¡Vance termina su visita al Capitolio! Un artículo resume: ¿qué dijo durante estos dos días?

**Autor: **Xiaoxiang, Caixin (Asociación Financiera de China)

Para Kevin Warsh, la credibilidad es crucial.

Y la primera visita de Warsh al Capitolio tras asumir este cargo, esta semana, deja ver lo difícil que es mantener la credibilidad para el nuevo presidente de la Fed.

Con apenas siete semanas en el cargo, Warsh asistió durante dos días consecutivos a las audiencias ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes y el Comité Bancario del Senado. Ante los numerosos ataques de los legisladores demócratas contra su independencia, sus reformas internas y la transparencia de sus políticas, este nuevo líder de la Fed, aunque logró salir airoso apenas gracias a una postura relativamente agresiva y a una capacidad dialéctica notable, bajo el foco político los desafíos de confianza a los que se enfrenta apenas empiezan.

Puede decirse que, como el “jefe del banco central” designado por el presidente Trump, Warsh enfrenta desde el instante mismo en que pisa el Capitolio las críticas de que su relación con la Casa Blanca es demasiado estrecha.

“Para demostrar tu independencia, te espera una batalla dura”, afirmó sin rodeos la senadora Elizabeth Warren, de Massachusetts, en la audiencia.

Durante mucho tiempo, Trump ha presionado abiertamente a la Fed para que reduzca las tasas de interés, lo que ha puesto en el centro de atención la independencia de las políticas de esta Fed. En su intervención de testimonio, Warsh recalcó repetidas veces que la lucha contra la inflación será su prioridad y dejó claro que ya está “plenamente preparado” para hacer frente a cualquier presión política que pudiera llegar después. En el momento clave de las preguntas, Warsh incluso lanzó una frase para aclarar dudas: “Trump eligió a una persona independiente para desempeñar un trabajo independiente”.

Además de las dudas sobre la independencia de la Fed, una serie de iniciativas recientes de reformas internas presentadas por Warsh se convirtieron también en el blanco principal de los demócratas. Entre ellas, la propuesta de crear un grupo de trabajo de productividad y empleo de IA encabezado por el inversionista de riesgo multimillonario Mark Andreessen, que desató la mayor controversia.

La diputada de Nueva York Nydia Velázquez habló con dureza y acusó a Warsh de “externalizar” la función central de la Fed a un comité secreto que carece de transparencia. Y el senador de Minnesota Tina Smith fue aún más directo al grano: “Que un grupo de personas con muchas probabilidades de llenarse los bolsillos con la IA lidere este equipo: ¿cómo podría eso generar credibilidad entre la gente común de la base?”.

Ante esto, Warsh intentó minimizar el poder de ese grupo y subrayó que el grupo de trabajo solo tiene funciones de asesoría y que la Fed es el “único tomador de decisiones” final de todos los cambios de política.

En el plano de herramientas de política, el abandono de Warsh de la tradicional política de “guía prospectiva” también recibió ataques. Warren y la diputada de Michigan Rashida Tlaib se mostraron preocupadas por que reducir la guía prospectiva pública haga que la información interna clave termine llegando solo a la clase privilegiada con poder e influencia. Warsh prometió en ese momento que la Fed “no ofrecerá nunca ningún trato preferencial especial a quienes tienen poder”, y que todas las decisiones de política se publicarán por completo en el mismo instante en que se den a conocer.

Sin embargo, esta audiencia que parecía estar “cargada de pólvora”, al final no evolucionó hacia una confrontación total. El mundo político de Washington mostró con Warsh una postura pragmática de “escuchar sus palabras y observar sus actos”.

Y** profesionales del sector también hicieron una breve síntesis en cinco aspectos de los múltiples ámbitos que el mercado ha estado siguiendo relacionados con las declaraciones en audiencia a lo largo de dos días:**

① Política monetaria

En los dos días de testimonios, Warsh casi no habló sobre su postura respecto a las tasas de interés, lo cual coincide con su posición habitual: la Fed no debería sugerir con anticipación los próximos pasos.

Sin embargo, aunque no indicó de manera explícita que fuera a endurecer la política monetaria, Warsh lo dejó muy claro: las opciones para contener la inflación incluyen el uso de las tasas de interés.

Warsh dijo que las tasas de interés deberían ser el principal factor impulsor de la política monetaria.

Warsh también señaló que pedirá a los responsables de la toma de decisiones que mantengan una discusión interna amplia y enérgica sobre el grado y el momento en que se deben usar las herramientas.

② Inflación

Warsh** enfatizó que tolerancia cero con la inflación**, y reafirmó su compromiso de restablecer la estabilidad de precios.

Warsh** restó importancia a la relevancia de los datos del CPI de un solo mes**, diciendo que no quiere hacer una interpretación excesiva de cualquier dato individual (el CPI de junio de EE. UU., publicado el martes antes del testimonio, cayó por debajo de las expectativas). “Puede que algunas personas al ver los datos de esta mañana digan: ‘Bueno, misión cumplida, todo va muy bien’”, dijo. “Pero no lo veo así.”

Warsh considera que, dentro del doble mandato de la Fed, la parte relacionada con el mercado laboral parece bastante bien, pero la parte de mantener la estabilidad de precios está en una situación mucho peor.

Warsh afirmó que no está satisfecho con ningún indicador de inflación actual—incluido el indicador de media recortada del Federal Reserve de Dallas— y que estos indicadores no capturan de manera fiable la presión de precios subyacente. Su visión es que la Fed necesita nuevos indicadores para comprender los cambios potenciales en la inflación.

③ Independencia

Warsh destacó su independencia, y dijo que Trump eligió a una persona “independiente para desempeñar un trabajo independiente”.

Warsh afirmó que Trump no intentó influir en la formulación de la política monetaria; “incluso si de verdad hubiera intentado hacerlo, yo seguiría concentrado en hacer bien mi trabajo”.

Warsh también señaló que no se sentiría incómodo por recibir una llamada del presidente. En lo relativo a la programación pública de su agenda personal, seguirá las prácticas habituales de la Fed.

Warsh prometió que** al fijar las tasas de interés no considerará factores políticos.**

④ Inteligencia artificial

Warsh cree que** el aumento de precios provocado por el auge de la construcción de IA no necesariamente estimulará la inflación.**

Señaló que el impacto de la IA es distinto al de un conflicto externo, porque desde el lado de la oferta se responderá; “No creo que un cambio de precios único necesariamente eleve la inflación”.

Warsh también prevé que, con el tiempo, la IA aumentará la productividad y los salarios.

⑤ Reforma de la Fed

Warsh dijo que le gusta la arquitectura general actual del Consejo de la Fed y de los bancos regionales de reserva.

Warsh recalcó que se necesita lograr cambios en el sistema de políticas, y también volver a examinar las prácticas actuales. Dijo que** se requiere una reforma a fondo porque las políticas de la Fed en el pasado son las responsables de la inflación actual.**

Warsh indicó que** los cinco grupos de trabajo que actualmente ha establecido partirán de una hoja en blanco**, y está dispuesto a compartir periódicamente, antes de fin de año, los resultados de investigación y las ideas de los grupos de trabajo.

Al hablar de si se comprometerá a establecer un estándar fijo para celebrar conferencias de prensa, Warsh dijo que cualquier ajuste futuro de la Fed sobre la forma de comunicarse no será para ocultar información.

Fin de las visitas al Capitolio en dos días

De acuerdo con la legislación de EE. UU., este tipo de audiencias del presidente de la Fed se celebrarán dos veces al año.

Tal como resumió con humor el presidente del Comité de Servicios Financieros de la Cámara, French Hil, al concluir la audiencia del primer día: “Señores, esta es la primera temporada, primer episodio de Warsh al mando de la Fed. Esperamos el estreno del segundo episodio.”

Para Warsh, el “pase” del primer episodio se apoyó en su elocuencia y en una postura relativamente agresiva, pero para establecer de forma real y sostener en los próximos meses la credibilidad de la Fed, todavía necesita entregar una respuesta que sea verdaderamente convincente para el mercado y para el Congreso, mediante acciones concretas tanto para combatir la inflación como para resistir la intervención política.