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Los últimos resultados publicados oficialmente por NVIDIA correspondieron al primer trimestre del ejercicio fiscal 2027, anunciados el 20 de mayo de 2026, y las cifras fueron extraordinarias. Los ingresos alcanzaron un récord de $81,6 mil millones, un aumento del 20% frente al trimestre anterior y del 85% interanual. El margen bruto se mantuvo excepcionalmente sólido, en el 74,9% sobre una base GAAP y el 75,0% sobre una base no GAAP, lo que demuestra que NVIDIA continúa generando una rentabilidad notable incluso a una escala enorme.

En cuanto a los beneficios, NVIDIA obtuvo un BPA diluido de $2,39 sobre una base GAAP y de $1,87 sobre una base no GAAP ajustada. El BPA ajustado superó las expectativas de Wall Street de aproximadamente $1,77 en torno a un 5,65%, mientras que los ingresos de $81,6 mil millones quedaron aproximadamente un 3% por encima de la previsión de unos $79 mil millones. El beneficio neto GAAP alcanzó $58,3 mil millones, un extraordinario aumento interanual del 211%, mientras que el beneficio operativo subió un 147%, hasta $53,5 mil millones.

El mayor motor sigue siendo el negocio de centros de datos de NVIDIA. En el primer trimestre del ejercicio fiscal 2027, los ingresos de centros de datos alcanzaron un récord de $75,2 mil millones, un aumento del 21% secuencial y del 92% interanual. La actividad de centros de datos representa ahora aproximadamente el 92% de las ventas totales, lo que destaca hasta qué punto NVIDIA está vinculada al desarrollo global de infraestructura de IA. Los ingresos de computación de centros de datos alcanzaron $60,4 mil millones, un 77% más interanual, mientras que los ingresos de redes se dispararon un 199%, hasta $14,8 mil millones. El segmento de computación en el perímetro, que incluye videojuegos, visualización profesional, robótica y automoción, aportó $6,4 mil millones, un 29% más interanual.

La historia de crecimiento está impulsada por lo que el CEO Jensen Huang describe como la construcción de fábricas de IA, mientras la industria avanza hacia sistemas de IA agéntica capaces de realizar trabajo productivo de forma autónoma. Las empresas de computación en la nube a hiperescala y las principales plataformas de internet continúan destinando enormes cantidades de capital a la infraestructura de IA. Microsoft, Amazon, Meta y Alphabet han reforzado sus planes de gasto en IA, beneficiando directamente a NVIDIA debido a su posición dominante en GPU y computación acelerada.

NVIDIA también está devolviendo un capital sustancial a los accionistas. Durante el primer trimestre del ejercicio fiscal 2027, la empresa devolvió aproximadamente $20 mil millones mediante recompras y dividendos. En mayo de 2026, el consejo aprobó otros $80 mil millones para recompras de acciones, elevando la autorización restante por encima de $100 mil millones. NVIDIA también aumentó su dividendo trimestral en efectivo de $0,01 a $0,25 por acción, señal de confianza en su generación de efectivo.

Ahora el principal foco es el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027, que terminó el 26 de julio de 2026. NVIDIA prevé unos ingresos de aproximadamente $91,0 mil millones, más o menos un 2%. Las expectativas de Wall Street se han situado ligeramente por encima de ese nivel, con un consenso cercano a $92 mil millones y algunas estimaciones próximas a $92,18 mil millones. Las expectativas de BPA ajustado rondan los $2,08–$2,09. La comparación con el año pasado es llamativa: los ingresos del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026 fueron de $46,74 mil millones, con un BPA ajustado de $1,05. Por tanto, el mercado espera que los ingresos casi se dupliquen interanualmente.

Pero la cifra más importante quizá no sean los ingresos del segundo trimestre. Es probable que la cifra que realmente mueva al mercado sea la previsión de NVIDIA para el tercer trimestre del ejercicio fiscal 2027. Las expectativas actuales de los analistas rondan los $104 mil millones. Si NVIDIA prevé unos $104 mil millones o más, el mercado podría interpretarlo como una confirmación de que la demanda de infraestructura de IA se está acelerando. También situaría a NVIDIA en camino de superar por primera vez el umbral de $100 mil millones de ingresos trimestrales. Sin embargo, una previsión más débil podría generar una presión vendedora significativa, porque las expectativas ya son extremadamente altas.

Las acciones de NVIDIA han cotizado recientemente alrededor de $213, después de ganar aproximadamente un 3% en una sola sesión al regresar el optimismo en torno a la infraestructura de IA. El máximo de las últimas 52 semanas es aproximadamente $236,54, mientras que la capitalización bursátil ronda los $5,3–$5,4 billones. Los escenarios de los analistas van desde la zona media de $160s en el lado bajista hasta $335 o más entre los alcistas agresivos.

La historia a largo plazo sigue siendo sólida. El valor de mercado de NVIDIA ha aumentado desde aproximadamente $360 mil millones cuando comenzó el auge de la IA a principios de 2023 hasta más de $5 billones en la actualidad. Esta revalorización refleja su posición líder en infraestructura de entrenamiento e inferencia de IA. Jensen Huang ha respaldado el potencial de aproximadamente $1 billón de ingresos combinados de las plataformas Blackwell y Vera Rubin hasta 2027. Los sistemas Blackwell Ultra GB300 están dirigidos a cargas de trabajo exigentes de IA, mientras que Vera Rubin representa el siguiente gran paso en la hoja de ruta de NVIDIA.

NVIDIA también se está preparando para la próxima etapa de la arquitectura de centros de datos mediante óptica avanzada y fotónica de silicio, trabajando con empresas como Marvell, Coherent, Corning y Lumentum. A medida que los clústeres de IA se vuelven más grandes y requieren una comunicación más rápida entre procesadores, las tecnologías de redes y óptica podrían adquirir una importancia cada vez mayor.

Sin embargo, existen riesgos reales. NVIDIA ha superado repetidamente las expectativas de beneficios, pero la acción también ha experimentado descensos significativos tras recientes publicaciones de resultados. Esto pone de relieve el mayor problema al que se enfrentan las acciones: las expectativas son tan altas que simplemente superar las estimaciones podría no ser suficiente. Los inversores quieren cifras excepcionales, previsiones más sólidas y pruebas de que la demanda de IA puede seguir creciendo a un ritmo extraordinario.

Otra preocupación es la sostenibilidad del gasto de capital en IA. Los inversores se preguntan si las empresas de computación en la nube a hiperescala pueden seguir gastando al ritmo actual indefinidamente. El aumento de los costes de memoria provocado por la escasez también podría elevar los costes de los servidores de IA y presionar a los clientes y los márgenes. Según se ha informado, algunos fabricantes de servidores han comunicado aumentos de precios superiores al 15%, añadiendo otra variable a la ecuación de la infraestructura de IA.

China es otra gran incógnita. La previsión actual de NVIDIA asume que no habrá ventas de chips de IA para centros de datos a China. Si se relajaran las restricciones a la exportación o se concedieran autorizaciones para futuras plataformas como Vera Rubin, China podría aportar ingresos adicionales por encima de las expectativas actuales. Por ahora, esos posibles ingresos están excluidos de la previsión, lo que significa que cualquier mejora en el acceso a China podría representar un potencial alcista.

Las expectativas de los analistas siguen siendo ampliamente alcistas. Entre las principales estimaciones de Wall Street, el precio objetivo medio a 12 meses ronda los $307, lo que representa un potencial alcista superior al 40% desde aproximadamente $213. Algunas previsiones son mucho más agresivas, con objetivos máximos de $500, mientras que las estimaciones más bajas se sitúan en la zona baja de los $200. Los objetivos medios más conservadores rondan los $254–$256. Se ha citado a JPMorgan con un objetivo cercano a $265, a Goldman Sachs y Morgan Stanley alrededor de $250, mientras que los objetivos más agresivos incluyen $335 de Benchmark y $425 de Tigress Financial.

Para finales de 2026, muchos escenarios sitúan a NVIDIA entre aproximadamente $225 y $284. Un escenario base en torno a $225 representaría un potencial alcista moderado, mientras que un movimiento hacia $250 o más requeriría un impulso continuado de los beneficios, una fuerte demanda de IA y unas condiciones de mercado favorables. Un movimiento hacia $300 o más requeriría un crecimiento sostenido de los ingresos y que los inversores siguieran dispuestos a pagar una valoración premium por el liderazgo en IA.

Mi visión de trading es que el propio evento de resultados debe abordarse con cautela. El mayor catalizador a corto plazo es la previsión para el tercer trimestre. Si la dirección ofrece una previsión de alrededor de $104 mil millones o superior, especialmente con comentarios sólidos sobre Blackwell, Rubin, la demanda de centros de datos y los márgenes, el escenario alcista se vuelve considerablemente más sólido. Si la previsión queda significativamente por debajo de las expectativas, la reacción podría ser brusca, porque una enorme cantidad del crecimiento futuro ya está reflejada en la valoración de NVIDIA.

Para los operadores que estén considerando una entrada, no asumiría que superar ampliamente las expectativas de resultados significa automáticamente que la acción deba subir.

NVIDIA ha demostrado que puede superar las expectativas y aun así caer después. Una estrategia consiste en esperar a que se calme la volatilidad inicial posterior a los resultados y evaluar después si la acción puede mantener niveles de soporte importantes. Otro enfoque es la acumulación gradual para los inversores que creen en el ciclo de infraestructura de IA a largo plazo, en lugar de intentar predecir el movimiento exacto del día de resultados.

En torno a $213, la primera gran zona alcista es el máximo anterior, cerca de $236–$237. Una ruptura limpia por encima de $236,54 podría abrir la puerta hacia $250. Por encima de $250, el mercado podría apuntar a $265, seguido de $280–$285. Un movimiento sostenido por encima de $300 reforzaría la estructura alcista a largo plazo y pondría el objetivo medio de los analistas, de $307, en el punto de mira. En un escenario alcista agresivo, $335 se convierte en un posible objetivo de extensión, mientras que $425–$500 requerirían un crecimiento excepcional de los ingresos y otra gran revalorización de la valoración.

A la baja, $210 es una zona psicológica y técnica importante. Una ruptura decisiva por debajo de $210 podría exponer los $200, mientras que una corrección más profunda podría poner el foco en $190–$195. Si la reacción a los resultados se vuelve extremadamente negativa, $180–$185 podría convertirse en otra gran zona de demanda. Un movimiento hacia la zona baja de $170s representaría un cambio de sentimiento mucho más serio y probablemente requeriría pruebas de una desaceleración de la demanda de IA, presión sobre los márgenes o un gran impacto regulatorio.
Para un plan de trading estructurado, consideraría $213–$218 como la zona de decisión inmediata. Una ruptura alcista por encima de $225 podría confirmar que los compradores están recuperando el control, con posibles objetivos alrededor de $236, $250 y $265. Una ruptura más fuerte por encima de $250 podría desplazar la atención hacia $280 y finalmente $300 o más. Si el precio pierde $210 y no logra recuperarlo, los objetivos bajistas en torno a $200, $195 y $185 adquieren una relevancia cada vez mayor.

Los posibles niveles de gestión del riesgo para una estrategia alcista podrían estructurarse en torno a SL1 $205, SL2 $198 y SL3 $190, dependiendo de la entrada y la tolerancia al riesgo. Los posibles objetivos alcistas podrían ser TP1 $236, TP2 $250 y TP3 $265, con objetivos ampliados en $280, $300 y $335 si el impulso sigue siendo excepcionalmente fuerte. Estos son niveles de escenario, no objetivos garantizados, porque la volatilidad de los resultados puede provocar movimientos rápidos en ambas direcciones.

Las señales más importantes después del informe son el margen bruto, el crecimiento de los centros de datos, la demanda de Blackwell, la previsión de ingresos del tercer trimestre y los comentarios de la dirección sobre el gasto futuro en infraestructura de IA. Si los márgenes brutos se mantienen cerca del 75%, el crecimiento de los centros de datos permanece por encima del 50% y la previsión del tercer trimestre se aproxima o supera los $104 mil millones, la tesis alcista central sigue siendo sólida.

Mi evaluación general es que NVIDIA sigue siendo una de las empresas más importantes del mercado global de IA. Los fundamentales son excepcionalmente sólidos: los ingresos crecen a un ritmo extraordinario, los márgenes brutos se mantienen cerca del 75%, la demanda de centros de datos continúa dominando el negocio y la generación de efectivo es enorme. El mayor riesgo no es necesariamente la calidad del negocio de NVIDIA, sino las expectativas extremadamente altas ya incorporadas en el precio de la acción.

Para el próximo movimiento, vigilo $210 como primera línea bajista, $200 como soporte psicológico importante y $236–$237 como zona clave de resistencia. Por encima de $237, los siguientes objetivos son $250, $265, $280–$285 y finalmente $300 o más. Por debajo de $210, el riesgo aumenta hacia $200, $195 y $185.
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