La tasa de financiación se ha llevado a -0,1% o más, y en el grupo otra vez empezaron a circular capturas de todo tipo sobre la regulación de stablecoins y auditorías de reservas. La verdad, cada vez que veo algo así, me entra un reflejo condicionado de abrir una operación para ir en contra del sentimiento, porque si la financiación está tan baja, hacerle contra el rival seguramente sale a cuenta. Pero si me calmo y lo pienso, estas tasas extremas en sí mismas ya son un problema: significa que en el mercado todo el mundo está apostando en una sola dirección, o bien con un pesimismo extremo o bien con una codicia extrema. A veces crees que estás recogiendo una ganga, pero entras y descubres que estás agarrando el cuchillo que pasan; cuando el ánimo de los minoristas se enciende, cualquier lógica puede ser destrozada.

Mi forma de hacerlo ahora es: si la tasa de financiación es demasiado extrema, me aparto un poco y no voy a chocar de frente. Total, la volatilidad tarde o temprano vuelve a cero; no hace falta ser el que proporciona liquidez. A veces muevo algo en cadena, pero primero espero a ver si los rumores de que se desvincularán se cumplen de verdad, si no, es dinero que se regala.

En cualquier caso, ahora prefiero mirar desde lejos sin meterme en el lío, y no quiero ser el rival que cae en la trampa. Nunca sabes quién está escondiendo liquidez, ¿verdad? Por ahora así.