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NVIDIA acaba de presentar otro trimestre extraordinario, pero la cifra más importante no son los 96,2 mil millones de dólares en ingresos. Es lo que la compañía está diciendo sobre la próxima fase del auge de la IA.

NVIDIA reportó 96,2 mil millones de dólares en ingresos del segundo trimestre fiscal, un 106% más interanual y cómodamente por encima de los aproximadamente 92,3 mil millones de dólares que esperaba Wall Street.

Los beneficios ajustados fueron de 2,22 dólares por acción, también por encima de las expectativas.

Pero entonces llega la cifra que realmente cambia la conversación:

108 mil millones de dólares.

Esa es la previsión de ingresos de NVIDIA para el próximo trimestre.

Si se alcanza, NVIDIA se acercaría a los 100 mil millones de dólares de ingresos trimestrales como una nueva normalidad, en lugar de como un resultado extraordinario y puntual.

Y el motor detrás de ese crecimiento sigue siendo el mismo:

Centro de Datos.

Los ingresos de Centro de Datos alcanzaron aproximadamente 89 mil millones de dólares, cerca del doble que el nivel de un año antes.

Eso significa que el ciclo de infraestructura de IA todavía no se está ralentizando.

De hecho, NVIDIA afirma que la demanda sigue superando a la oferta.

La compañía también se está preparando para la próxima transición.

Blackwell está escalando.

Vera Rubin está en camino.

Y NVIDIA espera que los sistemas de próxima generación Vera Rubin comiencen a contribuir de forma significativa a los ingresos de Centro de Datos.

Esto es importante porque el mercado lleva meses planteando una pregunta:

¿Cuándo se ralentizará el auge del gasto en IA?

Las últimas cifras de NVIDIA ofrecen una respuesta muy diferente:

Todavía no.

La compañía incluso proyecta un crecimiento de los ingresos de aproximadamente el 70% para el ejercicio fiscal 2028, muy por encima de las expectativas, que ya asumían una desaceleración significativa.

Pero hay un matiz.

El crecimiento de NVIDIA se está volviendo tan grande que superar las expectativas ya no es suficiente por sí solo.

Ahora el mercado quiere un crecimiento extraordinario sobre otro crecimiento extraordinario.

Y los márgenes se están convirtiendo en un importante punto de presión.

Se espera que el aumento de los costes de la memoria y los componentes presione a la baja los márgenes brutos, y la dirección apunta a un posible mínimo de entre el 71% y el 72% en los próximos trimestres.

Así que la historia de NVIDIA está entrando en una nueva fase.

La primera fase fue:

La demanda de IA explota → NVIDIA vende GPU → los ingresos se disparan.

La próxima fase es:

La infraestructura de IA se expande → los proveedores de nube a hiperescala siguen gastando → NVIDIA debe aumentar continuamente la oferta y la innovación.

Y esto importa mucho más allá de NVIDIA.

Porque NVIDIA se encuentra en el centro de todo el ciclo de gasto de capital en IA.

Si sus clientes siguen gastando agresivamente, la narrativa de la infraestructura de IA se mantiene sólida.

Sin embargo, si el crecimiento de NVIDIA acaba ralentizándose bruscamente, el mercado comenzará inmediatamente a cuestionar las valoraciones de todo el ecosistema de IA.

Por eso estos resultados importan más que para una sola acción.

En la práctica, son otra prueba del propio ciclo de inversión en IA.

Para las criptomonedas, existe una conexión adicional.

Un ciclo más sólido de infraestructura de IA respalda la narrativa más amplia de apetito por el riesgo y tecnología, mientras que los proyectos cripto relacionados con la IA pueden beneficiarse cuando el capital y la atención vuelven a centrarse en la temática de la IA.

Pero la distinción clave se mantiene:

NVIDIA tiene ingresos reales, clientes reales y flujo de caja real.

Los tokens de IA todavía tienen que demostrar que sus narrativas pueden traducirse en una demanda sostenible.

Por eso no interpretaría los resultados de hoy simplemente como:

«NVIDIA superó las estimaciones».

El mensaje más importante es:

El gasto en IA todavía se está acelerando, y NVIDIA está diciendo al mercado que este ciclo podría tener mucho más recorrido.

La verdadera pregunta ahora no es si la demanda de IA es real.

Es si el mercado puede seguir absorbiendo un crecimiento de esta magnitud sin acabar exigiendo aún más. 👀