$MRVL #GateStockInsightsChallenge

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El secreto de «un billón de dólares» de Marvell: el gran salto con la aprobación de NVIDIA

En COMPUTEX 2026, el CEO de NVIDIA, Jensen Huang, subió al escenario y, señalando al CEO de Marvell, Matt Murphy, dijo: «Damas y caballeros, aquí está la próxima compañía de un billón de dólares».

En ese momento, MRVL se disparó un 30%. Esto no fue un cumplido; fue un respaldo de NVIDIA a Marvell. Las palabras de Jensen Huang fueron el indicio más concreto del reajuste de las dinámicas de poder en el ecosistema de la IA.

1. El acuerdo de 12,2 mil millones de dólares con Google

La bomba del 19 de agosto: Google podría comprar acciones de Marvell por valor de hasta 12,2 mil millones de dólares. El acuerdo cubre chips personalizados (aceleradores de inferencia de IA, almacenamiento y controladores de red) conectados al ecosistema TPU de Google. MRVL se disparó un 10% con esta noticia, mientras que su competidor Broadcom cayó un 5%.

Importancia estratégica: Google ha trabajado con Broadcom durante una década. Ahora está cambiando a Marvell. Este es uno de los acontecimientos más importantes que refuerzan la posición de Marvell en el mercado de chips especializados (ASIC). La estructura del acuerdo también es destacable: Google ha recibido una garantía (warrant) que le otorga el derecho a comprar 58,97 millones de acciones de MRVL a 206,58 dólares cada una. La mayoría de las acciones se obtiene en función del gasto de Google en productos de Marvell. Se abre un tramo de acciones por cada 500 millones de dólares de ingresos elegibles, y este proceso continúa hasta el año fiscal 2033. Esta estructura proporciona a Marvell visibilidad de ingresos a largo plazo, al tiempo que garantiza el suministro de chips especializados a Google.

2. El motor de crecimiento oculto de Marvell: la revolución de la memoria

El 4 de agosto, Marvell anunció una nueva generación de productos para la infraestructura de memoria de IA. Estos productos tienen como objetivo resolver los cuellos de botella de memoria en los centros de datos:

Controlador SSD Bravera SC6: Ofrece el doble de rendimiento que su predecesor con PCIe 6.0. Reduce la latencia de la GPU trasladando las necesidades de caché KV de la IA a los SSD. Esto es fundamental, especialmente para mejorar el rendimiento de inferencia con modelos de lenguaje grandes.

Expansión de memoria Structera X CXL: Permite a los hiperescaladores ampliar la memoria de forma independiente de la computación. Esto proporciona a los operadores de centros de datos una gestión de recursos más flexible.

Memoria óptica compartida Photonic Fabric: Promete un rendimiento de tokens entre 2 y 3 veces superior en los centros de datos existentes al compartir hasta 32 TB de caché KV activa a lo largo de hasta 50 metros. Esta tecnología es fruto de las capacidades de conectividad óptica que Marvell adquirió mediante la adquisición de Celestial AI.

CEO Will Chu: «La infraestructura de IA está pasando ahora de servidores aislados a sistemas en los que la computación, la memoria y la conectividad funcionan de forma fluida». Esta visión da forma a toda la cartera de productos de Marvell.

3. Inversión de 250 millones de dólares en India

El 29 de julio, Marvell anunció una inversión de 250 millones de dólares para ampliar sus instalaciones de Bangalore. Este movimiento tiene tres objetivos estratégicos:

• Diversificación geográfica frente a las restricciones comerciales en China
• Acceso al conjunto mundial de talento en IA
• Establecimiento de una base de ingeniería fuera de TSMC

A medida que India se convierte en uno de los centros mundiales de talento en diseño de semiconductores, Marvell está reforzando su presencia en la región con esta inversión.

4. Precio objetivo: ¿qué dicen los analistas?

Criterio Valor
Precio actual ~243 dólares
Objetivo promedio 269 dólares
Optimista 400 dólares
Pesimista 195 dólares
Rentabilidad anual +226% (último año)

El 75% de los analistas recomienda «COMPRAR». La capitalización de mercado es de 218 mil millones de dólares. Susquehanna mantiene su recomendación de «compra» con un precio objetivo elevado de 265 dólares, mientras que Rosenblatt Securities es aún más optimista, con un precio objetivo elevado de 300 dólares.

5. Expectativas de resultados y riesgos

MRVL publicará hoy sus resultados del segundo trimestre del año fiscal 2027 (27 de agosto). Expectativas:

• Ingresos: 2,72 mil millones de dólares (+35% interanual)
• Beneficio por acción: 0,93 dólares
• Crecimiento del centro de datos: se espera que alcance el 55%

Riesgos clave:

Valoración elevada: La acción cotiza a casi tres veces el múltiplo P/S del sector (14,40x). Estos niveles indican que las expectativas de crecimiento futuro ya están descontadas.

Concentración de clientes: Una gran parte de los ingresos está vinculada a varios hiperescaladores. Podrían producirse descensos significativos de los ingresos si se pierde algún cliente.

Competencia: Broadcom, AMD y Astera Labs están desafiando a Marvell en todos los ámbitos. El ecosistema maduro de Broadcom es una ventaja significativa, especialmente en el mercado de ASIC.

Presión sobre los márgenes: La expansión de los chips de silicio personalizados podría ejercer temporalmente presión sobre los márgenes.

MRVL mostrará hoy con su informe de resultados si puede cumplir estas elevadas expectativas. Se espera que el crecimiento del centro de datos alcance el 55%. Si se logran estas cifras, la prima de valoración estará justificada. De lo contrario, existe el riesgo de una fuerte corrección de la acción, que presenta un múltiplo EV/EBITDA de 54x.

La descripción del CEO de NVIDIA de «compañía de un billón de dólares» demuestra confianza en el potencial de Marvell a largo plazo. Sin embargo, a corto plazo, será decisivo cuánto de este potencial está ya descontado y si el desempeño operativo de la compañía cumple las expectativas.

Todas las evaluaciones y comentarios aquí son puramente personales y no constituyen en absoluto asesoramiento de inversión.