📍Warsh comparece ante el Congreso: "La inflación es una elección y la Fed eligió acabar con ella"

🔴El 14–15/7, el presidente de la Fed Kevin Warsh tuvo su primera comparecencia semestral ante el Congreso desde que asumió el cargo. El mensaje constante fue: la misión de la inflación aún no ha terminado.
🔴Warsh se comprometió a acabar con 5 años de alta inflación, reiteró el objetivo del 2% y afirmó que el FOMC "no es tolerante con la inflación persistente".
El CPI de junio, publicado justo antes de la comparecencia: -0,4% M/M, Y/Y bajó a 3,5% desde 4,2%, subyacente 2,6%.
-> Warsh declaró: "Alguien mira las cifras de esta mañana y dice que la misión ya está cumplida. Esa no es mi opinión."
🔴Balance sheet: Separar el dinero de la política fiscal
Warsh aseguró que no usará el balance de 6,7 billones de dólares para ayudar al gobierno a endeudarse a bajo costo: la Fed ha absorbido demasiados bonos del Tesoro y eso ha difuminado la frontera entre dinero y política fiscal.
Las duraciones de los bonos que la Fed mantiene son considerablemente más largas que las del mercado -> Warsh ve eso como algo incorrecto.
Warsh dijo que cualquier cambio se avisará con antelación y se debatirá públicamente, y no generará shocks en los mercados.
🔴Economía de EE. UU.: 1 punto brillante y 1 punto ciego
Crecimiento sólido, consumo con impulso moderado, y producción mejorando de forma constante. La vivienda sigue siendo el eslabón más débil.
El mayor punto brillante: la inversión empresarial. Equipos +8% Y/Y; solo en high-tech, casi +25%, liderado por centros de datos y la IA.
Warsh: "Lo que ahora se llama 'inversión en IA' pronto solo debería llamarse 'inversión'."
🔴Empleo: Estable hasta el punto de ser aburrido. Fuerte productividad, desempleo bajo y casi sin cambios durante 1 año, despidos pocos y los salarios suben bien.
Warsh no continuará el legado de Powell, sino que invertirá 17 años de "la Fed interviene en todo".
Con cripto, que la Fed se niegue a inyectar liquidez y deje abierta la posibilidad de nuevas subidas (cerca de la mitad de la FOMC ya votó al menos una vez subir la tasa en el año) es un entorno duro para los activos de riesgo a corto plazo. Pero si la Fed realmente reduce su huella, el mercado de bonos tendría que revalorar por sí mismo el riesgo fiscal de EE. UU., y la historia a largo plazo de BTC obtendría más combustible.