El conflicto entre Irán y EE. UU. continúa con una oleada implacable de ataques, ya en su séptima noche, y los acontecimientos de la última semana dibujan un panorama verdaderamente sombrío en toda la región, tanto humanitaria como económicamente.

La situación sobre el terreno se ha expandido significativamente. La noche pasada, EE. UU. atacó seis puentes en la costa sur de Irán, incluida la ciudad portuaria clave de Bandar Abbas, que domina el Estrecho de Ormuz, matando al menos a ocho personas durante la noche. Irán respondió continuando ataques contra sus aliados kurdos en Irak, matando al menos a ocho personas, y golpeando una planta de tratamiento de agua en Kuwait, lo que subraya la vulnerabilidad de la seguridad hídrica en la región. El Departamento de Estado de EE. UU. instó a los ciudadanos estadounidenses a replantearse sus planes de viaje a Oriente Medio, afirmando que el entorno de seguridad es "complejo y conlleva el potencial de una escalada inesperada".

En el frente económico, la imagen es de varias capas, con efectos directos e indirectos entrelazados. La Agencia Internacional de la Energía indicó que el impacto de esta crisis en el mercado del petróleo es incluso más pesado que la suma de los dos choques petroleros de la década de 1970, y en el lado del gas supera el impacto de la guerra Rusia-Ucrania. La Organización Mundial del Comercio estima que si los precios del petróleo y el gas se mantienen altos hasta el final del año, el crecimiento del PIB global podría caer un 0,3%, y regiones con fuerte importación de energía, como Europa, podrían experimentar al menos una pérdida adicional de crecimiento del 1%. Una estimación temprana de Goldman Sachs sugiere que, si el conflicto continúa, el PIB de Kuwait y Qatar podría contraerse un 14%, mientras que Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos podrían registrar contracciones del 3% y del 5%, respectivamente.

Es importante señalar que este panorama no es del todo unilateral, ya que, como cualquier crisis, ha creado ganancias inesperadas para algunas partes. La petrolera saudí Aramco incrementó sus beneficios un 26% en el primer trimestre del año gracias al aumento de los precios, ya que pudo desviar una gran parte de sus exportaciones mediante el oleoducto Este-Oeste, sin depender del Estrecho de Ormuz. Este es un ejemplo llamativo de cómo la misma crisis puede producir resultados desiguales incluso dentro de la región: mientras los exportadores dependientes del estrecho sufren pérdidas severas, los productores con rutas alternativas pueden beneficiarse.

En el lado de la economía de EE. UU., también hay consecuencias tangibles que afectan la vida diaria. La incertidumbre relacionada con la guerra ha llevado las tasas de interés hipotecarias a 30 años hasta el 6,52%, aumentando los pagos mensuales en la compra de una vivienda de $400.000 en aproximadamente $110. El Banco Mundial, en su informe de este mes, redujo su pronóstico de crecimiento global para 2026 a 2,5%, el nivel más bajo visto desde la pandemia de coronavirus. Los sectores de aviación y turismo también han sufrido impactos severos: los vuelos desde Dubái han disminuido en dos tercios y los de Doha en tres cuartos.

Como mencionaste, el riesgo en el frente de la inflación sigue siendo el problema más crítico. Modelos desarrollados por investigadores de la Fed de Dallas muestran que los escenarios en los que el Bósforo permanece cerrado generan una presión alcista significativa sobre la inflación en EE. UU., dificultando más los planes de recorte de tasas de los bancos centrales o incluso posponiéndolos por completo.

En el frente de la diplomacia regional, todavía hay un atisbo de esperanza; las conversaciones mediadas por Pakistán y el acuerdo de mediados de junio, que formalmente pedía el fin del conflicto, teóricamente siguen vigentes, pero la realidad sobre el terreno va muy por detrás. Esta contradicción —la diferencia entre el marco diplomático en el papel y el conflicto en curso en la práctica— parece que seguirá siendo un factor decisivo tanto para las economías regionales como para los mercados globales en las próximas semanas.

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