🔥 El concurso de modelos de IA aplasta las acciones de chips; el mercado cripto queda a la defensiva

El creador del “lado oscuro de la luna” lanzó el modelo open source Kimi K3 de 2,8 billones de parámetros, y Wall Street recordó el momento de DeepSeek: las acciones de chips se desplomaron el viernes; el índice de semiconductores de Filadelfia cayó más de 5%; el ADR de SK Hynix llegó a romperse. Esta es la última señal de que las expectativas de gasto de capital en IA se están relajando.
El mercado cripto está pagando por ello. En el último mes, la volatilidad de Bitcoin fue inferior a la de Corea y los fondos se retiraron de forma sistémica de los activos de riesgo. El informe de CoinShares muestra que los fondos cripto volvieron a entrar, pero la presión sobre los precios no se alivia: lo que está saliendo no es el sentimiento, sino la liquidez.
Los rendimientos marginales de los modelos de IA decrecen y los costos de entrenamiento siguen disparándose. Los 2,8 billones de parámetros de Kimi K3 significan que solo los principales proveedores de nube pueden alojarlo. Cuando los modelos open source no pueden ejecutarse en equipos habituales, el mercado empieza a cuestionar el retorno de la infraestructura de IA. Como cripto es un activo de alta beta, es el primero en ser revalorado.
Riesgo al alza: si la próxima semana las acciones de chips se estabilizan, el cripto podría tener un repunte tipo recomposición de cortos. Pero hoy el apalancamiento on-chain está en niveles altos y la tasa de financiación de los futuros perpetuos de BTC en Hyperliquid se mantiene continuamente en negativo. El repunte no necesita catalizadores, le falta demanda de contado.
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