Guerra por la exposición de activos en la bolsa de EE. UU.: repaso en profundidad del volumen de negociación de 7 días de cinco grandes bolsas

Las acciones estadounidenses ya se han convertido en el terreno de batalla obligatorio para los CEX. A medida que la competencia del mercado se intensifica, he recopilado aproximadamente en los últimos 7 días las cifras de ejecución (volumen negociado) de los libros de órdenes en productos de exposición a acciones estadounidenses en las plataformas principales. La muestra incluye cinco exchanges: Binance, Bybit, Gate, Kraken y Bitget.

Los datos se basan en las API públicas de cada plataforma, y se refieren a los montos de operaciones reales que pueden atribuirse de forma inequívoca a sus libros de órdenes de CEX (el periodo de estadística es del 8 al 14 de julio de 2026, días naturales completos en UTC).

Para mejorar la comparabilidad, elegí algunos activos comunes:

• 1:1 acciones tokenizadas al contado: NVDA, TSLA, META, GOOGL

• futuros perpetuos de acciones: AAPL, NVDA, TSLA, GOOGL

En este caso, la estadística de los perpetuos corresponde al volumen nominal, y no representa compras netas, tamaño de la posición ni ingresos de la plataforma.

1. Binance

En los últimos 7 días:

• 1:1 acciones tokenizadas al contado: aproximadamente 15,50 millones de dólares

• futuros perpetuos de acciones: aproximadamente 1,006 millones de dólares

Binance es la plataforma con mayor volumen de negociación entre estas cinco, tanto en operaciones al contado tokenizadas como en futuros perpetuos de acciones.

En la estadística, el contado incluye el volumen negociado del libro de órdenes CEX en bStocks de Binance para los cuatro activos comunes NVDA, TSLA, META y GOOGL; mientras que los perpetuos cuentan el libro de órdenes CEX para los cuatro activos de futuros perpetuos AAPL, NVDA, TSLA y GOOGL.

Aquí no se incluye el volumen generado por Binance Wallet ni por operaciones agregadas on-chain.

2、Bybit

En los últimos 7 días:

• 1:1 acciones tokenizadas al contado: aproximadamente 7,43 millones de dólares

• futuros perpetuos de acciones: aproximadamente 109 millones de dólares

Bybit en contado estadística el volumen del libro de órdenes de cuatro activos comunes dentro de la línea de productos xStocks; en perpetuos, se estadística el volumen nominal del libro de órdenes correspondiente de futuros perpetuos de acciones.

Igualmente, no se incluye el volumen de operaciones de Bybit Wallet, DEX on-chain u otras fuentes de liquidez de terceros dentro de las cifras del volumen del CEX de la plataforma.

3、Kraken

En los últimos 7 días:

• 1:1 acciones tokenizadas al contado: aproximadamente 2,11 millones de dólares

• futuros perpetuos de acciones: aproximadamente 3,10 millones de dólares

El contado de Kraken estadística el libro de órdenes de los activos comunes dentro de xStocks.

Hay que tener en cuenta que, en parte, las velas públicas de Kraken solo devuelven el volumen negociado del activo base, sin devolver directamente el volumen negociado en dólares. Por eso aquí se estima usando el precio diario VWAP o el precio medio de OHLC multiplicado por el volumen del activo base.

Así, los datos de Kraken están en la misma magnitud de volumen nominal en dólares que las otras plataformas, pero la precisión puede ser ligeramente menor que la de las plataformas que proporcionan directamente el quote turnover.

4、Bitget

En los últimos 7 días:

• 1:1 acciones tokenizadas al contado: aproximadamente 1,74 millones de dólares

• futuros perpetuos de acciones: aproximadamente 137 millones de dólares

El contado de Bitget solo estadística los NVDAON, TSLAON, METAON y GOOGLON dentro de la línea de productos Ondo Stock Token, y no incluye los rToken emitidos por Reality Protocol.

¿Por qué no contar rToken?

Porque el volumen que muestra rToken en las cotizaciones públicas está más cerca del criterio de liquidez del mercado de acciones estadounidense subyacente o de la liquidez provista mediante conexión directa a brókeres, y no se puede atribuir de forma inequívoca a las operaciones reales de los clientes de Bitget dentro del CEX.

Por ejemplo, al consultar el volumen de 24 horas de rNVDA, llegó a superar los 25 mil millones de dólares en un momento dado, acercándose al orden de magnitud del volumen total del mercado global de la acción subyacente de NVIDIA. Si se asigna directamente ese número como el volumen de operaciones de la plataforma Bitget, se sobreestimaría claramente el tamaño real del negocio de Bitget.

Por eso, aquí en Bitget solo estadístico los libros de órdenes al contado de Ondo que se pueden confirmar con API públicas, y los libros de órdenes de futuros perpetuos de acciones de la plataforma.

5、Gate

En los últimos 7 días:

• gStocks al contado: aproximadamente 12,43 millones de dólares

• futuros perpetuos de acciones: aproximadamente 29,46 millones de dólares

El caso de Gate es bastante especial.

En Gate existen simultáneamente tres juegos de libros de órdenes para acciones tokenizadas al contado:

• gStocks: aproximadamente 12,43 millones de dólares

• xStocks: aproximadamente 2,14 millones de dólares

• Ondo: aproximadamente 4,53 millones de dólares

La suma de estas tres líneas de productos al contado es aproximadamente 19,10 millones de dólares.

Sin embargo, para mantener un criterio de comparación horizontal de “una plataforma = una línea representativa de contado”, el ranking principal solo incluye el producto al contado de la marca Gate gStocks, y no compara el total resultante de superponer los tres libros de órdenes con la única línea de producto de otras plataformas.

Si se observan dentro de la plataforma Gate todos los libros de órdenes al contado visibles de estos cuatro activos, entonces el al contado de Gate sería aproximadamente 19,10 millones de dólares; al sumar los futuros perpetuos de acciones, el total sería aproximadamente 48,56 millones de dólares.

En los futuros perpetuos, la estadística de Gate corresponde al libro de órdenes de los contratos de futuros perpetuos de acciones denominados en USDT AAPLX, NVDAX, TSLAX y GOOGLX.

Conclusión

Esta estadística mide el volumen negociado real que puede atribuirse de forma inequívoca a los libros de órdenes del CEX dentro de las API públicas de las plataformas.

No incluye:

• el volumen total negociado del mercado global de acciones estadounidenses subyacente

• el volumen de operaciones en carteras agregadas que no se puede atribuir a una plataforma específica

• el volumen negociado de tokens on-chain en todo el ecosistema DeFi

• la ejecución vía canales de bróker, pero sin divulgar el volumen negociado de los clientes de la plataforma

• datos de cotizaciones que no se pueden separar del volumen ejecutado por clientes de la plataforma

Entonces, si se sigue el criterio del ranking principal “una plataforma = una línea representativa de producto al contado”, el ranking de acciones tokenizadas al contado en los últimos 7 días es:

2. Binance: aproximadamente 15,50 millones de dólares

3. Gate gStocks: aproximadamente 12,43 millones de dólares

4. Bybit: aproximadamente 7,43 millones de dólares

5. Kraken: aproximadamente 2,11 millones de dólares

6. Bitget: aproximadamente 1,74 millones de dólares

El ranking de los futuros perpetuos de acciones es:

2. Binance: aproximadamente 1,006 millones de dólares

3. Bitget: aproximadamente 137 millones de dólares

4. Bybit: aproximadamente 109 millones de dólares

5. Gate: aproximadamente 29,46 millones de dólares

6. Kraken: aproximadamente 3,10 millones de dólares

Asimismo, bajo el mismo criterio de los cinco plataformas y los activos comunes actuales, el volumen de los futuros perpetuos de acciones es aproximadamente 32,8 veces el del contado de acciones tokenizadas 1:1. Por lo tanto, actualmente, cuando los usuarios de CEX negocian exposición a activos de acciones estadounidenses, la demanda principal sigue concentrada en los contratos perpetuos, en lugar de en el contado tokenizado 1:1. Después de todo, los perpetuos permiten operar tanto largos como cortos, usar apalancamiento y tienen una mayor eficiencia de capital, además de encajar mejor con los hábitos de trading originales de los usuarios cripto.

Otro fenómeno bastante evidente es que, aunque muchas acciones tokenizadas y futuros perpetuos promocionan operaciones 24/7, el volumen de negociación aún disminuye de forma significativa durante el fin de semana.

Esto indica que el producto puede operar todo el día, pero no significa que la liquidez se haya desconectado por completo del mercado de acciones estadounidenses. En la fase actual, el horario de negociación de acciones estadounidenses, el descubrimiento de precios del mercado subyacente y la actividad de los market makers siguen teniendo un impacto importante en la liquidez de los productos de acciones estadounidenses de los CEX.