Desayuno de Wall Street: el CPI se enfría, los semiconductores remontan, las ganancias de los bancos abren con fuerza, pero IBM se desploma un 25%

Cada lunes a viernes por la mañana, centrado en macro, renta variable estadounidense, IA, metales preciosos y petróleo, etc.; repasando el mercado con datos y anticipando con tendencias, producido por PANews.

El IPC registra por primera vez un crecimiento negativo en seis años; la inflación se enfría y reaviva el apetito por riesgo; la probabilidad de alza de tipos en julio cae en picado

Los tres principales índices de EE. UU. cierran al alza en bloque. El Dow Jones sube ligeramente un 0,02%; el S&P 500 gana 0,38%; y el Nasdaq Composite avanza 0,90%. El movimiento de la jornada no es un mercado alcista integral, sino el típico escenario de “alivio de la presión de tipos + un ataque concentrado de hardware de IA”.

El IPC de EE. UU. de junio se convirtió en el detonante de las operaciones de toda la noche. Los datos muestran que el IPC interanual cae a 3,5%, por debajo de lo esperado por el mercado, y supone un descenso claro frente al 4,2% de mayo; el IPC mensual baja 0,4%, siendo el primer crecimiento mensual negativo en seis años. La gasolina es el principal factor de arrastre a la baja, con una caída marcada. El núcleo del IPC mensual se mantiene en 0,2%, lo que significa que la inflación de servicios no se rinde del todo, pero sí es suficiente para que los operadores recorten primero las apuestas a una alza de tipos en julio.

El CME FedWatch indica que, tras la publicación del IPC, la probabilidad de que la Reserva Federal mantenga los tipos sin cambios en julio aumentó bruscamente del 58,3% del día anterior al 83,4%, mientras que la probabilidad de una alza de tipos en julio se redujo de alrededor del 42% a aproximadamente el 17%. Chuck Carlson, CEO de Horizon Investment Services, dijo que este informe de inflación “debilita los argumentos para más alzas de la Fed” y brinda a la Fed “un paraguas temporal para mantenerse al margen”.

Pero el presidente de la Reserva Federal, Kevin Wosch, no entregó un regalo “paloma” al mercado. En su primera comparecencia ante el Congreso, enfatizó que la moderación del IPC de junio no significa “misión cumplida”. La Fed mantiene una postura de “tolerancia cero” ante la inflación alta, seguirá actuando según los datos y reafirmó la independencia de la Fed como “sagrada e inviolable”. Christopher Hodge, economista jefe de Natixis para EE. UU., considera que el IPC al menos evitó el dilema de que Wosch se viera obligado a subir tipos de inmediato; Brian Therien, de Edward Jones, señaló que Wosch fortaleció la credibilidad antiinflacionaria sin comprometer una ruta concreta.

El VIX vuelve a la zona de bajo riesgo; la escalada en Oriente Medio continúa; el petróleo fluctúa en niveles altos

El índice de volatilidad VIX —que mide la expectativa de volatilidad del mercado a 30 días y se conoce coloquialmente como “índice del miedo”— sigue retrocediendo. El 14 de julio cerró en 16,50, bajando 3,85%, regresando a la zona de bajo riesgo alrededor de 16. Estar en torno a 16 significa que el pánico del mercado a corto plazo se reduce con fuerza, pero no equivale a que el riesgo desaparezca: es más bien que los traders retiran temporalmente sus posiciones de cobertura, en lugar de que el conflicto, el petróleo y el riesgo de tipos se hayan “desactivado” de verdad.

Aunque Trump retiró de repente el plan de imponer una tasa de tránsito del 20% sobre el Estrecho de Ormuz, y dijo que sustituiría el mecanismo de cobro por acuerdos de comercio e inversión con los países del Golfo, lo que alivió de forma temporal la preocupación global por el transporte de energía, la situación en Oriente Medio no se enfrió realmente.

Este alivio reduce los costos de navegación y las expectativas extremas de inflación energética. Pero el mismo día, EE. UU. reanudó un bloqueo marítimo sobre puertos iraníes y zonas costeras, e inició una nueva ronda de ataques aéreos. También se señaló que Irán respondería contra bases militares estadounidenses en el Golfo y objetivos de petroleros, por lo que el diferencial de riesgo de Ormuz no se ha disipado.

El precio del petróleo subió y luego retrocedió, pero aún cerró al alza. WTI y Brent oscilaron alrededor de 80 y 85 dólares, respectivamente. Una nota de Goldman Sachs sobre estrategia recordó que la señal real de inflación no necesariamente está en el petróleo en sí, sino en la tensión en combustibles destilados y en el mercado de productos refinados; mientras el volumen de carga esté restringido, y no sea imprescindible un bloqueo total del estrecho, eso bastaría para volver a impulsar los precios de la energía.

ClearView Energy Partners estima que, si la tasa del 20% por Ormuz se aplicara realmente, y con el petróleo en 78 dólares por barril, podría aumentar en aproximadamente 37 centavos de dólar por galón el costo del combustible en EE. UU. Esta también sería la razón práctica por la que Trump devolvió rápidamente el plan de cobro: la presión por inflación energética y el costo de la vida antes de las elecciones legislativas de medio mandato es un terreno político que la Casa Blanca no quiere tocar.

Oro en vaivén; retroceso de los rendimientos de los bonos del Tesoro; sube la tenencia de bonos estadounidenses en el exterior en mayo y alcanza el segundo mayor nivel histórico

Con la inflación más templada, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. terminaron con la racha previa de alzas. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cae a 4,58%, aliviando aún más la presión sobre las valoraciones de las acciones de crecimiento.

El índice del dólar se mantiene en niveles altos, con oscilaciones generales. El mercado ahora se centra más en el próximo índice de precios al productor (PPI) y en los datos de empleo de las próximas semanas para confirmar si la moderación de la inflación es sostenible.

El oro, por su parte, presenta un patrón de rango. Por un lado, el retroceso de los rendimientos de los bonos reduce el costo de mantener oro; por otro, el aumento de la tensión en Oriente Medio sigue aportando demanda de refugio. Ambas fuerzas se compensan, dejando al oro con consolidación en un rango.

Datos del Departamento del Tesoro de EE. UU. muestran que, en mayo, los inversores en el exterior incrementaron sus tenencias de bonos del Tesoro en 18.500 millones de dólares hasta 9,37 billones de dólares, el segundo nivel más alto de la historia. Canadá aumentó 38.700 millones de dólares, Reino Unido incrementó 11.100 millones, China continental sumó 8.200 millones; Japón, en cambio, redujo 66.800 millones. El mercado lo relaciona ampliamente con la intervención en el mercado de divisas y la reasignación de fondos. Este dato indica que, en un entorno donde coexisten tipos altos y conflictos geopolíticos, los bonos del Tesoro siguen siendo el ancla central de las reservas globales, pero el comportamiento de los principales tenedores se está diversificando.

El trading de IA recupera el control del mercado; las acciones de chips se convierten en la primera parada del dinero de vuelta

Tras una fuerte corrección el día anterior, el sector de IA rebota con fuerza y las acciones de crecimiento vuelven a ser la dirección central hacia la que fluye el capital.

La palabra clave en la bolsa estadounidense anoche no fue “subida general”, sino el asalto estructural tras la vuelta del apetito por riesgo. La moderación del IPC reduce la presión de las tasas de descuento, y los resultados de los grandes bancos demuestran que aún no se ha derrumbado la parte de beneficios de las empresas estadounidenses. Entonces el capital regresa de posiciones defensivas hacia hardware de IA, almacenamiento, semiconductores y comunicaciones ópticas.

El sector de semiconductores fue la línea principal más fuerte anoche: el índice de semiconductores de Filadelfia sube 2,54%, el ETF de semiconductores avanza alrededor de 2,51%. El mercado interpreta la moderación de la inflación como un alivio de la presión sobre valoraciones tecnológicas, mientras continúa apostando por la expansión del gasto de capital de servidores de IA, HBM, DRAM de gama alta y centros de datos.

La cadena de almacenamiento se convierte en el foco de mayor intensidad del movimiento: la demanda de servidores de IA por memoria de alto ancho de banda y almacenamiento de gama alta sigue elevándose; desde el lado de la oferta, a corto plazo no es fácil liberar capacidad con rapidez. A largo plazo, la mejora de pedidos y la revisión al alza de precios refuerzan la imaginación de ganancias. JPMorgan cree que la situación de escasez de suministro de almacenamiento se mantendrá y que no habrá una gran entrada de nueva capacidad antes de principios de 2028.

El sector de comunicaciones ópticas también sube con fuerza de manera simultánea, reflejando que el capital empieza a expandirse desde GPU y HBM hacia la conexión interna dentro de centros de datos, la fotónica de silicio (silicon photonics), módulos ópticos y empaquetado avanzado.

Las acciones bancarias desempeñan un papel de estabilizador de la confianza del mercado. Los resultados del segundo trimestre de los grandes bancos suelen estar por encima de lo previsto. Las áreas destacadas son los negocios de trading, banca de inversión y gestión patrimonial, lo que muestra que, incluso en un mercado de alta volatilidad y en el ciclo de financiación de IA, los escritorios de trading de Wall Street todavía tienen una capacidad sólida de generar ganancias. Tom Hainlin, estratega de banca de inversión en gestión de activos de Bank of America, señaló que lo que más le preocupa al mercado es la salud del consumidor que reflejan los bancos; las señales iniciales son mayormente positivas.

Pero el mercado no está sin grietas: el software y los servicios IT tradicionales sufren presión. La razón es que los presupuestos de las empresas se están desviando hacia servidores de IA, almacenamiento, memoria e infraestructura de centros de datos; parte de los pedidos de software tradicional se retrasan o se eliminan. Goldman Sachs advirtió que el cambio del gasto de capital hacia IA podría consolidar un escenario de “mercado bajista de software”, lo que implica que la ola de IA no está repartiendo dinero de manera uniforme, sino reordenando el “pool” de beneficios en la industria tecnológica.

Acciones concretas de proyectos y variaciones de precio:

• SK hynix ADR dispara 27,29% para convertirse en el mayor ganador anoche, marcando el mayor alza de un día desde su salida a bolsa; el diferencial de prima frente a las acciones locales de Corea del Sur llegó a ampliarse en momentos a más de 50%. El catalizador proviene principalmente de que la Bolsa de Opciones de EE. UU. formalmente puso en marcha los productos de opciones sobre SK hynix ADR, y del respaldo continuo de SemiAnalysis, una institución de investigación líder, que mantiene con firmeza una visión alcista sobre la demanda de HBM y almacenamiento de alto ancho de banda. El gran volumen de dinero se concentró en opciones a corto plazo, con una clara ventaja de las opciones de compra en el volumen de operaciones, mostrando que el mercado vuelve a apostar por que la demanda de servidores de IA seguirá explotando.

• Micron Technology sube 4,92%: el volumen negociado se ubica entre los primeros en EE. UU.; se beneficia de expectativas al alza sobre demanda de almacenamiento para HBM, DRAM y servidores de IA. Analistas institucionales esperan que sus ganancias exploten en el año fiscal 2026 a 2027; JPMorgan considera que la tensión de oferta en la industria de almacenamiento al menos continuará hasta principios de 2028.

• SanDisk sube 5,01%: impulsado por el ciclo de almacenamiento favorable y expectativas de grandes pedidos de computación en la nube. Goldman Sachs, Wedbush, Evercore ISI y otras instituciones continúan viendo con buenos ojos la continuidad de su rentabilidad; algunos analistas creen que el mercado está subestimando la visibilidad de ingresos y ganancias en los próximos años. AMD sube 2,57%, ASML sube más de 2% y Applied Materials y Teradyne suben más de 3%.

• Nvidia sube 4,06%: Nvidia contempla colaborar con Mitsubishi Heavy Industries para integrar capacidades de enfriamiento y gestión de energía en el sistema de “fábrica de IA” de los próximos centros de datos de IA. El mercado lo interpreta como que Nvidia sigue expandiendo su posicionamiento en el ecosistema de centros de datos.

• Intel sube 4,50%: la empresa anunció que invertirá 5.000 millones de euros en Irlanda, para actualizar la capacidad de producción en Europa e instalar equipos de fabricación avanzados, con el fin de entregar Xeon 6 y los próximos procesadores de la familia Xeon. Esta inversión equivale a cerca del 30% del plan de capex de 17.000 millones de dólares de Intel para 2026, y se considera una acción de su cadena de suministro europea al apostar por la demanda de IA y computación de alto rendimiento.

• IBM cae 25,21%: registra la mayor caída de un día en 115 años. Sus resultados preliminares del segundo trimestre quedaron por debajo de lo esperado por el mercado. El CEO admite que no logró adaptarse a tiempo al sesgo de los presupuestos de los clientes hacia servidores, almacenamiento y memoria; varias operaciones grandes no se completaron en los tiempos previstos. Goldman Sachs cree que esto podría validar la presión de un “mercado bajista de software”, es decir, que el gasto de capital en infraestructura de IA está comprimiendo presupuestos de servicios de software tradicionales.

• SpaceX cae 2,20%: lleva tres días consecutivos a la baja; cierra en 136,08 dólares, a un paso de los 135 dólares del precio de emisión del IPO. Desde el máximo tras la salida a bolsa, acumula una caída de aproximadamente un tercio. La capitalización bursátil se ha evaporado en casi 850.000 millones de dólares. Mahoney Asset Management, CEO, considera que SpaceX aún no ha tocado fondo; en los próximos meses, la presión de oferta derivada de la liberación interna de restricciones debe observarse de cerca.

• Oracle cae 2,74%: el mercado teme por su nivel de deuda alta y por el riesgo de ejecución del proyecto de centros de datos de 300.000 millones de dólares relacionado con OpenAI. Los inversores empiezan a replantear el problema de “quién asume el capex y quién se queda con las ganancias” en la expansión de la infraestructura de IA.

• Apple cae 0,77%: según se informa, la empresa está evaluando la técnica de compresión de modelo grande de PrismML. El objetivo es que un modelo de 27.000 millones de parámetros pueda ejecutarse localmente en iPhone, allanando el camino para la mejora de Siri y la IA en el dispositivo. La noticia es más bien un beneficio a mediano y largo plazo, pero no logró compensar en el corto plazo la presión de la división en grandes valores tecnológicos.

• Microsoft cae 1,55%: con la cadena de hardware de IA fuerte, el gigante tipo plataforma de software enfrenta presión. Parte del capital rota desde la capa de aplicaciones de IA hacia hardware como almacenamiento, chips y comunicaciones ópticas.

• El sector de comunicaciones ópticas se dispara: AXT Inc sube más de 12%, Applied Optoelectronics sube casi 7%, Lumentum sube más de 5%, POET Technology sube más de 4%, Ciena sube más de 3%, Corning y Broadcom suben más de 2%. Tower Semiconductor anunció que en Japón impulsará la actualización de capacidad de procesos y empaquetado avanzado para fotónica de 300 mm con silicio y germanio, reforzando la imaginación del mercado sobre la demanda de interconexiones ópticas en centros de datos de IA.

• Goldman Sachs sube 9,00%: registra la mejor actuación de un día en el año. El beneficio del segundo trimestre supera lo esperado. Los ingresos por operaciones bursátiles alcanzan un récord trimestral de 4.600 millones de dólares, impulsados por la volatilidad del mercado y la ola de inversión en IA, junto con los ingresos de trading y banca de inversión.

• JPMorgan sube 2,50%: el beneficio neto en el segundo trimestre se dispara un 41,2% interanual hasta 21.160 millones de dólares, con un BPA de 7,70 dólares, muy por encima de lo previsto (5,59 dólares), y marca el mayor beneficio trimestral en la historia de la banca de EE. UU. Los ingresos del mercado de acciones suben 86% interanual hasta 6.000 millones de dólares; los ingresos de banca de inversión crecen 45% hasta 3.900 millones de dólares. La guía de ingreso neto por intereses del año se ajusta al alza a 105.500 millones de dólares.

• Bank of America sube alrededor de 1,9%: resultados superan expectativas; el negocio de trading de acciones marca un récord trimestral; la banca de inversión se beneficia de la recuperación en fusiones y adquisiciones. El mercado lo ve como una señal de que la actividad de consumidores y empresas sigue siendo resiliente.

• Citigroup cae 5,3%: el beneficio neto del segundo trimestre es de 5.800 millones de dólares, +45% interanual; ingresos de 24.800 millones de dólares, +14%; BPA de 3,15 dólares. Aunque la empresa anunció aumentar el dividendo un 12% e iniciar un plan de recompra de 30.000 millones de dólares, la presión de costos supera los puntos positivos de ganancias.

• Wells Fargo cae cerca de 2,7%: aunque sus resultados superan lo esperado, los inversores se mantienen cautelosos con la calidad de sus ingresos y la elasticidad de crecimiento futura; dentro del sector bancario aparece una división clara.

• Lucid cierra con caída de alrededor de 16%: llegó a caer más de 50% durante la sesión. Previamente circuló que la empresa consideraba privatizarse o solicitar protección por bancarrota del Capítulo 11. La compañía luego negó los rumores, diciendo que los reportes eran “totalmente falsos”, y afirmó que la liquidez es suficiente para sostener operaciones durante un tiempo más largo hasta el próximo año; la caída se reduce de forma notable.

• Stride cae alrededor de 5,6%: Anthropic lanzó Claude for Teachers para docentes de K-12 en EE. UU., con funciones avanzadas de IA gratuitas. El mercado teme que esto afecte al negocio central de las compañías de tecnología educativa.

• Acciones relacionadas con Berkshire Hathaway bajo la mira: Buffett anunció un plan para deshacerse gradualmente del resto de las acciones de Berkshire durante los próximos 8 años y convertir parte de las acciones clase A en clase B para donar a fundaciones benéficas; la capitalización total supera ligeramente los 5.900 millones de dólares. Esto no es una señal de venta en el sentido tradicional, sino más bien el avance de un plan de caridad a largo plazo y de legado.

A continuación, lo que hay que vigilar:

• 15 de julio 20:30 (hora de EE. UU.): datos de PPI de junio en EE. UU. El CPI ya abrió una ventana para los alcistas, pero el PPI decidirá si la “operación de enfriamiento de la inflación” puede continuar. Si el PPI también cae, los rendimientos de los bonos del Tesoro y el dólar podrían seguir bajo presión; las acciones tecnológicas, especialmente el hardware de IA, podrían mantener la fortaleza. Si el PPI rebota, el mercado volvería a revalorar el impacto de choques energéticos y la presión de costos empresariales, y el VIX podría rebotar desde cerca de 16.

• 15 de julio 22:00: testimonio de Wosch ante el Congreso de EE. UU. y comentarios posteriores de funcionarios de la Fed. Wosch ya dejó claro que la moderación del CPI no significa “misión cumplida”. El mercado observará si refuerza aún más el tono hawkish. Si continúa reprimiendo la fantasía de recortes y mantiene la opción de alza de tipos dentro del año, las acciones tecnológicas sensibles a las tasas podrían mostrar volatilidad; si reconoce una mejora de los datos, los alcistas del mercado estadounidense obtendrían un colchón de política más sólido.

• 15 de julio: reportes financieros de Johnson & Johnson, Morgan Stanley, BlackRock y ASML.