#USPPIComesInBelowExpectations

El PPI de EE. UU. no logra impulso y refuerza la tendencia de enfriamiento El Índice de Precios al Productor (PPI) de EE. UU. de junio volvió a decepcionar, al registrar 5,5% interanual para junio frente al 6,2% estimado. Esto supuso una moderación frente a la lectura, a la baja, del mes anterior, que quedó en 6%, y un movimiento de -0,3% mes a mes, la mayor caída desde abril de 2020.

Una caída del 12% en los precios de la gasolina compensó aproximadamente dos tercios de la disminución en los precios de los bienes.

Cuando se combina con el CPI de EE. UU. más débil de la semana pasada, el informe aumenta la confianza en una desinflación generalizada en toda la cadena de suministro. La reacción del mercado: Las rentabilidades y las probabilidades de alza de tasas se ajustaron tras los datos: la probabilidad de una subida en julio se sitúa ahora en apenas por debajo del 15% y las probabilidades de septiembre están apenas por encima del 45%.

EE. UU.

Las rentabilidades de los Treasuries se movieron a la baja mientras los mercados fijan precios para una postura monetaria más favorable (menos restrictiva) en los próximos meses.

Aclaraciones de la Fed La Fed es poco probable que declare “misión cumplida” después de un solo dato mejor, tal como el presidente Warsh expresó recientemente al recordar al mercado el enfoque de la Fed de “tolerancia cero” frente a la inflación, además de señalar que las medidas actuales no representan de forma perfecta las presiones reales de precios. Análisis de escenarios Una visión alcista depende de que tanto las tendencias del CPI como del PPI sigan moderándose, señalando un escenario de aterrizaje suave y potencial para recortes de tasas antes que después. Una visión bajista asume que las caídas de precios en materias primas como la energía se revierten rápidamente, mientras que los precios obstinadamente altos del sector de servicios obligan a la Fed a mantenerse en pausa durante más tiempo.

El caso base, sin embargo, es que la inflación continúa disminuyendo gradualmente, aunque la Fed seguirá con un enfoque de esperar y ver para evaluar datos más sólidos. Conclusión Esta lectura del PPI ofrece evidencia más sustancial de que la tasa de inflación está disminuyendo en el nivel de los productores. Aunque los mercados deberían ver el informe con buenos ojos, la retórica de la Fed sugiere que siguen en alerta.

El avance hacia el 2% probablemente no será un camino lineal, pero la secuencia de datos suaves debería empezar a cambiar el futuro inmediato hacia una trayectoria más positiva.

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