Un riesgo poco apreciado para GENIUS frente a USDC y otros stablecoins centralizados es el riesgo de confiscación por abandono (escheat).

En inglés cotidiano, esto se refiere al riesgo derivado de las leyes de propiedad no reclamada, que envían los activos abandonados a los gobiernos estatales.
Circle es, con fama, reacia a congelar tokens sin una orden legal del gobierno. Esto es comprensible, porque ese tipo de toma y secuestro los expone a riesgos de litigio si el titular aparece y Circle no tiene una justificación sólida e inapelable.
Sin embargo, USDC nació en 2018, lo que da tiempo suficiente para que los tokens se consideren abandonados.
Ahora, las leyes de propiedad no reclamada/de abandono varían según el estado y el tipo de activo, y cómo los emisores de activos centralizados manejan lo autogestionado no ha sido, que yo sepa, comprobado todavía.
Normalmente, la simple posesión derrota la confiscación por abandono. Pero en el caso de las cuentas existe un “reloj de inactividad”, normalmente de 5 años o más. Además, para los instrumentos de pago hay una *presunción* de abandono a los 7 o 15 años desde la emisión, dependiendo del instrumento.
Aunque creo que los stablecoins canjeables probablemente están en riesgo de una confiscación por abandono basada en la presunción, la fungibilidad de los tokens ERC20 lo vuelve absurdo en cuanto USDC se mezcla con sus hermanos más jóvenes.
La blockchain, sin embargo, proporciona una evidencia realmente buena de inactividad: demostrar y explicar 5 años sin transacciones salientes ni mensajes firmados es fácil.
Actualmente, Circle, al igual que CEXs, bancos y custodios, solo confisca (escheat) saldos de usuarios no activos que ya han sido incorporados. Esto se debe a que la obligación recae en un “titular” de los activos. Una wallet autogestionada que pertenece a una persona desconocida, en términos práctibles, no es alguien con quien Circle tenga una relación, y por lo tanto no “tiene” activos en su nombre.
Hasta GENIUS, USDC vivía en una especie de zona gris que probablemente fragmenta el resultado para el tesorero estatal, reduciendo la motivación para perseguir reclamaciones de confiscación por abandono.
GENIUS, sin embargo, deja claro que todos los titulares de tokens son acreedores contingentes del emisor, según cómo maneja el emisor la bancarrota y la prioridad de reclamaciones sobre las reservas del emisor.
Eso hace que la dirección anónima, de almacenamiento en frío o inactiva con USDC sea, con argumentos, una relación emisor-titular que resulta familiar para la ley de propiedad no reclamada.
De forma notable, no hay un puerto seguro o una preemption federal sobre las leyes estatales de confiscación por abandono en GENIUS
En segundo lugar, hay una motivación real para que, en particular, dos estados lo resuelvan en tribunales a medida que crece el suministro de USDC susceptible de confiscación: Nueva York y Delaware.
Si se determina que USDC es equivalente a una orden de dinero o a un cheque de viajero, entonces Nueva York (como sede principal de operaciones de Circle) está lista para recibir una ganancia anual inesperada, ya que el suministro inactivo de USDC madura como uvas en una vid.
Si USDC está cubierto por una clasificación de propiedad más general, entonces Delaware (como domicilio legal) querrá ese dinero gratis.
Una pelea análoga se dio recientemente en la Corte Suprema en 2023, donde Wisconsin y Pensilvania demandaron a Delaware por una parte de la confiscación por abandono de cheques de MoneyGram. Delaware tuvo que ceder $191m y renunciar a parte de un flujo de ingresos de confiscación por abandono en curso.
¡Así que los estados tendrán motivación!
Circle, por supuesto, está motivado para evitar que esta pregunta salga a la luz, porque les quitaría “free float”, que es lo que produce sus ingresos.
También se vuelve complicado cómo administrar la confiscación por abandono en una dirección autogestionada. GENIUS requiere respaldo 1:1, así que un simple congelamiento podría obligar a Circle a pagar de su propio bolsillo. Para ellos, la respuesta más limpia es la quema (burn), o un puerto seguro que excluya los stables congelados del suministro.
@JBSDC @millercwl @amandatums también podrían tener opiniones sobre el choque de GENIUS con la confiscación por abandono de estados