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La Fed envía un mensaje tranquilizador al mercado de bonos: «El mercado opera con normalidad»

El presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, respondió a las preocupaciones sobre el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro afirmando que los mercados «operan con normalidad». En el programa Face the Nation de CBS, Kashkari afirmó que las operaciones continúan y que hay liquidez en el mercado, por lo que la Fed puede centrarse en utilizar el tipo de interés oficial como su principal herramienta para reducir la inflación.

Kashkari señaló que, pese a que el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cerró cerca del 4,73% la semana pasada y los rendimientos a 30 años se situaron cerca de sus niveles más altos desde 2007, no espera que este movimiento en el mercado de bonos afecte a los debates sobre política monetaria. Declaró: «Aunque los niveles actuales de rendimiento son superiores al promedio de los últimos tiempos, son considerablemente inferiores a los niveles de la década de 1990». Enfatizó que la gestión del mercado del Tesoro es responsabilidad del Departamento del Tesoro, mientras que el papel de la Fed es combatir la inflación.

Sin embargo, Kashkari no ocultó sus preocupaciones sobre la inflación. Afirmó que el conflicto con Irán y el aumento de los precios de la energía estaban empeorando las perspectivas de inflación, y que su confianza en que la inflación regresara al objetivo estaba disminuyendo a medida que el conflicto se prolongaba. «Seguimos diciendo que la inflación regresará al objetivo, pero este plazo se retrasa constantemente. Llevamos cinco años diciendo lo mismo», afirmó.

Kashkari fue uno de los tres miembros que votaron a favor de una subida de los tipos de interés en la reunión del FOMC de julio. Dijo que aún no había tomado una decisión para la reunión de septiembre y que analizaría los próximos datos. Las actas de la reunión de la Fed del 28 y 29 de julio revelaron que muchos funcionarios consideraban que podrían ser necesarias subidas adicionales de tipos si no se lograba una reducción suficiente de la inflación.

Aunque la decisión del secretario del Tesoro, Scott Bessent, del 19 de agosto de duplicar el límite de las recompras de bonos a largo plazo proporcionó un alivio temporal al mercado, los rendimientos a 10 años cerraron la semana en el 4,73%, regresando a los niveles previos a las recompras. Esto indica que la presión sobre el mercado de bonos es más estructural. La deuda de EE. UU., que supera los 40 billones de dólares, el déficit presupuestario, que alcanza los 2,1 billones de dólares, y el masivo endeudamiento corporativo para infraestructuras de IA continúan ejerciendo presión al alza sobre los tipos de interés a largo plazo.

Para los usuarios de Gate: Pese a las declaraciones tranquilizadoras de Kashkari, persisten las presiones estructurales en el mercado de bonos del Tesoro (aumento de la deuda, elevado déficit y riesgo geopolítico). Mientras los funcionarios de la Fed siguen debatiendo las subidas de tipos de interés, se continúa vigilando de cerca el impacto de la volatilidad en el tramo largo del mercado de bonos sobre los criptoactivos. La próxima reunión de Jackson Hole y la decisión del FOMC de septiembre serán decisivas para la dirección a corto plazo.

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