Las acciones de SpaceX caen por debajo de su precio de salida y la capitalización de mercado se evapora en más de un billón de dólares

Redactado por: Zhao Ying

Las acciones de SpaceX siguen cayendo. Desde su máximo en el momento del debut en bolsa, la capitalización bursátil acumulada se ha evaporado en más de 1 billón de dólares. El cohete y gigante de la inteligencia artificial fundado por Elon Musk se enfrenta a las pruebas de valoración más duras desde su salida a bolsa.

El viernes, las acciones de SpaceX cayeron 5,4% y cerraron en 123,99 dólares por acción, con lo que la capitalización bursátil bajó a 1,63 billones de dólares. Y el 16 de junio, es decir, en el tercer día de cotización de la compañía, la capitalización llegó a ser de hasta 2,64 billones de dólares. El desencadenante directo de esta caída fue que el cohete insignia Starship tuvo que abortar la misión de lanzamiento por una avería en el motor.

La caída sostenida del precio ha llevado a SpaceX por debajo del precio de emisión de su IPO de 135 dólares. Joe Gilbert, gestor de cartera de Integrity Asset Management, dijo: "El momento de un fallo de lanzamiento no es ideal para el relato de la compañía, pero el fallo es un riesgo inherente a este relato. Los inversores están reduciendo posiciones, revisando la valoración y el optimismo se va desvaneciendo lentamente, al mismo tiempo que se está presionando a la baja el múltiplo de valoración que antes estaba muy inflado."

La avería del motor de Starship desencadena ventas

El jueves, SpaceX abortó la misión después de que parte de los motores del cohete Starship no lograran encender. Musk, posteriormente, señaló en la plataforma X que la compañía cambiaría dos motores Raptor y que el siguiente intento de lanzamiento podría retrasarse hasta principios de la próxima semana.

SpaceX indicó que volverá a intentar el lanzamiento. En un informe enviado a clientes el viernes, el analista de Raymond James Brian Gesuale señaló que, incluso con retrasos, si se lanza con éxito la próxima semana, el intervalo entre dos vuelos de Starship se comprimirá de los 221 días anteriores a menos de 60 días. Gesuale inició su cobertura de SpaceX el 7 de julio con una recomendación de "compra fuerte", con un precio objetivo de 800 dólares, el más alto de Wall Street, y cerca de un 545% por encima del cierre del viernes.

Gesuale también subrayó: "Estas anomalías seguirán acompañando el proceso de desarrollo agresivo de Starship, un coste inevitable al acelerar la ruptura de la reutilización, la capacidad de carga y el despliegue de Starlink V3, así como las futuras misiones de NASA Artemis".

Starship es el pilar central del mapa comercial de SpaceX

No se puede subestimar la importancia estratégica de Starship para SpaceX. Según el folleto de IPO publicado por la empresa en junio, SpaceX ya ha invertido más de 15.000 millones de dólares en el desarrollo de Starship. Este cohete es el vehículo central para impulsar la construcción de centros de datos espaciales, ampliar la red de comunicación satelital de Starlink y, finalmente, lograr misiones de alunizaje tripulado y Marte.

El analista de Clear Street, Greg Pendy, indicó que "cualquier retraso significativo del progreso afectará directamente la expansión de Starlink y del servicio de telefonía directa, porque un coste de lanzamiento más bajo es clave para acelerar el despliegue de satélites."

Los analistas del Royal Bank of Canada, Ken Herbert y Jonathan Atkin, consideraron que el ahorro de costes que trae Starship será el catalizador clave para desbloquear la ambición de SpaceX —incluido el supuesto negocio de "computación en órbita"—, pero al mismo tiempo advirtieron que el ritmo de lanzamiento reutilizable es "crucial". En su informe, ambos analistas escribieron: "Entendemos que la ruta para reducir riesgos no es lineal y creemos que los inversores también podrían verse obligados a aceptar ese ritmo no lineal."

Wall Street, en general, aún mantiene una postura alcista

A pesar de las ventas recientes, la postura general de Wall Street hacia SpaceX sigue siendo mayormente alcista. Según el seguimiento de Bloomberg, más del 80% de los analistas otorga a la acción una recomendación de compra o equivalente, con un precio objetivo medio de 235,34 dólares, lo que implica aproximadamente un 90% de potencial al alza frente a los niveles actuales.

Sin embargo, también hay presiones estructurales en el mercado. A principios de este mes, SpaceX se incorporó al índice Nasdaq 100, y el periodo de bloqueo de participaciones internas de la compañía expirará de forma gradual en los próximos meses; entonces, las acciones liberadas se irán incorporando al mercado. Mark Malek, director de inversiones de Siebert Financial, comentó: "Teniendo en cuenta que muchos inversores pueden volver a examinar la lógica de inversión original a medida que los periodos de bloqueo se vayan levantando en el futuro, y que los compradores potenciales que habían esperado antes están aguardando un momento de entrada más barato, es bastante probable que surja esa oportunidad cuando la valoración vuelva gradualmente a un rango razonable."

De acuerdo con un reporte del Wall Street Journal, SpaceX está negociando para vender capacidad de cómputo al Departamento de Defensa de Estados Unidos; la noticia hizo que el precio de las acciones rebotara brevemente. La compañía ya tiene acuerdos similares con Google, de Alphabet, y con Anthropic PBC.

La caída sostenida del precio de las acciones de SpaceX plantea una amenaza potencial al actual auge de IPOs relacionadas con inteligencia artificial. La inteligencia artificial es una parte importante del relato central de la IPO de SpaceX: la empresa posiciona sus centros de datos espaciales como un punto de apoyo estratégico para capturar un mercado potencial valorado en 26,5 billones de dólares. Esta IPO récord generó beneficios sustanciales para grandes bancos de inversión de Wall Street, impulsando los ingresos del negocio de suscripción de acciones a su nivel trimestral más alto desde 2021. Ahora, con la cotización de SpaceX cayendo por debajo del precio de emisión, aumentan las dudas del mercado sobre si las empresas tecnológicas con valoraciones elevadas podrán mantener un desempeño sólido después de salir a bolsa.