Desayuno de Wall Street: el precio del petróleo vuelve a 90 dólares; esta semana, Google y Tesla deciden asumir más riesgo; Bank of America advierte que el sentimiento del mercado está demasiado caliente

De lunes a viernes por la mañana, centrado en macro, mercado de valores de EE. UU., IA, metales preciosos y petróleo, entre otras áreas. Repasamos el mercado con datos y aprovechamos las tendencias con anticipación, producido por PANews.

El viernes pasado, los tres principales índices bursátiles de EE. UU. cerraron a la baja de forma conjunta: el Dow cayó un 0,77%, el S&P 500 bajó un 1,01% y el Nasdaq retrocedió un 1,40%. La venta masiva de acciones de chips se convirtió en la variable clave que terminó por aplastar al mercado.

Lo que realmente puso nerviosos a los traders no fue la magnitud de la caída de los índices, sino que el índice de semiconductores de Filadelfia (PHLX/semiconductores) confirmó entrar en un mercado bajista técnico. El SOX se ha retraído más de un 20% desde su máximo de junio; la semana pasada acumuló una caída de cerca del 9%; y desde julio la caída supera el 18%. El mercado ha empezado a replantearse si la inversión en capital para IA ya ha agotado el crecimiento de los próximos años.

Un trader de Goldman Sachs señaló que, durante las últimas 48 a 72 horas, la ansiedad de los inversores en EE. UU. en torno al retroceso en IA y semiconductores ha aumentado con claridad. Charlie McElligott, de Nomura, advirtió que si el panorama técnico sigue empeorando, podría desencadenar un bucle de retroalimentación negativa: los alcistas verse obligados a cerrar posiciones y los bajistas intensificar sus apuestas.

La escalada del conflicto Irán-Israel se dispara; el tráfico en el Estrecho de Ormuz cae drásticamente

El riesgo en Medio Oriente se calentó con fuerza durante el fin de semana. El Mando Central de EE. UU. (CENTCOM) indicó que en los últimos dos días han muerto militares estadounidenses por tercera vez; y, posteriormente, EE. UU. lanzó ataques aéreos contra objetivos en Irán por octava noche consecutiva. Los objetivos incluyen instalaciones de vigilancia costera, defensa antiaérea y amenazas a la capacidad de navegación del Estrecho de Ormuz.

Irán, por su parte, amenaza con que “ni una gota de petróleo, gas natural o fertilizante puede pasar por el Estrecho de Ormuz” sin autorización, y afirma haber interceptado múltiples barcos. Ormuz es la “línea de vida” del transporte energético global; cualquier interrupción de la navegación implica que el mercado tenga que comprar de inmediato una prima por riesgo de guerra.

El precio del petróleo ya reaccionó primero. En el inicio de la sesión asiática del lunes, el Brent subió más de un 3% y superó el umbral de 90 dólares. El WTI subió alrededor de un 3% y se situó cerca de los 84 dólares. Antes, el crudo Brent el viernes pasado ya había estado cerca de 88 dólares y marcó el mayor aumento semanal desde abril.

Giovanni Staunovo, analista de materias primas en UBS, dijo que la disminución de petroleros que salen del Golfo y los ataques a la infraestructura energética están llevando de nuevo al mercado petrolero a una situación más ajustada. Los traders ahora están mirando esto: si el WTI puede mantenerse por encima de 82 dólares y apuntar a 85 dólares. Si el precio del petróleo sigue al alza, el mercado pasará de la “prima de riesgo del fin de semana” a operar con un “segundo repunte de la inflación energética”.

Los 4000 y los 50 dólares se han convertido en defensas psicológicas clave que el oro y la plata no deberían romper

Bajo el guion habitual, una escalada en Medio Oriente debería apoyar el oro, pero esta vez el oro no lo tiene fácil. Mientras el dinero compra para cubrirse, también preocupa que el alza del petróleo impulse la inflación y que las tasas vuelvan a subir, lo que presiona las valoraciones de los activos que no generan intereses.

Kelsey Williams, investigadora independiente de inflación, advierte que el oro ha golpeado varias veces los 4000 dólares sin lograr mantenerse. Ahora, esos 4000 dólares se están convirtiendo en una barrera psicológica demasiado concurrida. Si esa zona se rompe, el siguiente lote de compras visibles podría tener que esperar hasta cerca de 3400 dólares; la caída del precio podría no ser un deslizamiento lento, sino un salto brusco con gap.

La plata emitió una señal de alerta antes: Williams cree que el hecho de que la plata no lograra volver a situarse por encima de 60 dólares durante varios días seguidos muestra que el dinero asociado a metales industriales ya ha empezado a retirarse. Si se pierde el nivel de 50 dólares, la plata podría caer más fuerte que el oro.

La combinación más peligrosa es: “sube el petróleo, bajan los bonos y sube el dólar”

El punto clave del trading macro actual es la reacción del rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años después de la subida del precio del petróleo. Si los rendimientos bajan, significa que el dinero fluye hacia los bonos como refugio; aunque los activos de riesgo sufran, la caída de las tasas puede aliviar la presión sobre las valoraciones. Por el contrario, si el petróleo sube y al mismo tiempo sube el rendimiento a 10 años, sugiere que el mercado está interpretando el conflicto en Medio Oriente como un impacto inflacionario, y las valoraciones de las tecnológicas se comprimirán de forma directa.

El dólar se convierte en el indicador de “prueba de presión”: si el dólar supera 101, el petróleo sube, el rendimiento de los bonos sube y el oro no sube, eso mostrará que el dinero global está entrando en la liquidez del dólar en lugar de en activos refugio tradicionales. Normalmente, ese es el peor entorno para los activos de riesgo.

Además, aumentan las voces más “halcón” dentro de la Reserva Federal. Beth Hammack, presidenta de la Fed de Cleveland, dijo que las empresas reconocen de forma explícita que la Fed debe actuar para frenar la inflación; la sensación de desesperación crece entre consumidores con flujo de caja ajustado, lo que sugiere que el debate sobre subidas de tasas podría volver a la mesa. Michael Hartnett, de Bank of America, señaló que el “indicador de toro y oso” de BofA para el mercado bursátil de “bull/bear” llega a un máximo histórico de 9,6; las posiciones del mercado están extremadamente abarrotadas. Recomendó a los inversores salir de los activos de riesgo en verano y pasar a bonos a largo plazo, acciones defensivas, activos de alto dividendo y el dólar.

El trading de IA se enfrenta a una prueba real; las tecnológicas entran en la ventana de validación de resultados

La semana pasada, las acciones de chips pasaron de ser la línea líder a convertirse en el centro de las ventas. El capital comenzó a cuestionar si el gasto en capital en IA de las megaempresas tecnológicas, que sigue inflándose, podrá convertirse en beneficios suficientes.

El viernes pasado, las principales tecnológicas cayeron en bloque: Google A cayó un 2,17%, Meta bajó un 2,79%, Nvidia retrocedió un 2,21%, Amazon cayó un 1,06%, Tesla perdió un 2,61%, Microsoft bajó un 1,82% y solo Apple subió un 0,14%. Durante la sesión, la capitalización de Apple llegó a superar por momentos la de Nvidia, recuperando de nuevo el primer lugar mundial; esto simboliza el giro del dinero desde una “beta de hardware de IA” hacia una “plataforma defensiva de flujo de caja”.

• Hartnett (BofA) define esta semana como un punto de validación clave: si Mag7 recorta el gasto de capital en IA y los precios de las acciones no pueden marcar nuevos máximos, se producirá un doble golpe tanto en el crecimiento como en el precio de los activos, y podría extenderse a sectores cíclicos como bancos, corredurías e industria. Hartnett enfatizó que si el ETF de Mag7 (MAGS) cae por debajo de 65 dólares, se presionará a todo el frente a los sectores cíclicos; si rompe los 70 dólares, solo entonces se consideraría una señal para volver a entrar. Les recordó a los inversores que, con el consenso actual de euforia, las estrategias de trading contrarias (es decir, vender en corto acciones de chips y comprar activos defensivos) están en su mejor momento.

• Kevin Mahn, CIO de Hennion & Walsh, también advirtió que si Google emite cualquier señal de recorte en el presupuesto de inversión en IA, podría provocar un efecto dominó en toda la cadena de la industria de IA.

• Goldman Sachs recalcó que ahora lo que más le preocupa al mercado no es si existe demanda de IA, sino si las empresas más amplias en la cadena de suministro pueden materializar ganancias aprovechando esa demanda. Microsoft, Amazon, Google, Meta y otros gigantes cloud están apostando por infraestructura de IA a un ritmo superior al de su flujo de caja operativo; si esta ola de capex trae retornos o no, definirá el techo de la valoración de las acciones de EE. UU. en la segunda mitad del año.

Mientras tanto, la competencia de modelos de IA en China también está intensificando la presión sobre las acciones de EE. UU. El nuevo modelo Kimi K3 de Moonshot AI está generando atención. Goldman Sachs dijo que entra en la competencia por modelos de gama alta con 2,8 billones de parámetros y ha llevado la fijación de API a un nuevo máximo en China; DeepSeek V4 versión oficial saldrá a más tardar esta semana e introduce un mecanismo de cobro por horas punta y valles. Para traders de EE. UU., esto implica que la capacidad de los modelos de IA se está convirtiendo rápidamente en un “producto” y que el ciclo de retorno del gasto en hardware y en cloud debe revalorizarse.

Acciones concretas por proyectos y volatilidad de precios:

• SK Hynix cerró el viernes con una subida del 1,13%, y durante la sesión llegó a impulsarse con fuerza: dentro de las acciones de memoria, Seagate subió un 5,66%, Western Digital avanzó un 2,23%; Micron llegó a subir más de un 5% intradía, pero cerró con -0,5%; y SanDisk cayó un 3,99%.

• Nvidia cayó un 2,21% el viernes: Nvidia se vio envuelta en una operación para “descongestionar” el trade en semiconductores. El mercado teme que, aunque la demanda de capacidad de cómputo para IA sea fuerte, la valoración ya haya reflejado demasiado optimismo con anticipación. En el sector relacionado, AMD cayó un 1,03%, Broadcom bajó un 0,97%, el ADR de TSMC cayó un 2,77%, Applied Materials cayó más de un 5% y Texas Instruments retrocedió más de un 2%.

• TSMC bajó un 2,77%: su CFO, Huang Jen-Hsun (es decir, la figura de CFO citada), dijo que la empresa está acelerando la construcción de la planta en Arizona y que añadirá 1000 mil millones de dólares en inversión, elevando la inversión total en EE. UU. a 2650 mil millones de dólares; el impulso principal está impulsado por la demanda de IA. Pero el mercado lo interpreta como que el capex sigue elevándose. En términos de sentimiento a corto plazo, “demanda fuerte” ya no equivale automáticamente a “subida de precio”. La cadena de equipos de semiconductores relacionada también se presiona: Applied Materials y Lam Research bajaron con claridad.

• Google cayó un 2,17%: Google publicará resultados el miércoles después del cierre. El mercado se enfocará en el crecimiento de Google Cloud, la monetización de la IA, la tendencia de anuncios de búsqueda y un plan de capex de 1750 mil millones a 1800 mil millones de dólares. BofA elevó la previsión de crecimiento de la nube de Google para esta temporada a 70% y dio un precio objetivo de 430 dólares; pero lo que realmente preocupa al mercado es si Google sugiere una desaceleración de la inversión en IA, lo que podría recalibrar la valoración de toda la cadena de IA.

• Tesla cayó un 2,61%: el informe de esta semana de Tesla será una batalla dura para el relato de IA y conducción autónoma. Aunque el segundo trimestre tuvo entregas de 48,01 millones de unidades, por encima de las expectativas, y Cybercab se expandirá a Miami, la compañía elevó fuertemente su guía de capex para 2026 de 200 mil millones a 250 mil millones de dólares y advirtió que las altas inversiones en IA y conducción autónoma podrían llevar a que el flujo de caja libre se vuelva negativo. RBC, aunque dio un precio objetivo de 500 dólares, el mercado está muy atento a su margen bruto automotriz y al camino de monetización de la IA. En el sector relacionado, la cadena automotriz mirará el reporte de GM; la cadena de energías nuevas y conducción autónoma también se está presionando al mismo tiempo.

• Apple AAPL subió un 0,14%: durante la sesión, su capitalización llegó a superar por momentos a la de Nvidia. El mercado lo ve como una señal de cambio de estilo: cuando el trade de hardware de IA se enfría, el dinero empieza a preferir plataformas con flujo de caja estable, capacidad de recompra fuerte y menor presión de capex.

• Intel bajó un 2,00%: Intel publicará resultados el jueves después del cierre. El mercado se enfoca en el negocio de foundry (servicios de fabricación), la demanda de servidores de IA, el margen bruto y el progreso en la ejecución de Panther Lake y Clearwater Forest. Aunque HSBC duplicó su precio objetivo a 200 dólares y por primera vez valoró Foundry (fundición/fabricación) por separado, además de anticipar que el mercado ve posibilidades de que sus ingresos por foundry superen 55 mil millones de dólares, aun así la acción siguió la corrección profunda del mercado de semiconductores.

• IBM publicará resultados el miércoles después del cierre. Antes, la compañía adelantó una advertencia sobre resultados del segundo trimestre. El CEO reconoció: “Este trimestre nos equivocamos”, y la acción llegó a desplomarse un 25%. Evercore ISI dijo que si se ajusta a la baja la guía anual, eso determinará si el sector de software sufre una segunda ola de ventas.

Atención esta semana:

20 de julio (lunes)

• Final de la Copa del Mundo: la final del Mundial 2026 en el Estadio Metropolitano de Nueva York se resolvió con España ganando 1-0 a Argentina en la prórroga, conquistando el título por primera vez en 16 años.

• Política británica y cierre de la WAIC: Andy Burnham asumirá como primer ministro y dará un discurso; concluye el World Artificial Intelligence Conference, con foco en el impacto del lanzamiento oficial de DeepSeek V4 y en la implementación del mecanismo de cobro por horas punta y valles para el sector de modelos de IA.

• Resultados empresariales destacados (hora de EE. UU. Este): AMC Theatres (AMC, antes de la apertura), Domino’s Pizza (DPZ, antes de la apertura) y Zion Bank (ZION, después del cierre).

21 de julio (martes)

• La Oficina de Información del Consejo de Estado llevará a cabo una serie de conferencias de prensa temáticas con el lema “Arrancar y avanzar: el ‘Quince Plan Quinquenal’/‘XV’”, para informar sobre acelerar la construcción de un país fuerte en materia de transporte, entre otros temas.

• 08:00 Corea publicará datos de exportaciones de los primeros 20 días de julio: es un indicador temprano del estado de semiconductores y del clima del comercio global.

• Resultados empresariales destacados: General Motors (GM) publicará resultados el 21 de julio antes de la apertura. El mercado se enfocará en la presión de aranceles, manufactura en Norteamérica, rentabilidad de EV y retorno de capital; además, 3M, Novartis y Charles Schwab publicarán resultados antes de la apertura.

22 de julio (miércoles) (Súper día de tecnología)

• 21:00 se celebra el evento de lanzamiento global de nuevos productos de Samsung Galaxy. El mercado prestará atención a si los nuevos dispositivos incorporan más funciones de IA en el dispositivo.

• Conferencia AMD “Advancing AI 2026”: la CEO Suzy (Jen-Hsun) dará un discurso, mostrando una solución de IA de extremo a extremo desde chips hasta software, y eso determina directamente si las acciones de chips logran detener la caída y rebotar.

• Resultados empresariales destacados: Google (GOOGL, después del cierre), Tesla (TSLA, después del cierre), IBM (IBM, después del cierre), Texas Instruments (TXN, después del cierre), ServiceNow (NOW, después del cierre) y Chicago Mercantile Exchange (CME, antes de la apertura).

23 de julio (jueves)

• 20:15 Decisión de tipos del Banco Central Europeo y conferencia de Lagarde: el mercado espera que se mantenga sin cambios, pero los comentarios sobre inflación y el retiro de liquidez podrían provocar volatilidad en el euro y en el mercado global de bonos.

• 20:30 Solicitudes iniciales semanales de subsidio de desempleo en EE. UU.: el mercado espera alrededor de 214.000 personas. Si las solicitudes iniciales resultan claramente por debajo de lo esperado, indicará que el mercado laboral sigue relativamente ajustado, haciendo que la Fed lo tenga más difícil para virar hacia la relajación; si las solicitudes se intensifican, reforzará el trade de desaceleración del crecimiento, beneficiando a los bonos de EE. UU. y presionando a bancos y acciones cíclicas.

• Resultados empresariales destacados: Intel publicará resultados después del cierre; después del mercado bajista en semiconductores, sería el examen de transformación más crítico. Ese mismo día, también publicarán resultados Nokia, Lockheed Martin, RTX, Blackstone, American Airlines, Newmont Mining, Honeywell, SAP, Digital Realty, T-Mobile, entre otros.

24 de julio (viernes)

• Inflación subyacente (núcleo) de junio en Japón, anual (07:30): el mercado espera 1,7%, valor previo 1,5%. Afecta directamente el ritmo de futuras subidas de tasas del Banco de Japón y la velocidad con la que se retiran las operaciones de arbitraje.

• Resultados empresariales destacados: American Express (AXP, antes de la apertura), Verizon (VZ, antes de la apertura), Schlumberger (SLB, antes de la apertura), CATL (03750.HK, Hong Kong).