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El Índice de Precios al Productor de EE.UU. cae más de lo esperado

El Índice de Precios al Productor (PPI) de EE.UU. de junio de 2026 ofreció una sorpresa positiva para los mercados financieros, señalando que las presiones inflacionarias en el nivel de los productores siguen aflojando. El informe más reciente mostró una caída del 0,3% mes a mes en base ajustada estacionalmente, superando las expectativas de un dato plano.

Esto representa la mayor caída mensual en 14 meses, revirtiendo el aumento revisado del 0,6% de mayo y la ganancia del 1,1% registrada en abril, reforzando las expectativas de que la inflación podría seguir moderándose en los próximos meses.

La inflación de productores sigue desacelerándose

En términos interanuales, el PPI aumentó 5,5% año contra año, por debajo del 6,5% de mayo, que había sido la lectura más alta desde noviembre de 2022.

La caída se debió en gran medida a la caída de los precios de la energía y a menores costos de bienes.

Aspectos clave incluyen:

PPI mensual: -0,3%

Expectativa del mercado: 0,0%

PPI anual: 5,5%

Lectura anual previa: 6,5%

Precios de la energía: -6,4%

Precios de los bienes: -1,4%, el mayor descenso desde julio de 2022

Estos datos indican que los costos de producción en varios sectores se aliviaron significativamente durante junio.

El PPI subyacente también se suaviza

La inflación subyacente en el nivel de los productores también mostró una mejora alentadora.

Lecturas importantes del PPI subyacente incluyeron:

PPI subyacente excluyendo alimentos y energía:

0,2% mes a mes

Pronóstico: 0,3%

4,7% año contra año, por debajo del 4,9%

PPI “core-core” excluyendo alimentos, energía y servicios de comercio:

0,1% mes a mes

Esto representa una desaceleración sustancial frente al 0,78% en mayo, que había sido el mayor aumento mensual desde marzo de 2022.

Los datos sugieren que las presiones inflacionarias subyacentes continúan moviéndose en una dirección favorable.

Se alivian presiones de inflación en la “pipeline”

La inflación a lo largo de las etapas intermedias de producción también se debilitó.

Los bienes procesados para la demanda intermedia cayeron 1,2%, mientras que los bienes no procesados bajaron 4,1%.

El fuerte descenso en los costos de la energía desempeñó un papel importante en la reducción de los gastos de producción en toda la cadena de suministro, respaldando tendencias más amplias de desinflación.

Combinado con los recientes datos del IPC

El último informe del PPI sigue a una publicación alentadora del Índice de Precios al Consumidor (CPI) de junio.

Indicadores recientes de inflación incluyen:

IPC general:

-0,4% mes a mes

3,5% año contra año

Lectura anual previa: 4,2%

IPC subyacente:

0,0% mes a mes

2,6% año contra año

Los economistas ahora estiman que la medida preferida de inflación de la Reserva Federal, el Índice de Precios del PCE Subyacente, aumentó aproximadamente 0,2% durante junio, frente a 0,3% en mayo, llevando la tasa anual a cerca de 3,3% desde 3,4%.

Juntos, los informes del CPI y el PPI aportan la evidencia más sólida en varios meses de que la inflación se enfría gradualmente.

Persiste el riesgo geopolítico

A pesar de la mejora en los datos de inflación, la incertidumbre sigue elevada por los desarrollos geopolíticos en curso.

El aumento de las tensiones en Oriente Medio, incluidas las operaciones militares estadounidenses renovadas contra Irán y las preocupaciones en torno al Estrecho de Ormuz, ha incrementado la posibilidad de nuevas interrupciones en el suministro de energía.

Cualquier aumento sostenido en los precios del petróleo o del gas natural podría revertir parte de la mejora inflacionaria de junio y generar presión adicional sobre las lecturas futuras de inflación.

Perspectiva de mercado e inversión

Los mercados financieros respondieron inicialmente de forma positiva tras los informes de inflación.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeron antes de estabilizarse, con:

Rendimiento del Tesoro a 10 años: 4,612%

Rendimiento del Tesoro a 2 años: 4,225%

Los inversores continúan equilibrando los datos de inflación doméstica en mejora frente a la incertidumbre geopolítica y las futuras decisiones de política de la Reserva Federal.

Para los mercados de criptomonedas, una inflación más suave reduce las expectativas de subidas agresivas de las tasas de interés en la próxima reunión del FOMC del 29 de julio, lo que podría proporcionar un soporte a corto plazo para Bitcoin y otros activos de riesgo.

Sin embargo, la dirección futura del mercado seguirá ligada de cerca a los precios de la energía, los acontecimientos geopolíticos y los datos de inflación que se publiquen.

Idea clave

El informe del PPI de junio de 2026 aporta otra señal alentadora de que las presiones inflacionarias en toda la economía de EE.UU. se están aliviando gradualmente.

Los menores precios para productores, la inflación subyacente más débil, el descenso de costos en la “pipeline” y los datos favorables del CPI fortalecen las expectativas de un entorno de política monetaria menos restrictivo.

Aun así, los riesgos geopolíticos y posibles disrupciones en los mercados de energía permanecen como variables importantes que podrían influir en la inflación y en las decisiones de la Reserva Federal durante la segunda mitad del año.

Los inversores deberían continuar monitoreando la reunión del FOMC del 29 de julio, los próximos datos del PCE subyacente y los acontecimientos en los mercados globales de energía para comprender mejor el panorama macroeconómico en evolución.

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