Cuando el cripto «se infiltra» en las finanzas tradicionales: predicciones de mercado, stablecoins y acciones tokenizadas, ¿cómo se abre paso hacia la corriente principal?

Artículo: imToken

Durante mucho tiempo, en la industria cripto se ha hablado de la «adopción masiva», normalmente aludiendo a algunos indicadores relativamente conocidos:

Por ejemplo, cuántas personas poseen Bitcoin, cuántas direcciones interactúan con protocolos on-chain, y cuántos usuarios empiezan a usar wallets, exchanges y DeFi.

Detrás de esto hay una manera relativamente lineal de imaginar el proceso: el usuario común primero necesita entender Crypto, luego comprar criptoactivos, crear una wallet y, finalmente, entrar poco a poco en el mundo on-chain.

Pero los cambios recientes podrían estar invirtiendo esta ruta. Los usuarios quizá no necesiten primero comprender la blockchain para empezar a acceder a la infraestructura cripto; al contrario, la demanda que ya existe —predicción de mercados, transferencias transfronterizas, operaciones con acciones, etc.— está absorbiendo activamente la tecnología cripto. Aunque parezca corresponder a tres carriles distintos y la infiltración no ocurra por el mismo camino, todo apunta a un mismo cambio:

Crypto está pasando de ser un nuevo sistema financiero que exige que el usuario entre activamente, a una infraestructura que las finanzas tradicionales y las aplicaciones masivas pueden invocar directamente.

1. Mercados de predicción: de la negociación de eventos on-chain a herramientas de fijación de precios por probabilidad

Como es bien sabido, los mercados de predicción no son un concepto nuevo.

Especialmente en el mundo cripto: ya en los primeros días del desarrollo de Ethereum, Augur de mercados de predicción era el primer DApp en Ethereum, y también validó en parte que cualquier evento que pueda verificarse de manera objetiva se puede convertir en un contrato on-chain y, mediante la compra y venta con dinero real, reflejar el juicio del mercado sobre el futuro.

Solo que, durante los largos años posteriores, los mercados de predicción se resumieron de forma simple como «apuestas on-chain», sin salir realmente del círculo nativo cripto. Los usuarios tempranos de plataformas como Polymarket, en efecto, también provenían principalmente de la comunidad cripto que ya conocía wallets, stablecoins y trading on-chain:

Por un lado, el umbral de uso de wallets, stablecoins y trading on-chain limita la participación de usuarios comunes; por otro, aunque Polymarket llegó a «romper el cerco» en su momento gracias a eventos como las elecciones en Estados Unidos, sus participantes principales seguían siendo, sobre todo, traders familiarizados con Crypto.

Pero el Mundial de 2026 entre Estados Unidos, Canadá y México brindará una ventana de observación más «masiva» para los mercados de predicción (lectura extendida:《La fiesta del Mundial enloquece, los mercados de predicción se sientan a la mesa: ¿cómo Polymarket rompe el acceso masivo?»).

En comparación con la política monetaria, los datos económicos y las elecciones políticas, los partidos de fútbol casi no requieren educación adicional. Quién avanza en el grupo, qué equipo entra al Top 4 y si algún jugador puede convertirse en el máximo goleador: estas son preguntas que, en realidad, los aficionados discuten todos los días.

Lo que hace el mercado de predicción es solo convertir esas opiniones dispersas en un precio que puede cambiar en tiempo real. Por eso se dice que, para que los mercados de predicción realmente lleguen a lo masivo, no basta con un cambio en el entorno regulatorio: también necesita un evento público lo bastante grande y lo bastante intuitivo, y el Mundial cumple exactamente esa condición.

Muchos momentos en que Crypto ha «roto el cerco» han ocurrido cuando se combinan una «barrera de conocimiento alta» con un «escenario de conocimiento bajo». Por ejemplo, el motivo por el que los NFT lograron en cierto momento romper el cerco fue que unían activos on-chain con avatares, arte e identidad de comunidad; el motivo por el que el Meme se propagó rápidamente fue que comprimía comportamientos financieros complejos en emociones y símbolos culturales simples.

De manera similar, la entrada de los mercados de predicción hacia usuarios más amplios quizá tampoco sea datos macroeconómicos o contratos políticos complejos, sino más bien escenarios que la gente ya está dispuesta a discutir: deportes, entretenimiento y competiciones.

La particularidad del Mundial es que de forma natural reúne tres condiciones:

• En primer lugar, tiene un amplio consenso global. Incluso si no eres un aficionado experto, entiendes quién gana y quién pierde, quién puede avanzar y quién será campeón, preguntas básicas como esas.
• En segundo lugar, tiene un flujo de información de alta frecuencia. Los nombres del once antes del partido, el estado de los jugadores, las bajas y lesiones, los cambios tácticos y el desarrollo del encuentro cambian continuamente las expectativas del mercado.
• En tercer lugar, tiene una fuerte dimensión social. Ver partidos no es un acto aislado: viene acompañado de chats grupales, reenvíos, discusiones, debates y una resonancia emocional.

Al mismo tiempo, el límite competitivo de los mercados de predicción también se está ampliando. Sobre todo recientemente, ya no se limita de manera evidente a plataformas verticales como Kalshi o Polymarket; cada vez más se integra en corredores tradicionales, exchanges cripto e incluso productos mediáticos.

La razón no es complicada. Aunque el mercado financiero tradicional ya cuenta con herramientas de fijación de precios del riesgo como opciones, futuros e intercambios de tipos de interés, estos productos suelen tener umbrales de comprensión altos y a los usuarios comunes les cuesta leer directamente, a partir del precio, el juicio del mercado. En cambio, los mercados de predicción comprimen problemas complejos en una probabilidad más intuitiva.

Ahí está la clave de por qué los mercados de predicción podrían entrar en la infraestructura del sistema financiero tradicional: lo que ofrecen no es solo otra forma de apostar, sino una herramienta de precios de expectativas de bajo umbral y con actualización en tiempo real.

Por supuesto, esta ruta aún viene con controversias claras.

No está totalmente definido cómo deben definirse y liquidarse los eventos, si los insiders pueden participar, si los contratos de eventos financieros constituyen uso de información privilegiada y si los contratos de tipo deportivo deberían someterse a regulación federal de derivados o a la regulación estatal de apuestas. A medida que aumenta el tamaño del mercado, algunas instituciones de Wall Street también ya han empezado a restringir que los empleados participen en operaciones de mercados de predicción relacionadas con datos económicos y eventos de empresas.

Pero de todos modos, el proceso por el cual los mercados de predicción obtienen aceptación general es, a la vez, el proceso por el que pasan de «experimentos abiertos de negociación de eventos» a «infraestructura de mercado financiero».

2. Stablecoins: de criptoactivo a infraestructura subyacente de pagos y compensación

Si los mercados de predicción están llevando un producto nativo cripto al mainstream, las stablecoins siguen otra ruta: están quedándose progresivamente ocultas detrás de los productos de pago tradicionales.

Para la mayoría de usuarios cripto, las stablecoins han desempeñado durante mucho tiempo el papel de medio de intercambio. Los usuarios usan USDT o USDC para comprar y vender otros tokens, transfieren fondos entre diferentes exchanges o los depositan en protocolos DeFi para obtener rendimiento. Por eso, durante mucho tiempo se ha considerado el tamaño de emisión como uno de los principales indicadores de la competitividad de las stablecoins.

Pero en la siguiente etapa, el enfoque competitivo de las stablecoins quizá ya no sea solo el saldo on-chain existente, sino quién pueda completar antes una «adaptación regulatoria» y profundizar en escenarios reales como pagos, compensación y transferencias transfronterizas.

Uno de los casos con más conversación recientemente es Open USD, impulsado por Open Standard con participación de más de 140 empresas de pagos, bancos, tecnología y cripto.

A diferencia del modelo tradicional en el que la entidad emisora única controla los ingresos de reserva, Open USD permite que las empresas colaboradoras acuñen y canjeen gratis, y planea, después de deducir costos de administración, repartir los ingresos generados por las reservas entre los socios que impulsan su uso.

Las descripciones relacionadas de Visa y Stripe también definen a OUSD como una infraestructura compartida para el movimiento global de fondos. Lo verdaderamente digno de atención en este diseño no es que el mercado agregue otra stablecoin ligada al dólar, sino que intenta ajustar la forma en que las stablecoins reparten sus beneficios a largo plazo: en el pasado, los emisores normalmente podían quedarse con la mayor parte de los ingresos generados por los activos de reserva, pero las wallets, los exchanges, las empresas de pagos y las plataformas de fintech suelen asumir el costo de que los usuarios los encuentren, que se integren los productos y la distribución real.

Si el ingreso de las reservas puede inclinarse aún más hacia los canales y los escenarios de uso, la lógica competitiva de las stablecoins también cambiará. Esto explica por qué la entrada de Stripe, Visa, Mastercard, Zelle, etc. es más relevante que simplemente añadir otro activo on-chain.

En resumen, las stablecoins se están transformando de un producto cripto que exige que el usuario lo mantenga y lo gestione activamente, en un componente de flujo de fondos que las empresas tradicionales pueden llamar directamente. Lo que el usuario ve puede ser remesas transfronterizas, liquidación de comercios, pagos a empresas, pago de nóminas o incluso una tarjeta de pagos; pero en el backend, lo que se usa podría ser stablecoins y la red de liquidación on-chain. El usuario ni siquiera necesita saber que existen las stablecoins para estar usando su capacidad de liquidación.

Al mismo tiempo, algunos productos de stablecoins que carecen de canales reales de distribución y de escenarios de uso también están saliendo. Esto demuestra aún más que completar una emisión no significa que una stablecoin tenga valor de forma natural.

Cuando la tecnología subyacente se estandariza gradualmente, las barreras reales provendrán más de la capacidad de licenciamiento y adaptación regulatoria, y de si pueden integrarse en un escenario de negocio que genere demanda de transacciones de forma continua.

Esto también implica que, en el futuro, lo que una stablecoin necesitará competir quizá no sea solo otra stablecoin; podría ser redes de tarjetas, sistemas de remesas transfronterizas, depósitos bancarios e infraestructura de tesorería empresarial.

3. Acciones tokenizadas: los activos tradicionales empiezan a entrar en cuentas on-chain

En comparación con los mercados de predicción y las stablecoins, la dirección de fusión que muestra la tokenización de acciones es más directa.

No se trata de presentar un producto cripto a usuarios tradicionales; se trata de llevar acciones, ETF, fondos y otros activos tradicionales a cuentas que originalmente estaban pensadas principalmente para almacenar y negociar activos cripto.

En los últimos seis meses, casi todos los principales exchanges cripto han estado entrando a toda velocidad. Al mismo tiempo, ICE, la empresa matriz de la Bolsa de Nueva York, hizo una inversión estratégica en OKX. Ambas partes planean colaborar alrededor de los futuros cripto regulados de Estados Unidos, los productos del mercado ICE y las acciones tokenizadas relacionadas con la Bolsa de Nueva York. Al momento de redactar el texto, OKX acaba de planear lanzar un producto de acciones tokenizadas en mercados estadounidenses.

Desde la perspectiva de la estructura del mercado, esta colaboración tiene un significado simbólico fuerte: antes, las bolsas cripto intentaban ofrecer exposición al precio de acciones mediante activos sintéticos, contratos perpetuos o emisores de terceros; ahora, los operadores de bolsas tradicionales participan directamente en el diseño del producto, los datos de precios, la conformidad regulatoria y la construcción de la infraestructura del mercado on-chain.

En la capa de acceso al usuario, cambios similares ya están empezando. Además de las aplicaciones verticales, desde exchanges hasta wallets, y de ahí a los DEX on-chain: de Robinhood a Interactive Brokers, todos intentan expandirse hacia una cuenta financiera integral que pueda albergar simultáneamente criptoactivos, acciones e incluso negociación de commodities.

Sin embargo, la tokenización de acciones también es lo que más fácilmente genera confusión conceptual.

Un token que incluya en su nombre a Apple, Nvidia o Tesla no necesariamente equivale a que el usuario posea directamente las acciones ordinarias correspondientes de esa compañía. Después de todo, diferentes productos pueden representar, por separado, la propiedad directa de acciones reales, los derechos de beneficio que se forman tras que un SPV posee las acciones, instrumentos de deuda cuyo emisor se compromete a reembolsar, o incluso derivados que solo replican el precio de la acción.

Estos modelos pueden diferir de forma notable en dividendos, derechos de voto, derechos de reembolso, aislamiento en caso de quiebra y protección al inversor. Incluso si el token circula en una cadena pública, la relación legal que determina los derechos finales del usuario, a menudo, sigue estando en el emisor fuera de la cadena, las entidades de custodia y los contratos legales; y la mayoría de los sistemas RWA que se usan hoy adoptan una arquitectura híbrida.

Por eso, la tokenización no equivale automáticamente a liquidez, ni implica automáticamente que los usuarios tengan los mismos derechos exactos que los accionistas tradicionales; pero estas limitaciones no impiden que la tokenización de acciones se convierta en una entrada importante.

Una vez que se resuelvan gradualmente los temas de cumplimiento, custodia y derechos de los accionistas, las acciones ya no tendrán que existir solo en cuentas de brokers. Pueden estar en la misma cuenta on-chain que las stablecoins, dividirse en unidades más pequeñas, negociarse en distintas regiones y franjas de tiempo, e incluso usarse adicionalmente como colateral, para préstamos, para inversiones automatizadas y para una asignación programática de activos.

En ese momento, la competencia de las wallets y los exchanges ya no será solo por el almacenamiento y la negociación de criptoactivos, sino por quién puede convertirse en la entrada unificada para que los usuarios gestionen activos globales.

A modo de cierre

Dicho con franqueza, esto se parece un poco a cuando en《The Heaven Sword and Dragon Saber》Zhang Sanfeng le enseñaba a Zhang Wuj i el Taichi, le preguntaba una y otra vez cuánta memoria tenía de todo, hasta que Zhang Wuj i respondió que ya se lo había olvidado por completo; solo entonces se considera que comprendió de verdad la esencia.

La mainstreamización de Crypto tal vez también atraviese un proceso similar: el verdadero signo de madurez no es que todos recuerden los conceptos de blockchain, wallets y stablecoins, sino que los usuarios empiecen a no notar su existencia; y que todo lo de Crypto desaparezca gradualmente detrás de los productos.

Ahora bien, si analizamos a fondo, la manera en que la tecnología cripto entra en las finanzas tradicionales no es idéntica de punta a punta:

• Los mercados de predicción llevan a lo masivo la lógica de productos que se formó en el mundo cripto, convirtiendo eventos e incertidumbre en probabilidades negociables en tiempo real;
• Las stablecoins integran capacidades de liquidación on-chain en pagos, remesas y flujos de tesorería empresarial, de modo que los usuarios las usen sin necesidad de comprender la blockchain;
• Las acciones tokenizadas llevan los activos tradicionales a cuentas on-chain, haciendo que wallets, exchanges y las cadenas públicas se conviertan poco a poco en nuevos canales de emisión, negociación y liquidación de valores tradicionales;

Cada una corresponde a tres niveles de infiltración: productos, fondos y activos. Para la industria, esto podría significar una nueva ruta hacia lo masivo: ya no se trata de exigir que cada usuario primero se convierta en usuario de Crypto, sino de hacer que la tecnología on-chain se adapte activamente a las necesidades financieras que los usuarios ya conocen.

En consecuencia, también cambiará el papel de las wallets.

Al fin y al cabo, cuando las wallets ya no contienen solo tokens nativos y NFT, sino que gradualmente aparecen stablecoins, acciones, fondos, commodities y contratos de eventos, lo que tendrá que gestionar ya no será solo la clave privada y el saldo on-chain. También incluirá cómo reducir el umbral de uso de distintos activos, y cómo conectar mejor el sistema de cuentas on-chain y off-chain.

Imagina que una persona puede usar imToken para hacer remesas inmediatas a familiares y amigos en el extranjero, negociar en imToken la probabilidad de que ocurra un evento, o comprar una pequeña porción de acciones en EE. UU.; entonces quizá no se perciba a sí misma «usando Crypto».

Y es precisamente en un estado donde ya no hace falta insistir una y otra vez, cuando la tecnología cripto podría entrar verdaderamente en un mundo más amplio de finanzas y negocios desde un mercado relativamente independiente y de nicho.