#FedSeesTreasuryMarketFunctioningWell

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El mercado de bonos del Tesoro funciona, pero la presión no ha desaparecido
$BTC ‌$ETH ‌
Los últimos mensajes de la Reserva Federal sobre el mercado de bonos del Tesoro de Estados Unidos son tranquilizadores en cierto nivel, pero no eliminan la presión macroeconómica general que enfrentan los activos de riesgo. El presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, ha reconocido el fuerte aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo, aunque ha indicado que actualmente no ve evidencia de condiciones de mercado desordenadas o disfuncionales, mientras la inflación y el objetivo del 2% de la Fed siguen siendo fundamentales para la política monetaria.

El punto importante es que un mercado de bonos del Tesoro que funciona correctamente aún puede generar una presión significativa en los mercados globales cuando los inversores exigen una mayor compensación por mantener deuda pública estadounidense de larga duración. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años se sitúa actualmente alrededor del 4,71%, mientras que el rendimiento a 30 años está cerca del 5,25%, después de alcanzar recientemente aproximadamente el 5,34%, un nivel visto por última vez alrededor de 2007.

Varios factores mantienen elevados los rendimientos en el extremo largo de la curva, incluidos las persistentes preocupaciones sobre la inflación, el elevado endeudamiento gubernamental, el creciente peso de la deuda estadounidense, los mayores precios de la energía, la resiliencia de la actividad económica y las enormes necesidades de capital asociadas al ciclo global de inversión en IA. En conjunto, estos factores mantienen elevados los rendimientos a largo plazo, incluso mientras los inversores siguen debatiendo la futura dirección de la política de la Reserva Federal.

Las recompras de bonos del Tesoro también están cobrando cada vez más relevancia. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, ha indicado que las operaciones de recompra previstas en el extremo largo aumentarán de aproximadamente 2 mil millones de dólares a al menos 4 mil millones de dólares por operación a partir de septiembre. Esto podría ayudar a mejorar la liquidez y gestionar la estructura de vencimientos de la deuda del Tesoro, aunque la escala sigue siendo relativamente pequeña en comparación con el enorme tamaño del mercado de bonos del Tesoro.

Para mí, los niveles más importantes siguen siendo la zona del 4,75%–4,80% en el rendimiento a 10 años, seguida del importante umbral psicológico del 5%. Un movimiento sostenido de vuelta hacia el 4,60%–4,65% sería una señal considerablemente más constructiva para los activos de riesgo. En el bono a 30 años, la zona del 5,30%–5,34% sigue siendo crítica, mientras que un movimiento sostenido por debajo del 5,15%–5,20% sugeriría que la presión sobre la deuda de larga duración comienza a aliviarse.

Esto importa directamente para Bitcoin porque BTC cotiza cada vez más dentro de un entorno de liquidez más amplio, en lugar de moverse independientemente de las condiciones macroeconómicas. Si BTC continúa manteniéndose en la región de 75 mil dólares–$76K mientras los rendimientos de los bonos del Tesoro se estabilizan o comienzan a descender, un movimiento confirmado por encima de $78K podría abrir el camino hacia 80 mil–82 mil dólares, seguido de un posible test de 85 mil dólares.

Sin embargo, si los rendimientos continúan subiendo mientras BTC pierde la zona de 74 mil dólares–$75K , adoptaría una postura más cautelosa en lugar de perseguir un mercado en caída. Una ruptura decisiva por debajo de aproximadamente 72 mil dólares–$73K debilitaría la estructura actual y haría que la preservación del capital fuera más importante que intentar capturar cada reversión a corto plazo.

ETH requiere un proceso de confirmación similar. Querría ver a Bitcoin manteniendo su fortaleza, los rendimientos de los bonos del Tesoro aliviándose y ETH recuperando sus niveles de resistencia importantes antes de considerar sostenible una ruptura, en lugar de limitarme a comprar un movimiento extendido.

Por lo tanto, el escenario general es sencillo: la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro combinada con una estructura sólida de BTC proporcionaría una confirmación alcista, mientras que el aumento de los rendimientos a largo plazo combinado con un debilitamiento del soporte de BTC señalaría un entorno más defensivo.

Que la Fed diga que el funcionamiento del mercado de bonos del Tesoro sigue siendo ordenado es ciertamente positivo, pero la gran cuestión macroeconómica sigue sin resolverse. El bono a 10 años todavía está cerca del 4,7%, el bono a 30 años se mantiene por encima del 5,2% y el extremo largo de la curva ha alcanzado recientemente niveles que no se veían desde hace casi dos décadas.

Para mi próxima gran operación, observaré el mercado de bonos con tanta atención como los gráficos de criptomonedas. Prefiero entrar después de una confirmación que perseguir el impulso sin respaldo macroeconómico, lo que significa que el apalancamiento controlado, las entradas escalonadas, los retrocesos confirmados y los niveles claros de invalidación siguen siendo el enfoque preferido.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro se están convirtiendo en uno de los filtros más claros para el próximo gran movimiento de BTC, y la dirección de esos rendimientos podría determinar si las criptomonedas entran en otra fase de expansión o afrontan otro periodo de reducción del riesgo.

#TreasuryMarket #MarketLiquidity
@Gate_Square