mil millones o más de volumen diario negociado, y el día de los resultados se disparó hasta los $68 mil millones. Para cualquier inversor u operador, NVDA es una de las acciones de gran capitalización más líquidas y fáciles de ejecutar del planeta, con diferenciales estrechos prácticamente a cualquier tamaño.

¿Qué creen los analistas que vale NVDA? El objetivo de precio de consenso a 12 meses se sitúa en torno a $306, lo que implica una subida aproximada del 40,7% desde $217,55, con objetivos que van desde un mínimo de $218 hasta un máximo de $500. Raymond James elevó su objetivo a $352 el 25 de agosto, lo que supone una subida aproximada del 61,8%. La mayoría de los objetivos se concentra en la banda de $275 a $325. UBS ve un camino claro hacia un BPA de más de $15 en 2027E y de $20 en 2028E, lo que, aplicando un múltiplo de 25x, apunta a entre $375 y $500 a más largo plazo. Un analista con calificación de cinco estrellas incluso planteó un escenario de capitalización de mercado de $13 billones, lo que implicaría aproximadamente $538 por acción, alrededor de un 147% por encima del precio actual. El mensaje de Wall Street es coherente: las estimaciones de beneficios siguen revisándose al alza y la acción continúa subiendo mientras esa tendencia se mantenga.

Entonces, ¿hasta dónde puede llegar? Te presento tres escenarios honestos. Perspectiva conservadora a corto plazo: la acción se consolida entre $200 y $230 durante unas semanas mientras el mercado asimila la compresión de márgenes y después reanuda su ascenso. Caso base: NVDA avanza hacia la zona del objetivo de consenso de $280 a $310 durante los próximos 12 meses a medida que las estimaciones de BPA siguen subiendo; recuerda que las estimaciones se revisaron al alza un 15% solo en los 90 días previos a los resultados. Caso alcista: si el gasto de capital de los hiperescaladores se mantiene al ritmo de $166 mil millones por trimestre y China reabre, NVDA recupera su máximo histórico de $236,54 —a solo un 8,7%—, rompe al alza y apunta a entre $260 y $280 a corto plazo, con una posible llegada a entre $350 y $500 en un plazo de 18 a 24 meses. Incluso en un escenario de demanda débil de IA, la caída parece limitada cerca de la zona de soporte de $200 a $207, que coincide con la base previa a los resultados.

Estrategia de trading, en términos claros. Para los inversores a largo plazo: esta es una historia de comprar en las caídas; acumula por tramos en la zona de $205 a $215, añade en caso de debilidad hacia $200 y no persigas las subidas por encima de $230. El programa de recompras, el crecimiento previsto de los ingresos del 70% y la trayectoria hacia un BPA de $20 hacen que la relación riesgo-recompensa sea favorable con unos beneficios futuros de aproximadamente 17x. Para los operadores a más corto plazo: considera $207 a $230 como el rango actual; una ruptura por encima de $236,54 con un volumen fuerte apunta a más de $260, mientras que un cierre diario por debajo de $202 invalidaría el escenario alcista a corto plazo y abriría el camino hacia la zona del mínimo de 52 semanas. Los mercados de opciones están valorando oscilaciones de aproximadamente un 6% en torno a los resultados, por lo que el tamaño de las posiciones y los stops importan más que nunca en este valor. La historia de los márgenes es lo único que hay que vigilar: cada punto porcentual de margen bruto en un trimestre de $108 mil millones equivale a aproximadamente $1,1 mil millones, por lo que el mínimo del 71% al 72% del T4 será la prueba clave.

Los riesgos son reales y no deben ignorarse: la compresión de márgenes derivada de los costes de memoria, la exclusión total de los ingresos de China de las previsiones, el escrutinio sobre acuerdos de financiación circular con clientes de IA, el carácter cíclico del gasto de capital en IA y la competencia de AMD y del silicio personalizado. Pero esta es mi opinión sincera, Meri Raye: NVIDIA es la joya de la corona de todo este ciclo de mercado. Una empresa que aumenta sus ingresos un 106% interanual, con un ritmo trimestral de $96 mil millones, márgenes brutos del 75% y $26 mil millones devueltos a los accionistas en un trimestre, no tiene precedentes a esta escala. La caída posterior a los resultados se debió a la percepción sobre los márgenes, no a la demanda; y la demanda está limitada por la oferta, no por la falta de demanda. Históricamente, NVDA ha caído después de seis de sus últimos ocho informes de resultados, pero sigue marcando nuevos máximos en cuestión de trimestres. Aquí las cifras importan más que el relato, y las cifras son extraordinarias. Creo que la debilidad actual en torno a $217 representa una oportunidad de acumulación, no una señal de advertencia. Los resultados de NVIDIA se resumen en una línea: un resultado financiero trimestral que sigue reescribiendo los libros de récords, además de unas perspectivas de negocio futuras que indican que el auge de la IA apenas está comenzando.
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