La Fed acaba de decir que la inflación no va en la dirección que pensaban los mercados

Eso importa más que el rally de alto el fuego de ayer.

Las actas de la reunión del FOMC de marzo, publicadas el 8 de abril, mostraron que la gran mayoría de los funcionarios de la Fed cree que el avance de la inflación podría ser más lento de lo esperado anteriormente. Tres razones: los efectos de los aranceles sobre los precios de los bienes tardan más en desvanecerse, los precios del petróleo se filtran en las lecturas de inflación subyacente y años de inflación por encima del objetivo hacen que los consumidores sean más tolerantes ante nuevos aumentos de precios.

El tipo de los fondos de la Fed está actualmente en 3,50% a 3,75%. El gráfico de puntos mediano de la reunión de marzo deja entrever solo un recorte de 25 puntos básicos para todo 2026. Siete funcionarios no vieron recortes este año. Siete vieron uno. Eso no es un ciclo de recortes de tasas. Eso es un comité que está atascado y lo sabe.

Nick Timiraos publicó esto el 8 de abril. Es el periodista al que recurren los funcionarios de la Fed cuando quieren que el mercado escuche algo sin una conferencia de prensa oficial. Cuando él escribe que el camino hacia los recortes de tasas se ha estrechado, eso no es análisis. Eso es una señal.

Lo que hace que esto sea incómodo es el momento. BTC acaba de subir a $72,600 por el optimismo sobre el alto el fuego. Los activos de riesgo ya se habían valorado con un entorno macro más limpio. Ahora, las actas de la Fed dicen que la inflación se estancó, que el mercado laboral aguantó demasiado bien y que el PCE no está cayendo lo suficientemente rápido.

Los recortes de tasas formaban parte del caso alcista para esta fase del rally cripto. Ese caso acaba de ser retirado en silencio por las personas que en realidad fijan las tasas.

El mercado todavía no lo ha descontado del todo.

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