Acabo de echar un vistazo a la oferta de USDT y ya subió otro tramo; alguien dijo directamente: “el dinero de fuera del mercado ya entró, así que el movimiento va a despegar”. Qué decir… la cadena lógica suena bien, pero en realidad no es tan lineal. En las dos semanas anteriores tampoco disminuyó la oferta, pero el OI y la tasa de financiación ni de lejos iban a la par; al contrario, en las zonas de liquidación masiva, lo que hay es una pila de gente persiguiendo el long.

Los flujos de los ETF también son igual: la entrada neta del día puede ser de varios cientos de millones, y al día siguiente el mercado general cae igual. Esto funciona más como un amplificador de emociones, no como un volante de dirección. Yo prefiero fijarme en la estructura del OI y la tasa de financiación para ver si hay un desequilibrio extremo; normalmente es ahí cuando de verdad se emite la señal.

En cualquier caso, no conviertas la correlación en causalidad. De momento, así.