El Congreso parece genuinamente cerca de un avance en la legislación sobre la estructura del mercado cripto, aunque el camino hasta ahí ha sido cualquier cosa menos fluido, y existe una tensión real que vale la pena entender debajo del encuadre optimista.

El presidente del Comité de Servicios Financieros de la Cámara, French Hill, ha dicho que el líder de la mayoría del Senado, John Thune, se ha comprometido a llevar la Ley CLARITY al pleno antes del receso de agosto, y que la semana del 20 de julio está emergiendo como la fecha objetivo que se debate activamente. Esto llega después de que Hill pasara las últimas semanas presionando públicamente a la dirección del Senado, argumentando que fijar un plazo firme es a menudo lo que obliga a que las negociaciones finales realmente se cierren: “tienes que tener un plazo en el Congreso para que la gente se mueva y encuentre consenso”, como lo expresó.

El proyecto de ley en sí ya superó obstáculos importantes: se aprobó en la Cámara hace más de un año con apoyo bipartidista, y el Comité Bancario del Senado lo adelantó en mayo con respaldo de senadores de ambos lados del pasillo. Pero quedó atorado desde entonces por un punto específico y genuinamente controvertido: disposiciones de ética vinculadas a las propias inversiones cripto de la familia del presidente Trump. Los senadores demócratas Chris Murphy, Chris Van Hollen y Jeff Merkley anunciaron formalmente su oposición al proyecto esta semana después de que un texto refundido eliminara el lenguaje de ética que los demócratas habían estado exigiendo, y esa oposición crea un riesgo real para cualquier votación en el pleno dado lo estrechos que son los márgenes del Senado.

Los riesgos aquí van más allá de simplemente aprobar una ley en un calendario normal. Si la Ley CLARITY no logra superar el Senado antes del corte del receso del 7 de agosto, aproximadamente, la única protección que actualmente rige la clasificación de activos cripto es la guía interpretativa conjunta de la SEC y la CFTC de marzo, que organizó los activos en una taxonomía de cinco categorías. Esa guía es una acción administrativa, lo que significa que cualquier administración futura podría revertirla sin una votación del Congreso, mientras que una estatuto real resistiría un cambio de administración intacto. Por eso, parte de la razón por la que los grupos del sector han estado empujando tan fuerte por una votación ahora, en lugar de tratar la claridad administrativa como suficiente.

El cronograma es genuinamente ajustado incluso con el compromiso de Thune. El Senado pasó la semana del 13 de julio en el National Defense Authorization Act, lo que está empujando el tiempo en el pleno de la Ley CLARITY a la semana del 20 de julio, y cada una de las dos votaciones de cloture requeridas según las reglas del Senado puede consumir por sí sola la mayor parte de una semana legislativa. Una audiencia en el terreno en Nueva York el 17 de julio, liderada por el presidente del subcomité de activos digitales, Bryan Steil, se colocó como la última entrada pública programada antes de que se cierre la ventana del Senado.

Para cualquiera que siga los desarrollos regulatorios cripto en Gate, la lectura realista aquí es que “al borde” refleja un impulso genuino y un compromiso real con la fecha del pleno, pero la disputa de ética con senadores demócratas no se ha resuelto, y ese conflicto no resuelto es exactamente lo que aún podría descarrilar una votación dentro de esa estrecha ventana previa al receso. La semana del 20 de julio es la fecha concreta para vigilar, ya que es cuando esto o bien supera el Senado o bien se le escapa el plazo del receso, entrando en un calendario mucho más incierto.

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