La última perspectiva sobre la IA y los semiconductores: el triángulo de producción, demanda y precios

El ecosistema de la IA y los semiconductores sigue dominando la agenda informativa, con una oleada de actividad tanto de las grandes empresas cotizadas en la bolsa estadounidense como de la cadena de suministro mundial. En esta nueva era, marcada por las capacidades de producción, un aumento de la demanda y las presiones sobre los precios, es posible resumir el pulso del sector bajo tres grandes encabezados:

1. Producción y hoja de ruta: aumenta la capacidad, se cuestionan los costes

NVIDIA anunció su plataforma Rubin de próxima generación, con una fecha de lanzamiento prevista para 2026. Esta arquitectura, que combina GPU, CPU y chips de red en un solo paquete, parece destinada a intensificar la competencia, especialmente en el campo de la inferencia. NVIDIA también planea enviar un pequeño volumen de un chip dedicado al mercado chino antes de que termine el año.

En el frente de TSMC, hay dos acontecimientos importantes. La empresa ha decidido no realizar la transición a una máquina NA EUV de alto rendimiento antes de 2029. A pesar de ello, revisó al alza su previsión de crecimiento de ingresos para 2026, hasta superar el 30 %. Para 2027, se está debatiendo un presupuesto de inversión de entre 80-85 mil millones de dólares.

ASML también revisó al alza su previsión anual, convirtiéndose en otro proveedor crítico que confirma que el gasto en IA sigue siendo sólido.

2. Demanda y acuerdos: el crecimiento se extiende a todas las áreas

AMD superó las expectativas en el segundo trimestre, al registrar unos ingresos de 11,54 mil millones de dólares, con un crecimiento del 50 %. La empresa firmó nuevos acuerdos con Anthropic y Core Scientific. Sin embargo, lo particularmente destacable es que el aumento de la demanda no se limita a los chips aceleradores. Intel y AMD están negociando acuerdos de CPU a largo plazo con clientes chinos de servidores. Esto demuestra que la demanda también se está extendiendo a la memoria, las redes y los procesadores para servidores.

Broadcom elevó sus ingresos por semiconductores de IA a 10,8 mil millones de dólares, registrando un crecimiento interanual del 143 %. Tiene previsto suministrar 10 gigavatios de capacidad el próximo año, y está sobre la mesa un paquete de deuda de más de 60 mil millones de dólares para clientes como Anthropic.

3. Precios y reacción del mercado: aumentan las expectativas

Aunque la demanda sigue siendo sólida, las expectativas del mercado son aún mayores. El valor de AMD cayó un 6,6 % en un solo día, perdiendo 59 mil millones de dólares, después de que el crecimiento de su gasto en IA no cumpliera las expectativas tras registrar unos ingresos récord. Broadcom experimentó un descenso de los márgenes brutos, mientras que, según se informa, el aumento de los costes de TSMC está estrechando los márgenes de los procesadores de IA personalizados.

NVIDIA anunció aumentos de precios de los servidores superiores al 15 % debido al aumento de los costes de la memoria. Sin embargo, hay indicios sólidos de que la demanda continuará: Alphabet, Microsoft, Amazon y Meta planean destinar un total de 630 mil millones de dólares al gasto en infraestructura de IA este año.

Estado actual de la industria

En resumen, la capacidad de producción y la hoja de ruta siguen siendo sólidas. Los acuerdos por el lado de la demanda se están ampliando, pero la presión sobre los precios y los márgenes está aumentando. El mercado ahora cuestiona no solo el crecimiento, sino también la rentabilidad. La pregunta más crítica para el próximo periodo es si ganará en este ciclo el lado de la fabricación (TSMC, ASML) o el lado del diseño que mejor monetiza la demanda (NVIDIA, AMD, Broadcom).

Esta publicación no constituye asesoramiento de inversión; su único propósito es informativo. 👉 DYOR 🔎

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