#USM2MoneySupplyGrowthHitsFourYearHigh

La liquidez de EE. UU. se está convirtiendo silenciosamente de nuevo en una de las historias macroeconómicas más importantes para los mercados.
La última publicación H.6 de la Reserva Federal muestra que la M2 desestacionalizada alcanzó los 23,218 billones de dólares en julio de 2026, frente a los 23,115 billones de dólares de junio y los 22,026 billones de dólares de julio de 2025. Esto significa que la oferta monetaria aumentó aproximadamente 103 mil millones de dólares intermensuales y alrededor de 1,19 billones de dólares interanuales.

Pero la verdadera historia no es simplemente que la M2 haya alcanzado otro récord. Es el cambio en su tendencia de crecimiento.

Después de que el periodo de endurecimiento posterior a 2022 produjera un crecimiento monetario mucho más débil, la M2 ahora se está expandiendo a un ritmo anual de un dígito medio. Esto importa porque las condiciones de liquidez pueden influir en los mercados financieros a través de los depósitos, la disponibilidad de crédito, las condiciones financieras y el apetito de riesgo de los inversores.

Aun así, hay una distinción importante: el aumento de la M2 no significa automáticamente que Bitcoin o las acciones deban subir.

La liquidez tiene que transmitirse a la economía y a los mercados financieros. Si el dinero permanece aparcado en depósitos o instrumentos del mercado monetario, el efecto sobre los activos de riesgo puede ser limitado. Al mismo tiempo, unos rendimientos del Tesoro más altos o un dólar más fuerte pueden endurecer las condiciones financieras incluso mientras la M2 nominal sigue aumentando.

Eso crea la batalla macroeconómica que estoy observando ahora:

M2 ↑ + rendimientos ↓ + DXY ↓ = contexto de liquidez potencialmente más sólido

M2 ↑ + rendimientos ↑ + DXY ↑ = el beneficio de la liquidez puede diluirse considerablemente

La Reserva Federal también mantiene una política relativamente restrictiva. En su reunión del 28–29 de julio, el FOMC mantuvo el rango objetivo de los fondos federales en 3,50%–3,75%, al tiempo que señaló que la inflación sigue elevada en relación con su objetivo del 2%. Tres miembros prefirieron un aumento de los tipos de 25 puntos básicos.

Por eso no trataría la cifra de M2 como una señal alcista independiente.

Para Bitcoin, la tesis de liquidez es sencilla: la expansión del dinero amplio puede crear con el tiempo un entorno más favorable para los activos escasos y de mayor riesgo. Pero BTC todavía tiene que lidiar con el dólar, los rendimientos reales, las expectativas sobre la Fed, la liquidez global y el apetito de riesgo general.

Para las acciones se aplica el mismo principio. Una mayor liquidez puede respaldar las valoraciones, pero unos costes de financiación elevados y una inflación persistente pueden actuar en la dirección opuesta.

Por eso, la próxima fase se centra en la confirmación, no en los titulares.

Yo vigilaría conjuntamente cuatro variables:

1. Crecimiento de la M2 de EE. UU. — ¿la liquidez sigue acelerándose?
2. Rendimientos del Tesoro — ¿las condiciones financieras se están relajando o endureciendo?
3. DXY — ¿el dólar está absorbiendo o liberando presión sobre la liquidez global?
4. Expectativas sobre la Fed — ¿la política monetaria se está orientando hacia una mayor acomodación o sigue siendo restrictiva?

Si la M2 sigue expandiéndose mientras los rendimientos y el dólar comienzan a caer, el contexto de liquidez podría volverse considerablemente más favorable para los activos de riesgo.

Si la M2 sube, pero los rendimientos y el dólar siguen fuertes, el mercado podría tener dificultades para convertir esa liquidez adicional en un movimiento amplio de toma de riesgo.

La conclusión más importante es sencilla:

La M2 vuelve a expandirse, pero el destino de esa liquidez importa más que la cifra del titular.

Para BTC y las acciones, la próxima gran pregunta no es si existe liquidez.

Es si las condiciones financieras permiten que esa liquidez llegue realmente a los activos de riesgo.

@Gate_Square