Punto de inflexión en Jackson Hole: el presidente de la Fed, Warsh, hablará y los mercados contienen la respiración

Durante la semana del 24 al 28 de agosto, la atención de los inversores se centra directamente en el Simposio de Política Económica de Jackson Hole, organizado por la Fed de Kansas City en Wyoming. Tras la publicación de las actas de la Fed y de los indicadores adelantados globales de la semana pasada, el mercado se centra ahora en la voz de los dirigentes del banco central. Desde 1978, el simposio ha reunido a banqueros centrales, ministros de Finanzas y académicos de todo el mundo, y es conocido como una plataforma en la que se han emitido importantes señales de política en el pasado.

El discurso del jueves del presidente de la Fed, Kevin Warsh, será el momento más crítico de la semana. Este será el primer discurso de Warsh en Jackson Hole desde que asumió el cargo en mayo, y podría determinar las expectativas sobre la política de tipos de interés para finales de año y 2027.

Datos clave de la semana: PCE y paquete de crecimiento

El miércoles, la Reserva Federal publicará los datos de julio sobre los gastos de consumo personal (PCE), su indicador de inflación más importante. Ese mismo día también se publicará un amplio conjunto de datos, incluida la revisión del crecimiento del segundo trimestre, los ingresos y el gasto personales, y los pedidos de bienes duraderos. Estos datos serán la última imagen económica importante que tendrá el mercado antes del discurso de Warsh del jueves. El PCE subyacente fue del 3,3% interanual en junio. Se espera que los datos de julio se sitúen en un nivel similar.

Discurso de Warsh: ¿dirección futura o incertidumbre?

Los analistas de TD Securities esperan que el mensaje de Warsh en Jackson Hole señale un cambio gradual en la política monetaria, en lugar de un cambio importante de dirección. Los inversores estarán atentos a que Warsh reafirme su compromiso de combatir la inflación y ofrezca señales más claras sobre su enfoque de la política monetaria. Sin embargo, el alejamiento de Warsh de su enfoque tradicionalmente orientado al futuro aumenta la incertidumbre sobre la futura política de tipos de interés de la Fed.

Según la valoración del mercado, la probabilidad de una subida de tipos de la Fed en septiembre es del 35%, mientras que la probabilidad de una subida de tipos para diciembre se sitúa en el 66%.

¿Qué significa esto para los mercados?

Los analistas señalan que, si los datos del PCE superan las expectativas, podrían fortalecerse las expectativas de un endurecimiento en la decisión sobre la subida de tipos de septiembre. Sin embargo, el tono cauteloso de Warsh en su discurso podría respaldar el apetito por el riesgo. En el pasado, este simposio ha provocado movimientos inesperados en los mercados; por ello, se espera que la volatilidad se mantenga por encima de lo normal durante toda la semana.

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