#USCoreCPIMissesExpectations

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Las últimas cifras de inflación de EE. UU. han proporcionado una de las señales macroeconómicas más importantes para los mercados financieros en los últimos meses. El Índice de Precios al Consumidor Subyacente de EE. UU. (Core CPI) salió por debajo de lo esperado por el mercado, lo que indica que la inflación subyacente sigue enfriándose pese a la incertidumbre geopolítica en curso y a la elevada volatilidad en los mercados de energía. Combinado con el informe más débil del Índice de Precios al Productor (PPI), esto ha reforzado las expectativas de que la Reserva Federal podría comenzar a flexibilizar la política monetaria más adelante este año si continúa la tendencia de desinflación.

El Core CPI aumentó un 2,6% interanual en junio, frente al 2,9% de mayo, mientras que el Core CPI mensual se mantuvo casi sin cambios, mostrando que la presión de precios subyacente sigue moderándose. El CPI general (Headline CPI) también se suavizó hasta aproximadamente 3,5% interanual, por debajo del 4,2% del mes anterior, confirmando que la inflación va en la dirección correcta aunque todavía se mantiene por encima del objetivo de inflación a largo plazo del 2% de la Reserva Federal. A nivel de productor, el PPI sorprendió aún más al mercado. El PPI general se desaceleró hasta alrededor del 5,5% interanual, por debajo de las expectativas de aproximadamente 6,2%, mientras que el PPI mensual cayó 0,3%, marcando la mayor caída mensual de precios al productor desde abril de 2020. Precios más bajos para productores a menudo reducen la inflación futura para consumidores porque las empresas enfrentan menos presión para subir los precios minoristas.

Estas cifras importan porque toda la política monetaria de la Reserva Federal gira en torno a la inflación. Durante los últimos años, las agresivas subidas de tipos de interés empujaron la tasa de los Federal Funds al rango de 3,50%–3,75% para frenar la inflación. Ahora que la inflación se enfría gradualmente, los inversores creen que la Fed tiene más flexibilidad para reducir eventualmente los tipos de interés.

De acuerdo con la fijación de precios actual del mercado, las expectativas de una subida inmediata de tipos en julio cayeron con fuerza, mientras que la probabilidad de un recorte futuro más adelante en el año aumentó significativamente si los próximos informes de inflación y empleo continúan debilitándose.

Los tipos de interés más bajos, en general, aumentan la liquidez global. Cuando pedir prestado se vuelve más barato, las empresas invierten más, los consumidores gastan más, las instituciones financieras se vuelven más activas y los inversores rotan gradualmente capital desde efectivo y bonos gubernamentales hacia activos de mayor riesgo, incluidas acciones, valores tecnológicos y criptomonedas. Este ciclo de liquidez históricamente ha respaldado a Bitcoin y al mercado más amplio de activos digitales.

Bitcoin cotiza actualmente alrededor de $64.600-$64.700, con un volumen de operaciones diario que fluctúa entre $32 mil millones y $40 mil millones, mientras que su capitalización bursátil sigue cerca de $1,28 billones. La dominancia de BTC se mantiene por encima del 56%, lo que muestra que el dinero institucional sigue prefiriendo Bitcoin antes de rotar hacia criptomonedas más pequeñas. El soporte inmediato se mantiene cerca de $64.000, seguido por $62.800 y $60.000, mientras que la resistencia principal se sitúa alrededor de $65.600, $67.300, $70.000 y, luego, la zona psicológica de $75.000. Si la inflación más débil continúa mejorando las expectativas sobre la Fed y los flujos hacia ETFs vuelven a acelerarse, Bitcoin podría intentar otro movimiento hacia estos niveles de resistencia más altos.

Sin embargo, si la inflación rebota inesperadamente o la Fed adopta un tono más agresivo, la volatilidad podría regresar rápidamente.

La actividad de los ETF spot de Bitcoin sigue siendo uno de los impulsores estructurales más fuertes que respaldan el mercado. La inversión institucional continúa aumentando a medida que los inversores tradicionales ganan acceso más fácil a Bitcoin mediante productos de inversión regulados. En las sesiones recientes, los productos de inversión en cripto han continuado registrando flujos de capital saludables, mientras que los activos digitales bajo gestión a nivel global permanecen cerca de máximos históricos. Incluso una compra institucional moderada puede tener un impacto significativo porque el suministro líquido en circulación de Bitcoin sigue encogiéndose con el tiempo.

Las condiciones de liquidez en los mercados cripto también han mejorado. La capitalización total del mercado de criptomonedas se mantiene cerca de $4 billones, mientras que el volumen de operaciones diario combinado en cripto con frecuencia supera los $120-$170 mil millones durante las sesiones de trading activas. Bitcoin por sí solo a menudo representa casi 45%-50% del volumen diario total de trading en cripto, confirmando que los participantes institucionales todavía prefieren BTC en entornos macroeconómicos inciertos.

Ethereum también se ha beneficiado de la mejora del sentimiento macro. ETH cotiza actualmente alrededor de $1.880-$1.930, manteniendo un soporte fuerte por encima de $1.800 mientras intenta recuperar $2.000. La capitalización de mercado de Ethereum se mantiene cerca de $225-$235 mil millones, con un volumen de operaciones diario que con frecuencia oscila entre $18 mil millones y $28 mil millones según la actividad del mercado. Si la Reserva Federal cambia gradualmente hacia una política monetaria más laxa, Ethereum podría beneficiarse no solo de la mejora de la liquidez, sino también del renovado interés institucional en torno al staking, la adopción de Layer-2 y los activos del mundo real tokenizados. Los niveles de resistencia permanecen cerca de $2.000, $2.200 y $2.500, mientras que el soporte principal se mantiene alrededor de $1.800 y $1.700.

La relación entre la inflación y las criptomonedas se ha vuelto mucho más fuerte en los últimos pocos años porque los inversores institucionales ahora tratan a Bitcoin como parte del marco más amplio de asignación macro de activos.

Cuando bajan los rendimientos del Tesoro y el índice del Dólar estadounidense se debilita, el capital frecuentemente rota hacia activos de crecimiento. Una inflación más baja reduce la presión sobre los rendimientos de los bonos, haciendo que los activos de riesgo sean relativamente más atractivos. Cada caída significativa de la inflación incrementa la posibilidad de que las condiciones financieras se vuelvan más fáciles, mejorando la liquidez en los mercados globales.

Otro punto importante es que la inflación de productor se está enfriando junto con la inflación de consumidor. Las empresas que pagan costos de producción más bajos generalmente experimentan mayores márgenes de beneficio, lo que puede respaldar las ganancias corporativas y mejorar la confianza general de los inversores. Un sistema financiero más saludable a menudo impulsa asignaciones más grandes hacia activos alternativos, incluidas las criptomonedas.

A pesar de estas novedades alentadoras, los inversores deberían seguir siendo conscientes de que la inflación todavía no ha vuelto al objetivo oficial del 2% de la Reserva Federal. La inflación subyacente sigue por encima del objetivo, lo que significa que los responsables de política probablemente no se apresuren a recortes agresivos de tipos. La Fed continuará monitoreando los datos de empleo, el crecimiento salarial, el gasto del consumidor, la inflación de servicios y las futuras publicaciones del CPI antes de realizar cualquier ajuste de política importante.

El volumen de operaciones y la liquidez seguirán siendo indicadores críticos hacia adelante. Los precios en aumento respaldados por un aumento del volumen suelen indicar una participación sana del mercado, mientras que los precios al alza con un volumen en declive a menudo sugieren que el impulso se está debilitando. Por lo tanto, los inversores deberían vigilar no solo los informes de inflación, sino también los flujos hacia ETFs, las reservas en bolsas, el interés abierto en derivados, las tasas de financiación de futuros y la liquidez de stablecoins, ya que estas métricas a menudo proporcionan señales tempranas sobre la fortaleza de las tendencias del mercado.

Mi visión general sigue siendo cautelosamente optimista.

Un Core CPI más débil junto con un PPI más flojo ofrece un panorama macro constructivo para los activos digitales porque reduce las preocupaciones por inflación sin dañar de inmediato las expectativas de crecimiento económico. Si los futuros informes de inflación continúan mostrando mejoras y la Reserva Federal avanza gradualmente hacia una postura de política más acomodaticia, Bitcoin podría construir una base más sólida por encima de $65.000 antes de intentar $70.000, mientras que Ethereum podría ganar suficiente impulso para volver a poner a prueba la región de $2.000-$2.200.

Sin embargo, las sorpresas macroeconómicas, las tensiones geopolíticas o una inflación inesperadamente fuerte aún podrían aumentar la volatilidad, haciendo esencial una gestión disciplinada del riesgo.

Para los inversores a largo plazo, este entorno sigue favoreciendo la paciencia por encima de la emoción. Una mejora en los datos de inflación, una mayor participación institucional, una demanda más fuerte de ETFs, mejores condiciones de liquidez y una creciente adopción de activos digitales, en conjunto, crean una narrativa a largo plazo de apoyo. Se debería esperar volatilidad a corto plazo, pero mientras las tendencias de inflación sigan mejorando y las condiciones financieras se relajen gradualmente, la perspectiva más amplia para el mercado cripto permanece constructiva.
@Gate_Square