Un riesgo poco apreciado de GENIUS para con USDC y otros stablecoins centralizados similares es el riesgo de escheatment.

En inglés cotidiano, esto quiere decir el riesgo derivado de las leyes de propiedad no reclamada, que envían activos abandonados a los gobiernos estatales.
Circle es famoso por mostrarse reacio a congelar tokens sin una orden legal del gobierno. Esto se entiende, porque ese tipo de expropiación y confiscación los expone al riesgo de litigio si el titular aparece y Circle no tiene una justificación blindada.
Sin embargo, USDC nació en 2018, lo que da bastante tiempo para que los tokens se consideren abandonados.
Ahora, las leyes de propiedad no reclamada/abandonada varían según el estado y el tipo de activo, y cómo manejan los emisores centralizados de activos a los activos en custodia propia no ha sido, que yo sepa, probado todavía.
Normalmente, la posesión simple derrota el escheatment. Pero en las cuentas existe un “reloj” de inactividad, normalmente de 5 o más años. Además, para instrumentos de pago existe una *presunción* de abandono a los 7 o 15 años desde la emisión, dependiendo del instrumento.
Aunque creo que los stablecoins redimibles probablemente estén en riesgo de escheatment por abandono presunto, la fungibilidad de los tokens ERC20 lo vuelve absurdo en cuanto USDC se mezcla con sus hermanos más jóvenes.
La blockchain, sin embargo, ofrece una evidencia realmente buena de inactividad: 5 años sin transacciones salientes ni mensajes firmados es fácil de demostrar y explicar.
Actualmente, Circle, al igual que CEXs, bancos y custodios, solo hace escheatment de saldos de usuarios incorporados que están inactivos. Esto se debe a que la obligación recae sobre un “titular” de los activos. Una wallet en custodia propia que pertenece a una persona desconocida, en todo caso, no es alguien con quien Circle tenga una relación, y por lo tanto no “custodia” activos en su nombre.
Hasta GENIUS, USDC vivía en una especie de área gris que probablemente fragmenta el resultado para el tesorero estatal, reduciendo la motivación para perseguir reclamaciones de escheatment.
GENIUS, sin embargo, establece claramente que todos los titulares de tokens son acreedores contingentes del emisor a través de cómo maneja el bancarrota y la prioridad de reclamaciones sobre las reservas del emisor.
Eso hace que la dirección anónima, en cold storage o inactiva con USDC sea, en cualquier caso, una relación emisor-titular que resulta familiar para la ley de propiedad no reclamada.
En particular, no hay un “safe harbor” ni una preeminencia federal sobre las leyes estatales de escheatment en GENIUS
En segundo lugar, hay una motivación real para que, en particular, dos estados lo resuelvan en un tribunal a medida que crece la oferta de USDC sujeto a escheatable: New York y Delaware.
Si se determina que USDC es equivalente a un money order u order de viajero, entonces New York (como el principal lugar de negocios de Circle) está alineado para un golpe de suerte anual cuando la oferta inactiva de USDC madure como uvas en una vid.
Si USDC queda cubierto por una clasificación de propiedad más general, entonces Delaware (como domicilio legal) querrá ese dinero gratis.
Una pelea análoga se dio recientemente en la Corte Suprema en 2023, donde Wisconsin y Pennsylvania demandaron a Delaware por una parte del escheatment de cheques de MoneyGram. Delaware tuvo que pagar $191m y renunciar a parte de un flujo de ingresos en curso por escheatment.
¡Así que a los estados les motivará!
Circle, por supuesto, está motivado a evitar que esta pregunta salga a la luz, porque les robaría el free float, que es lo que produce sus ingresos.
Además, se vuelve complicado cómo administrar el escheatment en una dirección en custodia propia. GENIUS exige un respaldo 1:1, así que un simple congelamiento podría obligar a Circle a pagar de su propio bolsillo. Quemar es la respuesta más limpia para ellos, o un “safe harbor” que excluya los stables congelados del suministro.
@AlexanderGrieve @millercwl @amandatums también pueden tener opiniones sobre la colisión de GENIUS con el escheatment estatal