Los mercados de metales preciosos e industriales han presentado una imagen verdaderamente extraordinaria este año, con casi todos los activos cotizando simultáneamente cerca de máximos históricos o de varios años.

El oro se disparó hasta los $4.608 el viernes, cerrando la jornada con una ganancia del 1,80%, mientras que la plata subió hasta los $68,99, un aumento del 1,15%. Hay dos fuerzas distintas detrás de este movimiento: un dólar debilitado abarata los metales para los compradores extranjeros, mientras que los rendimientos reales limitados de los bonos reducen el coste de oportunidad de mantener activos sin rendimiento, como el oro y la plata. Las preocupaciones por la desaceleración del crecimiento mundial y las tensiones geopolíticas también alimentan la demanda de activos refugio, lo que indica que los inversores están posicionando los metales más como una reserva de valor que como un vehículo generador de ingresos.

Si observamos el panorama general de este año, las cifras son realmente sorprendentes: a lo largo de 2025, el oro ganó un 65%, la plata un 149%, el platino un 122% y el paladio un 72%, el mayor aumento anual del oro desde 1979. En los primeros días de enero de 2026, el oro superó los $4.500, la plata excedió los $80 y el platino alcanzó su primer máximo histórico desde 2007. Instituciones como TD Securities han revisado al alza sus previsiones para este año, anticipando un promedio anual de $4.831 para el oro, $65,50 para la plata, $2.063 para el platino y $1.819 para el paladio.

En el lado de los metales industriales, la verdadera historia destacada es el cobre. En agosto, el metal alcanzó un máximo histórico de $14.455 por tonelada en la Bolsa de Metales de Londres, impulsado principalmente por un aumento de la demanda de centros de datos de IA y de inversiones en redes eléctricas. Históricamente, el cobre se ha considerado un indicador de la actividad económica mundial, pero los analistas ahora subrayan que esta relación podría haber cambiado, ya que el precio está más impulsado por la demanda de infraestructura de IA. Las interrupciones en la mina Grasberg, en Indonesia, son otro factor que está restringiendo la oferta, ya que esta mina es una de las mayores fuentes de cobre del mundo y se espera que su producción se recupere solo gradualmente hasta finales de 2027.

El aluminio está experimentando una presión similar sobre la oferta, ya que China se acerca a su límite autoimpuesto de producción anual de 45 millones de toneladas, lo que limita la oferta mundial. Sin embargo, un aumento del 18,7% en las exportaciones chinas está ayudando a compensar parte de las interrupciones de suministro de Oriente Medio debido al conflicto con Irán. La planta de Alunorte, en Brasil, que opera a la mitad de su capacidad debido a problemas de suministro de gas natural, es otra fuente de preocupación para la oferta.

El níquel está evolucionando con más calma en comparación con otros metales. La producción de Indonesia representa aproximadamente el 60% de la producción minera mundial, lo que deja la oferta relativamente holgada. El Banco Mundial espera que los precios del níquel aumenten alrededor de un 12% este año, un incremento más moderado en comparación con otros metales.

El denominador común que conecta todo este panorama es que el conflicto con Irán está elevando los costes energéticos, las interrupciones mineras y el potencial de nuevas restricciones comerciales, lo que indica que los riesgos para los precios de los metales siguen inclinados al alza. El Banco Mundial espera que el aluminio, el cobre y el estaño alcancen niveles anuales récord en 2026, con aumentos de aproximadamente un 20% cada uno.

Para quienes siguen activos tokenizados vinculados a metales preciosos, como XAU y XAG, a través de Gate, el punto clave que deben observar es que gran parte de este repunte está impulsado por la debilidad del dólar y una prima de riesgo geopolítico. La sostenibilidad de estos dos factores depende tanto de la trayectoria de los tipos de interés de la Fed como de la evolución del conflicto en Oriente Medio. Los detalles del próximo paquete de sanciones de EE. UU. y las declaraciones de la Fed en las próximas semanas serán los acontecimientos más importantes para determinar si continúa este repunte de los metales.

DYOR 🔎 NFA ✔️

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