#CanUnitreeHit200Billion

Yo diría que una valoración de 200 mil millones de yuanes es posible, pero aún no está justificada por los fundamentales. Con 61 mil millones de yuanes, Unitree ya cotiza asumiendo una importante expansión de la robótica humanoide.

El precio de la OPV es efectivamente de 150,80 yuanes por acción, lo que implica una capitalización bursátil de unos 61 mil millones de yuanes. Los ingresos de Unitree en 2025 fueron de unos 1700 millones de yuanes, mientras que la previsión para el 1S de 2026 es de 1052–1128 millones de yuanes, por lo que el crecimiento es real.

¿Qué requiere realmente una valoración de 200 mil millones de yuanes?

200 mil millones de yuanes / 61 mil millones de yuanes = 3,28×.

Suponiendo que el número de acciones se mantenga aproximadamente constante:

150,80 yuanes → ~495 yuanes/acción

La cuestión es si Unitree puede crecer hasta justificar esa valoración.

Conservador 3000 millones de yuanes 67× ventas

Caso de crecimiento 5000 millones de yuanes 40× ventas

Caso sólido 8000 millones de yuanes 25× ventas

Despegue 10 000 millones de yuanes 20× ventas

Esto deja muy clara la cuestión principal: una valoración de 200 mil millones de yuanes requiere que Unitree pase de ser un “fabricante de robótica” a convertirse en una empresa/plataforma dominante de IA incorporada.

Hay razones para creer que el mercado podría otorgarle esa prima. Unitree ya es rentable, sus ventas de humanoides crecen rápidamente y más del 40 % de sus ventas proceden del extranjero. También entra en el mercado bursátil como el primer fabricante de robots humanoides de China continental en cotizar.

Pero la valoración ya es agresiva. Reuters señala que el precio de la OPV representa aproximadamente 219× los beneficios previstos para 2025, mientras que el Financial Times sitúa la valoración de la OPV en unas 36× ventas.

Mi mapa de valoración

60–80 mil millones de yuanes: razonable en relación con la actual euforia por la robótica

100–130 mil millones de yuanes: alcanzable si los ingresos siguen creciendo de forma compuesta y los envíos de humanoides se aceleran

150–200 mil millones de yuanes: caso alcista — requiere una fuerte comercialización masiva + una ventaja competitiva en IA/software/datos

Más de 200 mil millones de yuanes: Unitree debe convertirse en uno de los líderes mundiales en IA incorporada, no limitarse a vender robots

Y hay una advertencia importante: Reuters informa de que el sector afronta ahora la transición de demostraciones espectaculares a una productividad económica real, mientras que el despliegue comercial generalizado sigue siendo limitado.
Mi opinión

Asignaría aproximadamente:

Caso base: 90–120 mil millones de yuanes

Caso alcista: 150–200 mil millones de yuanes

Caso extremadamente alcista: más de 250 mil millones de yuanes

Por tanto, 200 mil millones de yuanes no es una cifra descabellada, pero lo trataría como un objetivo de ejecución a 2–4 años, más que como una valoración respaldada actualmente por los fundamentales.

La tasa de suscripción del 0,018 %, similar a una lotería, también nos dice algo importante: la demanda de los inversores es enorme, pero revela mucho menos sobre el valor intrínseco. Actualmente, el mercado está pagando por la escasez + la narrativa de la IA/robótica + los beneficios futuros esperados, no por los beneficios actuales.

La cifra que vigilaría más de cerca no es el precio de la acción, sino la trayectoria anual de los ingresos de Unitree. Si puede pasar de unos 1700 millones de yuanes en 2025 a más de 5000 millones de yuanes y después a 8000–10 000 millones de yuanes, los 200 mil millones de yuanes serán mucho más fáciles de defender.

En otras palabras: pasar de 61 mil millones de yuanes a 200 mil millones de yuanes es una historia de 3,3×. La verdadera cuestión es si Unitree puede multiplicar sus ingresos por aproximadamente 3–5 mientras mantiene suficiente margen para justificar un múltiplo superior. Esa es la tesis alcista.
‍$UNITREE $MU $SK Hynix $SNDK