#USCoreCPIMissesExpectations

La inflación no solo no cumplió las expectativas. Puso en entredicho una de las suposiciones más grandes del mercado. La pregunta real es si ese cambio es sostenible.

El informe de inflación de EE. UU. de junio ofreció exactamente lo que los inversores esperaban. Tanto la inflación general como la subyacente se ubicaron por debajo de lo previsto, reforzando la idea de que las presiones de precios se están moderando gradualmente. Minutos después de la publicación, los rendimientos del Tesoro cayeron, el dólar estadounidense se debilitó, las acciones subieron y las criptomonedas ganaron impulso cuando los operadores redujeron sus expectativas de otra subida de tipos de la Reserva Federal en el corto plazo.

El mercado celebró las cifras.

Me interesa más qué significan esas cifras en realidad.

Un vistazo más de cerca al informe muestra que una parte importante de la mejora provino de precios de la energía más bajos. La caída del precio de la gasolina y de los costos de los combustibles redujo los gastos de transporte, alivió la presión sobre los fabricantes y disminuyó los costos en toda la cadena de suministro. Como la energía influye en casi todos los sectores de la economía, incluso una caída moderada puede tener un impacto relevante en la inflación general.

Eso es, sin duda, algo positivo.

Pero también plantea un desafío importante.

La energía es uno de los componentes de la inflación más volátiles.

Las tensiones geopolíticas recientes ya han aumentado la incertidumbre en los mercados globales del petróleo. Si los precios del crudo vuelven a subir, parte del avance de junio podría desvanecerse rápidamente, recordando a los inversores que un informe favorable no necesariamente establece una tendencia a largo plazo.

Por eso, la Reserva Federal se mantiene cauta.

El presidente de la Fed, Kevin Warsh, dio la bienvenida a los datos de inflación más suaves, pero dejó claro que los responsables de la política no declararán la victoria basándose en el informe de un solo mes. La inflación a menudo se mueve en ciclos y las mejoras temporales pueden revertirse con facilidad si las presiones subyacentes siguen presentes.

La Reserva Federal no busca un solo buen mes.

Busca evidencia constante de que la inflación se está moviendo de forma sostenible hacia su objetivo de largo plazo.

Esa diferencia importa porque los mercados y los bancos centrales operan de manera distinta.

Los mercados descuentan expectativas.

Los bancos centrales responden a tendencias confirmadas.

Entender esa diferencia ayuda a explicar por qué los precios de los activos pueden subir mucho antes de que cambie la política, y también por qué esas subidas pueden revertirse igual de rápido si las expectativas resultan equivocadas.

Para el mercado de criptomonedas, este informe mejora la perspectiva a corto plazo, pero no elimina la incertidumbre.

La inflación más baja respalda la posibilidad de una liquidez mejorada, algo que históricamente ha beneficiado a Bitcoin, Ethereum y otros activos digitales. Las expectativas de una Reserva Federal menos agresiva, en general, animan a los inversores a aumentar su exposición a los activos de crecimiento y al riesgo.

Sin embargo, si la inflación empieza a acelerarse de nuevo por precios de la energía más altos, un crecimiento salarial más fuerte o presiones renovadas en la cadena de suministro, los mercados podrían volver a descontar una política monetaria más restrictiva. Eso probablemente fortalecería el dólar estadounidense y reduciría la liquidez en los mercados financieros.

Las acciones tecnológicas enfrentan un equilibrio similar.

Los rendimientos de los bonos más bajos mejoran las valoraciones de las empresas de crecimiento, especialmente las que lideran la revolución de la IA. Pero el rendimiento a largo plazo seguirá dependiendo del crecimiento de las ganancias, la inversión corporativa y la resiliencia de la economía en general, y no solo de los datos de inflación.

El oro y el dólar estadounidense también siguen vinculados de cerca al relato de la inflación.

Una Reserva Federal más paciente podría debilitar el dólar y apoyar los precios del oro. Por otro lado, si la inflación resulta más persistente de lo esperado, los inversores podrían volver a preferir el dólar mientras el oro enfrenta una presión renovada por las tasas de interés más altas.

Qué vigilo a continuación

Un solo informe de inflación puede mejorar la confianza.

Solo una serie de informes puede cambiar la política.

En las próximas semanas, cuatro indicadores serán mucho más importantes que los titulares de hoy:

• Inflación subyacente del PCE – la medida preferida de inflación de la Reserva Federal.

• Empleo y crecimiento salarial – para determinar si las presiones subyacentes de inflación se están aliviando.

• Precios de la energía – porque el petróleo sigue siendo uno de los mayores riesgos macroeconómicos.

• Comunicación de la Reserva Federal – ya que cada señal de política influye en la liquidez global y el sentimiento del mercado.

Mi visión de mercado

No creo que el IPC subyacente de junio haya marcado el fin de la batalla contra la inflación.

Creo que marcó el inicio de una nueva fase.

El mercado se está volviendo más optimista, pero la optimismo por sí solo no crea un mercado alcista sostenible. Las subidas duraderas se construyen sobre mejoras económicas consistentes, inflación estable y una política monetaria clara, no sobre una sola publicación de datos.

Las mayores oportunidades rara vez pertenecen a los inversores que reaccionan primero.

Pertenecen a quienes reconocen cuándo una mejora temporal se convierte en una tendencia duradera.

Mantente informado. Gestiona tu riesgo.

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@Gate_Square
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