#Japan5YearYieldHitsRecordHigh

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El rendimiento de los bonos japoneses a 5 años alcanza un máximo histórico
Movimiento principal
• Los rendimientos de los bonos del Gobierno japonés se mantuvieron prácticamente sin cambios el jueves, mientras el rendimiento a 5 años rondaba un máximo histórico y los inversores se posicionaban ante una posible subida de tipos del Banco de Japón en septiembre • Los rendimientos de los bonos del Gobierno japonés a 5 años tocaron un máximo histórico el viernes, al cierre de una semana de negociación volátil, mientras los inversores evaluaban las respuestas del Gobierno y del banco central a los vientos en contra económicos provocados por la crisis de Oriente Medio
• El rendimiento del bono del Gobierno japonés a 5 años subió 1,5 puntos básicos hasta el 1,84 por ciento, el nivel más alto registrado
• El rendimiento de los bonos del Gobierno japonés a 5 años subió a un nuevo máximo histórico el viernes, mientras la escalada de la guerra de EE. UU. e Israel contra Irán avivaba las preocupaciones inflacionarias y reforzaba las expectativas de subidas de tipos de interés más rápidas por parte de los principales bancos centrales
• El rendimiento a 5 años subió 3 puntos básicos hasta el 1,770 por ciento, mientras que el rendimiento de referencia de los JGB a 10 años subió 3 puntos básicos hasta el 2,300 por ciento
• El rendimiento a 5 años se mantuvo sin cambios en el 2,105 por ciento. Subió a un máximo histórico del 2,12 por ciento en la sesión anterior
• El rendimiento a 5 años alcanzó un máximo del 2,170 por ciento durante el mismo movimiento que llevó al JGB a 10 años al 2,930 por ciento
Por qué importa el récord a 5 años
1. Expectativas de subida del BOJ El rendimiento a 5 años cerca de un máximo histórico muestra que el mercado se prepara para una subida de tipos del BOJ en septiembre. El rendimiento a 2 años, el más sensible al Banco de Japón, también saltó 4,0 puntos básicos hasta el 1,690 por ciento, mientras que el de 5 años alcanzó el 2,170 por ciento. Los rendimientos a 2 años, de vencimiento más corto, se dispararon a máximos de tres décadas, mientras que los rendimientos a 5 años subieron a niveles récord
2. Impacto de la inflación y de la guerra de Irán La crisis de Oriente Medio impulsa las expectativas de inflación y de estímulos. La guerra de Irán impulsa la inflación y las expectativas de estímulos, mientras que las preocupaciones inflacionarias reforzaron las expectativas de subidas de tipos de interés más rápidas. Semana de negociación volátil, con los inversores evaluando las respuestas del Gobierno y del banco central a los vientos en contra provocados por la crisis de Oriente Medio
3. Preocupación por la salud fiscal El rendimiento de los bonos del Gobierno a 10 años subió hasta alrededor del 2,18 por ciento, alcanzando su nivel más alto desde 1999, mientras que el rendimiento a 5 años alcanzó máximos históricos en medio de la creciente preocupación por la salud fiscal del país. Los movimientos se produjeron antes de la venta prevista por el Ministerio de Finanzas de aproximadamente 2,5 billones de yenes en valores a 5 años, lo que aumentó la preocupación por el gasto financiado con deuda
4. De un máximo de 15 años a un máximo histórico El rendimiento de los bonos del Gobierno a 5 años alcanzó anteriormente un máximo de 15 años, ya que la debilidad del yen aceleró las expectativas de que el Banco de Japón subiera los tipos. El rendimiento a 5 años subió al 0,685 por ciento, su nivel más alto desde noviembre de 2009, antes de retroceder ligeramente. Históricamente, el rendimiento del bono a 5 años alcanzó un máximo histórico de 1,61 en julio de 2007. Ahora, los niveles de 1,77, 1,84, 2,105, 2,12 y 2,170 muestran una ruptura récord por encima del techo histórico
5. Desplazamiento general de la curva El rendimiento de referencia de los JGB a 10 años tocó el 2,930 por ciento, su nivel más alto desde septiembre de 1996, un nuevo máximo de tres décadas ante el aumento de las expectativas de subidas de tipos. El bono a 10 años subió hasta alrededor del 2,32 por ciento por segunda sesión consecutiva, en medio de las crecientes expectativas de una subida de tipos a corto plazo por parte del Banco de Japón. El bono a 10 años en el 2,18 por ciento alcanzó su nivel más alto desde 1999. Revaloración de toda la curva, con el bono a 5 años liderando la narrativa de récords

Implicaciones para el mercado
• El nivel récord del bono a 5 años, entre el 1,84 por ciento y el 2,12 por ciento, señala el fin de la era de tipos ultrabajos de Japón
• La debilidad del yen, la inflación y las preocupaciones fiscales empujan al BOJ hacia un endurecimiento más rápido, ya descontado en los bonos a 2 y 5 años
• La elevada oferta de JGB, con una venta de 2,5 billones de yenes a 5 años, añade presión sobre los rendimientos para que se mantengan cerca de máximos
• Repercusión global, ya que los rendimientos de los Bunds y de los bonos del Tesoro también suben por el repunte de los precios de producción alemanes y el shock inflacionario de EE. UU., Israel e Irán
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