Semifabricantes profundizan la venta masiva, entrando en un mercado bajista técnico

TSMC entrega el mejor informe trimestral de su historia; ¿por qué aun así se convirtió en la chispa que provocó el desplome?
Ayer por la noche, al cierre de Wall Street, el índice de semiconductores de Filadelfia cayó 4,3% en un solo día y acumula un retroceso del 22% respecto al máximo de mediados de junio, con lo que se confirma un mercado bajista técnico. La ADR de SK Hynix cayó más de 13%, la de SanDisk más de 12% y Micron acumula un retroceso de más del 30% desde sus máximos históricos. La venta no se detuvo en EE. UU.: hoy, en el mercado japonés, Kioxia se desplomó directamente hasta el límite diario en intradía, cayendo 15,55%, y su capitalización quedó a la mitad frente al pico de junio; el Nikkei 225 llegó a caer más de 4%

Lo que desató esta ola de ventas fue el informe trimestral de TSMC: un margen bruto del 67,7%, y una guía de gastos de capital para el año que se eleva a 60.000–64.000 millones de dólares. Cada cifra, vista por separado, es sólida, pero la reacción del mercado fue vender
TSMC acelera la expansión de capacidad: ¿dónde se va a gastar ese dinero? En capacidad para chips de IA. El problema es si la demanda de chips de IA realmente podrá absorber esta ronda de gasto de capital frenético, o si se trata de un sobrecalentamiento que se refuerza desde el lado de la oferta y que, al final, terminará con una demanda por debajo de lo esperado. Cuanto más fuerte sea TSMC, más agudo se vuelve este dilema; esta es la razón real por la que el mercado está vendiendo

El flujo de fondos lo confirma aún más: el minorista vendió neto 125 millones de dólares en SanDisk la semana pasada; el total de negociación de acciones minoristas subió a un máximo histórico de 370 mil millones de dólares. Esto no es una toma normal de ganancias, sino una salida sistemática de dinero de las acciones tecnológicas. Morgan Stanley estima que el crecimiento de los precios de los contratos de DRAM tocará techo en el cuarto trimestre de 2026; en otras palabras, la revaluación de las valoraciones aún no ha terminado. Esta caída quizá ni siquiera haya terminado

Creo que esta venta no es una simple fluctuación emocional de corto plazo: es el mercado recalibrando el precio del ciclo de retorno de la inversión en IA. En los últimos dos años y medio, el aumento del sector de semiconductores se basó en la suposición de una demanda de IA sin límites. Ahora alguien empieza a preguntar: ¿dónde está el techo? En cuanto esa pregunta se tome en serio, cambia la lógica de valoración

El mercado bajista técnico es el resultado, no el comienzo

$SKHY $MU $NVDA $IBM
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