#China10YearYieldFallsBelow1.7%

El rendimiento de los bonos chinos a 10 años vuelve a caer por debajo del 1,7 %

El 12 de agosto, el rendimiento de los bonos gubernamentales chinos a 10 años cayó por debajo del 1,7 % y terminó en el 1,694 %. En ese momento, el rendimiento a 30 años cayó al 2,160 %. Esto ocurrió porque la gente cree que el Gobierno facilitará el acceso al crédito y porque los grandes inversores siguen comprando bonos. Algunas personas creen que el nivel del 1,7 % ya tiene en cuenta el hecho de que los tipos de interés bajarán, por lo que se preguntan hasta dónde pueden caer los rendimientos.

Qué significa esto

Cuando el rendimiento a 10 años vuelve a caer por debajo del 1,7 %, muestra que la gente sigue vendiendo bonos gubernamentales. Cuando los rendimientos a 10 y 30 años caen, significa que la gente está cambiando de opinión sobre lo que hará el Gobierno y sobre cómo crecerá la economía. No se trata de un pequeño cambio en un solo tipo de bono.

Por qué está ocurriendo

Hay dos razones. En primer lugar, la gente cree que será más fácil obtener préstamos, por lo que está comprando bonos que serán favorables durante un tiempo. En segundo lugar, los grandes inversores siguen comprando bonos, lo que ayuda a presionar los rendimientos a la baja. Estas dos cosas juntas fueron suficientes para que el rendimiento a 10 años cayera por debajo del 1,7 %.

El debate sobre los precios

Algunas personas creen que el 1,7 % ya es suficientemente bajo porque tiene en cuenta el hecho de que los tipos de interés bajarán. Si eso es cierto, los rendimientos solo caerán más si el Gobierno da señales de que facilitará el acceso al crédito o si la economía crece más lentamente. Si el mercado se equivoca sobre cuánto ayudará el Gobierno, los rendimientos podrían seguir cayendo. La diferencia entre estas dos opiniones determinará qué ocurrirá a continuación.

Qué significa

Creo que el hecho de que el rendimiento vuelva a caer por debajo del 1,7 % es una señal de que la gente espera que el Gobierno facilite el acceso al crédito y de que los grandes inversores están comprando bonos. Sin embargo, no sé hasta dónde caerán los rendimientos. Los mercados de bonos pueden cambiar rápidamente cuando el Gobierno facilita el acceso al crédito. También pueden mantenerse sin cambios una vez que la flexibilización prevista se haya reflejado plenamente en los precios. El rendimiento a 30 años, en el 2,160 %, nos ofrece otro punto de referencia para este debate.

Reflexiones finales

El rendimiento de los bonos chinos a 10 años cayó al 1,694 % el 12 de agosto. Volvió a caer por debajo del 1,7 %. El rendimiento a 30 años cayó al 2,160 %. Las expectativas de que el Gobierno facilite el acceso al crédito y las compras de bonos por parte de los grandes inversores fueron las razones. Algunas personas creen que la zona del 1,7 % ya tiene en cuenta el hecho de que los tipos de interés bajarán. Que los rendimientos caigan aún más dependerá de lo que haga el Gobierno y de cuánto más flexibilización considere necesaria el mercado.

¿Hasta dónde pueden caer los rendimientos chinos a partir de ahora? Comparte tu opinión.

Esto es lo que pienso sobre los movimientos de los rendimientos y el debate que los rodea. No es una recomendación.

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