FG Nexus, anteriormente Fundamental Global, ha abandonado por completo su estrategia de tesorería de Ethereum, lanzada hace once meses, lo que marca uno de los giros más rápidos y drásticos en la tendencia institucional de tesorería de criptomonedas.

Según una presentación ante la SEC fechada el 12 de agosto, la empresa vendió todos sus activos digitales antes del 30 de junio y no tenía activos criptográficos al cierre del trimestre. La empresa anunció esta estrategia de Ethereum en julio de 2025 y la implementó efectivamente en agosto, acumulando más de 50,000 ETH en su punto máximo. Las cifras son realmente sorprendentes: el efectivo bruto procedente de las ventas de ETH durante el primer semestre alcanzó los $60.956 millones, además de una cuenta por cobrar separada de $14.983 millones al 30 de junio, que fue cobrada en julio. Es importante enfatizar que estas cifras representan ingresos brutos por ventas y no ganancias.

Hay dos partidas de pérdidas separadas, y es crucial no confundirlas. La empresa reportó una pérdida operativa de $45.207 millones derivada de su operación de activos digitales suspendida, además de una partida separada que mostraba una pérdida de $41.167 millones en ETH. Los ingresos por staking fueron de apenas $144,000, lo que representa solo alrededor del 0.3% de la pérdida total de $45.2 millones; es decir, los ingresos por staking estuvieron muy lejos de compensar la pérdida general.

Este paso final es el último de un proceso de salida gradual que duró varios meses. En febrero, la empresa vendió otros 7,550 ETH, elevando su pérdida total realizada a aproximadamente $82-87 millones. En ese momento, la posición se había construido a un costo promedio de $3,860 y quedó sometida a una presión significativa cuando ETH cayó por debajo de $2,000. En noviembre de 2025, también vendió 10,922 ETH para financiar recompras de acciones. Por lo tanto, no se trata de una venta de pánico aislada, sino del resultado natural de un proceso de liquidación gradual desarrollado durante varios meses.

El consejo de administración de la empresa aprobó formalmente en junio la decisión de reducir la exposición a activos digitales y abandonar por completo el negocio. El enfoque actual de la empresa ha cambiado hacia la tokenización de activos del mundo real, incluidos parques de casas móviles, y el desarrollo residencial, ampliando sus inversiones inmobiliarias y de capital, anteriormente parciales.

Este acontecimiento no es un caso aislado, sino parte de un patrón más amplio. Casi al mismo tiempo, otra empresa de tesorería de Ethereum, ETHZilla, perdió aproximadamente el 97% de su valor desde su máximo después de que Founders Fund, de Peter Thiel, vendiera toda su participación, lo que la obligó a desprenderse de ETH por un valor de $74.5 millones para pagar deuda convertible. También existen presiones similares en el ámbito de Bitcoin; se acusó a Metaplanet de ocultar a los accionistas el alcance de las pérdidas de Bitcoin, mientras que Strategy se convirtió en la acción de gran capitalización más vendida en corto de Estados Unidos, según datos de Goldman Sachs.

Para quienes siguen las empresas institucionales de tesorería de criptomonedas a través de Gate, el punto clave es que la historia de FG Nexus demuestra concretamente lo insuficiente que puede ser el rendimiento del staking para compensar la devaluación de una posición de tesorería a gran escala construida con apalancamiento o a un precio máximo. La venta forzada de estas empresas bajo la presión de los informes trimestrales contrasta fuertemente con el hecho de que las grandes carteras con posiciones a largo plazo se convirtieran en compradoras netas durante el mismo periodo. Si esta divergencia continúa en los próximos trimestres seguirá siendo el principal indicador de la resiliencia del modelo institucional de tesorería en tiempos de crisis.

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